Эфириум переживает тихую реорганизацию власти?

Автор: imToken

За последние две недели на организационном уровне Ethereum происходит беспрецедентная трансформация.

• 22 июня 2026 года пять бывших ключевых исследователей Ethereum Foundation объявили о создании Ethlabs — независимой некоммерческой исследовательской лаборатории;

• День спустя EF опубликовала новую организационную структуру, подтвердив прекращение сотрудничества с 54 сотрудниками — около 20% от общего числа сотрудников фонда;

• 1 июля другая независимая некоммерческая организация Ethereum Institutional официально запустилась, взяв на себя работу по взаимодействию с институциональными партнёрами, ранее выполнявшуюся командой по развитию рынка EF;

Если рассматривать эти события по отдельности, их легко уложить в знакомый пессимистичный нарратив: фонд столкнулся с финансовыми проблемами, уходят ключевые таланты, экосистема вступает в хаос.

На рынке действительно хватает подобных мнений.

Но если поместить их на одну временную линию, мы увидим более цельную картину: Ethereum осознанно снижает зависимость от единого фонда, постепенно распределяя различные функции, ранее сосредоточенные внутри EF, по множеству независимых, специализированных узлов экосистемы.

Похоже, Ethereum наконец-то начинает отвечать на избитый вопрос: когда децентрализованная сеть становится глобальной инфраструктурой, какой должна быть организация, двигающая её развитие?

I. Зачем EF «сознательно уменьшается»?

Честно говоря, если интерпретировать эту серию изменений в контексте традиционного бизнеса, большинство пользователей действительно могут понять их превратно — ведь в нарративе традиционных технологических компаний сокращение почти всегда означает давление на доходы, сворачивание бизнеса или стратегический провал.

Но Ethereum Foundation — не обычная компания.

У неё нет акционеров в традиционном понимании, она не ставит целью долю рынка или квартальную прибыль, и на самом деле «не владеет» сетью Ethereum. В некотором смысле EF — скорее хранитель протокола, основная задача которого — поддерживать разработку протокола, финансировать общественные блага, координировать ресурсы экосистемы и отстаивать принципы, которые не следует легко ставить под угрозу в процессе развития Ethereum.

Это также создаёт внутреннее напряжение, с которым EF всегда сталкивается.

С одной стороны, Ethereum нуждается в долгосрочных инвестициях в разработку протокола, организационные улучшения и создание общественных благ. С другой — если исследования, финансирование, таланты и решения всё больше концентрируются внутри фонда, то сам EF становится крупнейшим источником централизации для Ethereum.

Поэтому EF давно придерживается организационной философии «делать меньше». Как поясняет EF, здоровая экосистема Ethereum не должна полагаться на постоянно расширяющийся фонд — её должны поддерживать множество независимых организаций и участников. Таким образом, успех фонда в конечном счёте должен проявляться в постепенном снижении его относительного влияния, а не в бесконечном росте.

Эта идея не была спонтанной. В опубликованной в 2025 году политике казначейства EF уже чётко заявила о намерении постепенно сужать сферу ответственности, планируя за пять лет снизить ежегодные операционные расходы и в конечном итоге перейти к более долгосрочной и устойчивой модели фонда.

Несколько месяцев назад мы также упоминали, что с 2025 года EF пережила довольно непростой период. Тогда EF оказалась в центре общественного шторма: критика сообщества нарастала, некоторые даже призывали назначить «военного CEO» для проведения реформ. В итоге внутренние противоречия вышли наружу, что привело к самой масштабной перестройке власти с момента основания EF:

• В начале года исполнительный директор Ая Миягути была повышена до президента, Виталик Бутерин пообещал реформировать руководство;
• Затем Хсяо-Вэй Ван и Томаш К. Станьчак стали совместными исполнительными директорами;
• Была создана Etherealize — новая маркетинговая и нарративная организация под руководством бывшего исследователя Дэнни Райана;
• EF также реорганизовала совет директоров, уточнила ценности крипто-панков;
• К середине года фонд реорганизовал исследовательский отдел, объединил команды и провёл кадровые перестановки для фокусировки на ключевых приоритетах протокола;

Как показала практика, эти меры значительно повысили исполнительскую дисциплину Ethereum — 7 мая 2025 года обновление Pectra было активировано; менее чем через семь месяцев, 3 декабря, Fusaka успешно вышла на основную сеть. В последующем годовом отчёте EF назвала 2025 год одним из самых продуктивных для протокольного уровня Ethereum. Два крупных обновления также приблизили к реальности часто обсуждаемое ранее «ускорение ритма хард-форков».

Поэтому с этой точки зрения сокращение в июне 2026 года больше похоже на то, как эта долгосрочная стратегия впервые предстала перед внешним миром в наиболее наглядной форме.

После реорганизации работа EF была разделена на пять основных кластеров: уровень протокола, уровень доступа, уровень пользователя, уровень сообщества, уровень институтов, плюс операционные, управленческие и вспомогательные команды. EF объяснила, что сокращение около 20% персонала необходимо для концентрации организации и ресурсов на «работе, которую только EF может и должна выполнять».

Это также сознательное сужение границ организации. Тогда некоторые функции она должна передать другим?

II. Как смотреть на Ethlabs и Ethereum Institutional?

Если попробовать образное сравнение, на мой взгляд, это изменение внешне напоминает «раздел Цзинь на три семьи»: таланты, исследования и институциональные функции, ранее сосредоточенные внутри EF, начинают распределяться по разным организациям.

Однако с точки зрения фактических отношений это скорее разделение функций, а не раздел власти. EF, Ethlabs и Ethereum Institutional не имеют отношений «материнская-дочерняя компания» или «начальник-подчинённый» в традиционной корпоративной системе. Они больше похожи на три узла в сети управления Ethereum, каждый из которых имеет разное позиционирование и связан друг с другом.

Во-первых, Ethlabs.

Хотя она была объявлена за день до плана сокращений EF и основана пятью бывшими исследователями Ethereum Foundation — в состав основателей входят Ансгар Дитрихс, Барнабе Монно, Каспар Шварц-Шиллинг, Джош Рудольф и Юлиан Ма. Действительно, это были важные фигуры, ранее занимавшиеся исследованиями в области финалити, масштабирования, доступности данных, виртуальной машины и экономики протокола Ethereum.

Но Ethlabs чётко позиционирует себя как независимую некоммерческую исследовательскую лабораторию, обслуживающую Ethereum и ETH. Её миссия состоит всего в одной фразе: «Сделать Ethereum расчётным слоем глобальной экономики».

В нарративе Ethlabs Ethereum не должен быть просто блокчейном для выпуска токенов и запуска приложений, а должен стать нейтральной расчётной инфраструктурой, используемой цифровыми активами, стейблкоинами, ончейн-рынками, учреждениями и AI-агентами.

Эта миссия определяет ключевое различие между Ethlabs и EF:

• Основная задача EF — гарантировать, что Ethereum не пожертвует устойчивостью к цензуре, конфиденциальностью и суверенитетом пользователей ради краткосрочного внедрения и коммерческой выгоды. В официальном описании организации даже прямо указано, что обязанность команд протокола — не делать Ethereum более маркетингово привлекательным или превращать его в финансовую дорожку под контролем посредников.
• Ethlabs, напротив, может более открыто обсуждать рост, захват ценности ETH, потребности учреждений и реальное внедрение;

Другими словами, он помещает себя между двумя мирами. С одной стороны — кошельки, приложения, Layer 2, инфраструктурные команды, учреждения и реальные пользователи; с другой — ядро протокола Ethereum, исследователи и ключевые разработчики. Он активно преобразует реальные потребности первых в разработку протокола, общие стандарты, инфраструктуру и продукты, которые можно фактически развернуть.

Это также помогает лучше понять позиционирование Ethereum Institutional. Если Ethlabs берёт на себя «преобразование исследований в рост» после того, как EF отпустила эту функцию, то Ethereum Institutional берёт на себя «коммерческое и регуляторное продвижение», которое ранее в одиночку несла EF.

Проще говоря, эта некоммерческая организация непосредственно приняла на себя работу по институциональному партнёрству, которую ранее в течение более года выполняла команда по развитию рынка EF. Она позиционирует себя как «нейтральную переднюю дверь» для традиционных учреждений, входящих в экосистему Ethereum, и призвана ответить на давний вопрос, который Ethereum не мог решить: когда банк или управляющая компания хочет развернуть продукт на Ethereum, к кому именно обращаться?

Этот вопрос становился всё более насущным в последние годы.

Как известно, такие экосистемы, как Solana, имеют более чёткие фонды, команды по развитию бизнеса и институциональным партнёрствам. С помощью высокооплачиваемых и агрессивных бизнес-команд они постоянно захватывают позиции в глобальных финансовых учреждениях. Ethereum же из-за акцента на децентрализацию и доверенную нейтральность долгое время не имел единого внешнего интерфейса.

Здесь существует глубокое противоречие: нейтральность — преимущество в технологиях и управлении, но в реальной коммерческой среде нейтральность также означает «нет чётко ответственного». Когда такие учреждения, как BlackRock, хотят развернуться на Ethereum, они хотят видеть команду, с которой можно постоянно взаимодействовать, а не фонд, придерживающийся абсолютно нейтральной, высокомерной позиции, не желающий, как традиционные компании, угождать Уолл-стрит и суверенным фондам.

Ethereum Institutional призвана решить именно это противоречие. Никто не может представлять Ethereum, но учреждениям всё равно нужен объект для постоянного общения.

Таким образом, её создание при поддержке Bitmine, Sharplink и Джо Любина, а также руководство ветеранов, таких как бывший топ-менеджер BlackRock Джозеф Халом, станет явным преимуществом, позволяя напрямую работать с банками, управляющими компаниями, кастодианами, провайдерами рыночной инфраструктуры, финтех-компаниями и суверенными институтами.

Согласно опубликованной информации, Ethereum Institutional охватывает пять основных направлений работы, помогая всем понять Ethereum, формулировать потребности и превращать их в реальные ончейн-проекты:

• Обучение и коммуникация с учреждениями: помощь традиционным финансовым учреждениям в понимании технологической архитектуры, модели управления и текущего состояния экосистемы Ethereum;
• Рыночная разведка учреждений: отслеживание и анализ тенденций, препятствий и лучших практик внедрения Ethereum учреждениями;
• Продвижение ETH и экосистемы Ethereum: рассказ о ценностном предложении Ethereum традиционному финансовому миру;
• Исследование отраслевых потребностей и стандартов: преобразование реальных потребностей учреждений в стандартные предложения и требования к продуктам;
• Мероприятия и сети для учреждений: постоянное построение отношений в финансовых центрах, таких как Нью-Йорк, Лондон, Гонконг и Сингапур;

Таким образом, начинает формироваться более чёткая система разделения труда в Ethereum: EF отвечает за ценности протокола и общественные блага, Ethlabs — за преобразование исследований в рост, Ethereum Institutional — за внедрение среди учреждений, а команды кошельков, приложений и инфраструктуры — за конечные продукты и пользовательский опыт.

Это также означает, что управление Ethereum переходит от относительно размытой модели «координация всего через EF» к более модульной структуре.

III. От «EF движет Ethereum» к «Экосистема сообща защищает Ethereum»

Раньше структура управления Ethereum была очень открытой, но многие ключевые обязанности всё равно естественным образом стекались к EF, что можно обобщить как «координация всего через EF».

Когда возникают проблемы с разработкой протокола, люди обращаются к EF; когда отстаёт нарратив на рынке, критикуют EF; когда плохие показатели ETH, медленное принятие учреждениями или не улучшается пользовательский опыт — внешние силы также часто возлагают ответственность на EF.

Само по себе это противоречие. Ethereum хочет стать децентрализованной сетью, не зависящей от какой-либо отдельной организации, но вся экосистема долгое время привыкла считать EF конечным ответственным лицом.

Теперь формируется более модульная структура: каждая ключевая функция имеет соответствующую независимую организацию. Между ними больше нет отношений начальник-подчинённый, они связаны общими целями протокола и интересами экосистемы.

Конечно, это не означает, что Ethereum уже нашёл идеальную новую модель управления. Напротив, настоящее испытание только начинается.

Когда различные функции распределены по независимым организациям, Ethereum сталкивается с более высокими координационными издержками, необходимо предотвращать разрозненность команд, дублирование исследований, влияние спонсоров на технологическое направление и постепенное доминирование интересов учреждений над интересами обычных пользователей.

Но с другой стороны, сама эта неопределённость — неизбежная плата за децентрализацию. По-настоящему децентрализованный протокол не должен вечно полагаться на постоянно расширяющийся фонд и не должен терять способность к развитию из-за ухода нескольких ключевых членов.

Ключевыми показателями успеха этой трансформации являются не то, сколько людей осталось в EF, а:

• Может ли ядро протокола продолжать стабильно обновляться;
• Останутся ли исследовательские таланты в экосистеме Ethereum после ухода из EF;
• Смогут ли независимые организации поддерживать сотрудничество и взаимный контроль;
• Удастся ли расширить внедрение учреждений без ущерба для открытости и суверенитета пользователей;
• Смогут ли кошельки и приложения превратить улучшения на базовом уровне в продукты, действительно доступные обычным пользователям;

Если эти цели будут достигнуты, снижение влияния EF может, наоборот, доказать, что Ethereum становится более зрелым.

Тогда Ethereum перестанет быть саженцем, который постоянно нужно поддерживать фонду, а станет экосистемой, поддерживаемой фондом, исследовательскими институтами, разработчиками, кошельками, приложениями, предприятиями и пользователями вместе.

Так же, как и сама децентрализованная сетевая архитектура Ethereum, структура управления Ethereum в 2026 году наконец стала распределённой.

Мы по-прежнему верим, что это не конец кризиса, а новое начало для более устойчивой и жизнеспособной экосистемы Ethereum.