Noble vs. Transocean: какую акцию офшорного бурения лучше купить в 2026 году?

Рынок морского бурения остается волатильным сегментом энергетического сектора, оставляя инвесторам выбор между более компактной Noble Corp (NE +0,39%) и масштабной Transocean Ltd (RIG 0,10%).

Свернуть

NE & RIG: Сравнение производительности

Ключевые финансовые показатели

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Рыночная капитализация

$6,0 млрд

52-недельный диапазон

$25,24 - $54,98

Валовая маржа

18,11%

Коэффициент P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Дивиденды и доходность

$2,00 (5,35%)

Рыночная капитализация

$5,5 млрд

52-недельный диапазон

$2,53 - $7,66

Валовая маржа

27,05%

Коэффициент P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Дивиденды и доходность

Н/Д

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

Рыночная капитализация

$6,0 млрд

52-недельный диапазон

$25,24 - $54,98

Валовая маржа

18,11%

Коэффициент P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Дивиденды и доходность

$2,00 (5,35%)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Рыночная капитализация

$5,5 млрд

52-недельный диапазон

$2,53 - $7,66

Валовая маржа

27,05%

Коэффициент P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Дивиденды и доходность

Н/Д

Noble фокусируется на сверхглубоководных и самоподъемных проектах с высокоэффективным флотом, в то время как Transocean действует как тяжеловес, уделяя внимание бурению в суровых условиях. Это сравнение показывает, какая акция предлагает наилучший путь для вашего капитала.

Аргументы в пользу Noble Corp

Noble работает как подрядчик по морскому бурению, предоставляя высокоспецифичные буровые установки крупным интегрированным и национальным нефтяным компаниям. Бизнес-стратегия сосредоточена на поддержании современного флота, способного выполнять сложные сверхглубоководные проекты в таких регионах, как Северное море и американский залив. Такая концентрация клиентов добавляет риска бизнесу, поскольку его портфель заказов сильно привязан к ExxonMobil (почти 23,7%), Shell (примерно 19,5%), BP (около 16,2%) и TotalEnergies (почти 12,6%).

В 2025 финансовом году выручка достигла 3,3 миллиарда долларов, что представляет собой рост примерно на 8% по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль снизилась с 448 миллионов долларов в 2024 году до 217 миллионов долларов в 2025 финансовом году. Это показывает способность компании оставаться прибыльной, даже когда она инвестирует в свой специализированный флот и ориентируется в глобальном переходе на возобновляемые источники энергии и разнообразные источники энергии.

По состоянию на баланс декабря 2025 года соотношение долга к собственному капиталу составляло примерно 0,4x. Этот показатель, который измеряет общий долг по отношению к акционерному капиталу, предполагает консервативный подход к заимствованиям по сравнению со многими отраслевыми аналогами. Noble сгенерировала более 454 миллионов долларов свободного денежного потока — денег, оставшихся после покрытия операционных расходов и модернизации оборудования.

Аргументы в пользу Transocean Ltd

Transocean — глобальный лидер в области подрядного морского бурения, специализирующийся на сверхглубоководных работах и работах в суровых условиях. В настоящее время компания управляет предстоящим слиянием с Valaris Ltd (VAL 0,10%), шагом, направленным на укрепление рыночной позиции и улучшение операционной синергии. Такая концентрация клиентов добавляет риска бизнесу, со значительным портфелем заказов, привязанным к Petrobras (примерно 20%), Equinor (почти 16%) и BP (около 16%).

В течение 2025 финансового года компания получила выручку почти 4 миллиарда долларов, что отражает рост выручки примерно на 13% по сравнению с предыдущим годом. Однако компания сообщила о значительном чистом убытке почти в 2,9 миллиарда долларов за период, продолжая тенденцию годовых убытков, поскольку фирма борется с высокими операционными расходами и финансовым бременем своей огромной инфраструктуры флота.

Согласно балансу декабря 2025 года, соотношение долга к собственному капиталу составляло примерно 0,7x. Хотя это выше, чем у аналогов, этот показатель показывает зависимость компании от долга для финансирования глобальных операций. Несмотря на заявленный чистый убыток, Transocean сгенерировала 626 миллионов долларов свободного денежного потока, что представляет собой денежные средства, полученные от операций, за вычетом капитальных затрат.

Сравнение профилей рисков

Noble сталкивается со значительными рисками, связанными с циклическим характером рынка морского бурения, где спрос зависит от волатильных цен на нефть и газ. Сильная зависимость компании от небольшой группы крупных поставщиков энергии означает, что расторжение одного контракта может существенно повлиять на ее чистую прибыль. Кроме того, эксплуатационные риски, такие как отказ оборудования, суровая погода и меняющиеся экологические нормы, могут увеличить расходы или ограничить буровую деятельность в ключевых регионах, таких как Северное море.

Transocean управляет сложной интеграцией своего бизнеса с Valaris, что несет риски задержек со стороны регулирующих органов или неспособности достичь ожидаемой экономии затрат. Компания также сталкивается с высокой концентрацией клиентов, особенно с 20%-ной зависимостью от Petrobras, что делает ее уязвимой к региональным политическим или экономическим сдвигам. Как и ее аналоги, Transocean должна бороться с техническими рисками глубоководного бурения и постоянным давлением управления высоким долгом при одновременной отчетности о последовательных чистых убытках.

Сравнение оценки

Transocean торгуется по более низкой цене относительно общей выручки и выглядит более привлекательно оцененной на основе прибыли, имея более низкий форвардный мультипликатор, чем Noble.

| Показатель | Noble | Transocean | Отраслевой эталон | | --- | --- | --- | --- | | Форвардный P/E | 21x | 3,1x | 29,0x | | Коэффициент P/S | 1,9x | 0,7x | н/д |

Отраслевой эталон использует секторный ETF SPDR XLE.
Показатели оценки взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.

Какую акцию я бы купил в 2026 году?

Война в Иране и ее повышательное влияние на цены на нефть и газ — положительный фактор для Noble Corp и Transocean в долгосрочной перспективе. Но глубоководным буровым установкам, таким как те, что развернуты этими двумя компаниями, требуется время на подготовку и достижение законтрактованной позиции, что является фактором, учитывая, что обе компании работают по всему миру.

Руководители Noble говорят, что индикаторы для глубоководного бурения горят зеленым благодаря иранскому конфликту. Тем не менее, учитывая многолетние временные обязательства клиентов, покидающих буровые услуги, вероятно, потребуется более длительный период чрезвычайно высоких цен на нефть, чтобы действительно стимулировать новое бурение, даже в Мексиканском заливе, который обычно быстрее реагирует на изменения мировых цен на нефть. Это означает, что выгоды придут позже в 2026 финансовом году. В этом году аналитики ожидают снижения выручки на 9% до примерно 3 миллиардов долларов, при этом чистая прибыль, вероятно, будет немного выше, чем в 2025 году.

Аналогично, Transocean видит положительные долгосрочные индикаторы благодаря трясине конфликта в Персидском заливе. К следующему году руководство ожидает 100% загрузку буровых установок по сравнению с примерно 90% недавно. Простаивающие установки не только приводят к потере выручки, но и несут затраты на обслуживание и топливо для их перемещения. Для Transocean Petrobras часто является индикатором того, куда движутся будущие ставки на буровые, и бразильская компания платит за доступ к установкам, что хорошо для долгосрочной перспективы. В 2026 финансовом году аналитики видят выручку Transocean в размере 3,87 миллиарда долларов, что примерно на 3% меньше, но с долгожданным переходом к чистой прибыли около 203 миллионов долларов, поскольку компания добивается сотен миллионов долларов экономии операционных затрат.

Итак, поскольку глубоководное бурение, похоже, укрепляется после слабого периода, какую акцию купить? Transocean все еще нужно получить одобрение полудюжины антимонопольных регуляторов по всему миру для слияния с Valaris, но если это произойдет, это создаст крупнейшее в мире предприятие по морскому бурению, ключевой рычаг ценообразования в отрасли. При более низком коэффициенте цена/выручка по сравнению с Noble, Transocean получает одобрение на 2026 год.