Компания Адама Бэка Bitcoin Reserve (BSTR) и SPAC Кантора отказались от первоначальных условий слияния и начали переговоры заново. Это не просто провал одной сделки — путь выхода криптокомпаний на традиционные рынки капитала через SPAC сужается.

Когда BSTR заключила соглашение в июле 2025 года, биткоин находился на циклическом пике, и рыночные настроения были оптимистичными. Сейчас крипторынок изменился — отток средств из ETF, регуляторная неопределённость, сжатие ликвидности — что сделало SPAC как способ выхода на биржу с высокой оценкой и завышенными ожиданиями уязвимым. Cantor, как старый игрок с Уолл-стрит, отказ от первоначальных условий указывает на фундаментальное изменение логики оценки криптоактивов.
Глубже: это структурный сигнал — криптонативные компании пытаются найти оценку через традиционные финансовые каналы, но сами каналы сужаются. Гибкость SPAC раньше была преимуществом, теперь стала источником неопределённости. Переговоры BSTR могут стать ориентиром для других аналогичных сделок: если итоговые условия будут сильно урезаны, это напрямую снизит ожидания рынка по оценке криптокомпаний.
Риск в том, что BSTR — не единичный случай. Больше криптопроектов, ожидающих слияния с SPAC, могут столкнуться с той же проблемой, а доверие вторичных инвесторов к таким активам снизится. Слияние криптовалют и Уолл-стрит никогда не было односторонним сближением.
$btc #bstr #spac #defi #etf