Около 100 частных фондов появились в списке 10 крупнейших держателей ETF, созданных в первом полугодии.

◎ Корреспондент Ма Цзяюэ

Всё больше частных инвестиционных компаний используют ETF для реализации стратегий на рынке акций. Согласно последним данным платформы Simupai Paiwang, в первом полугодии 2025 года продукция почти 100 частных управляющих компаний вошла в десятку крупнейших держателей ETF, созданных за тот же период, а совокупный объём долей превысил 1,214 миллиарда. По отраслевому признаку технологический сектор стал ключевым направлением для частных фондов: они присутствовали в 18 ETF, в названиях которых содержались слова «научно-технический» или «технологии», выпущенных в первом полугодии. По мнению участников рынка, в долгосрочной перспективе структурный рост, ориентированный на технологии, имеет поддержку со стороны промышленности и фундаментальных показателей, и хотя в краткосрочной перспективе некоторые популярные акции скорректировались, рост, возглавляемый технологическим сектором, может продолжиться по мере реализации прибыли.

Частные фонды становятся важными «покупателями» ETF

Данные Simupai Paiwang показывают, что в первом полугодии 2025 года продукция 95 частных управляющих компаний вошла в десятку крупнейших держателей 106 ETF, созданных за тот же период, а совокупный объём долей достиг 1,214 миллиарда долей.

С точки зрения структуры владения, в первом полугодии 44 ETF получили активное размещение со стороны частных фондов, причём доля каждого из них составляла не менее 10 миллионов долей. Среди них 11 ETF имели долю частных фондов не менее 30 миллионов долей.

Ли Чуньюй, управляющий фондом FOF компании Rongzhi Investment, считает, что частные фонды перешли от «чистого отбора акций» к «использованию ETF для бета-конфигурации» по трём основным причинам: во-первых, с постепенным расширением рынка капитала ограниченные исследовательские возможности и ресурсы частных фондов затрудняют полное покрытие, а выбор акций становится сложнее, поэтому ETF служат важным инструментом для замены отдельных акций в портфельной конфигурации; во-вторых, ETF обладают гибкостью в торговле — субъективные частные фонды могут быстро выразить своё мнение о секторальных трендах через отраслевые ETF, а количественные фонды могут использовать арбитраж на спредах или замену акций для снижения затрат; в-третьих, в последние годы повысился спрос частных фондов на глобальную и альтернативную конфигурацию, а кросс-бордерные и товарные ETF открыли каналы для зарубежных и альтернативных активов, удовлетворяя потребности управляющих.

Технологии остаются фаворитом институтов

С точки зрения отраслевого распределения, технологические ETF являются важным направлением для частных фондов.

Согласно статистике Simupai Paiwang, в первом полугодии указанные частные фонды держали 18 ETF, созданных за тот же период и содержащих в названиях слова «научно-технический» или «технологии», на общую сумму 180 миллионов долей, что составило 14,83% от общего объёма долей. Среди них 5 ETF с высокой «технологичностью» имели долю частных фондов не менее 10 миллионов долей.

По мнению многих частных фондов, несмотря на определённую перегруженность сектора ИИ, с точки зрения промышленных трендов и реализации прибыли ИИ остаётся важным направлением для последующего размещения.

Ziruixing Investment проанализировала, что текущий цикл ИИ принципиально отличается от пузыря доткомов 2000 года: в 2000 году интернет-компании в основном не имели доходов и путей получения прибыли, тогда как в текущей волне ИИ зарубежные облачные провайдеры уже масштабно реализуют доходы от ИИ.

Гао Юньчэн, партнёр и CEO Jinglin Asset Management, считает: «В краткосрочной перспективе строительство инфраструктуры ИИ носит циклический характер; исторически каждая технологическая революция проходила через перегрев капитальных затрат, пузыри оценок и временные откаты, и цепочка ИИ не станет исключением. Однако в долгосрочной перспективе эти изменения имеют ярко выраженные структурные особенности, поскольку ИИ по сути не является точечным продуктом, а представляет собой новую производственную систему. Например, в прошлом полупроводники в основном обслуживали потребительскую электронику, а в будущем полупроводники будут напрямую участвовать в производстве знаний, контента, принятии решений и повышении производительности. Рынок за этим стоит совершенно иной, чем раньше».

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевые слова: