#SKHynixADROversubscribed – Знаковый листинг в США на 28 миллиардов долларов

Предложение американских депозитарных расписок (АДР) компании SK Hynix Inc. на сумму 28 миллиардов долларов было многократно переподписано до его ценообразования 9 июля 2026 года, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Предложение привлекло высокий ранний спрос со стороны глобальных фондов, ориентированных только на длинные позиции, и инвесторов, специализирующихся на технологиях. Примерно 1000 институциональных инвесторов приняли участие в управленческом маркетинговом звонке 6 июля. Ожидается, что АДР начнут торговаться на Nasdaq Global Select Market 10 июля под тикером SKHY.

Детали предложения

SK Hynix начала маркетинг продажи 6 июля 177,9 миллиона АДР, оцениваемых примерно в 28 миллиардов долларов, исходя из цены закрытия обыкновенных акций в Сеуле 3 июля. Каждая АДР представляет **одну десятую обыкновенной акции**. Предложение составляет примерно **2,5%** рыночной стоимости SK Hynix. Справочная цена за одну АДР была установлена на уровне **242,500 вон** (примерно 166 долларов), исходя из цены закрытия на рынке Сеула 3 июля. Цель была сокращена с предыдущей цели примерно в 29,65 миллиарда долларов после снижения акций SK Hynix с момента подачи компанией заявки в SEC в конце июня.

Сильный институциональный спрос

Крупные институциональные инвесторы проявили значительный интерес. Baillie Gifford, Coatue Management и Situational Awareness Partners выразили заинтересованность в покупке АДР на сумму до 7 миллиардов долларов в рамках первичного размещения акций. Предложение может стать крупнейшим в истории листингом в США иностранной компании. Глобальными координаторами предложения выступают Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan Chase.

Информация о компании

SK Hynix является крупнейшим в мире поставщиком микросхем памяти с высокой пропускной способностью (HBM), которые используются в системах искусственного интеллекта, создаваемых такими клиентами, как Nvidia. Компания обошла Samsung Electronics в июне 2026 года, став самой дорогой публичной компанией Южной Кореи, а ее рыночная капитализация превысила 1 триллион долларов. Ее рыночная стоимость более чем утроилась в 2026 году, несмотря на резкие колебания цен на акции полупроводниковых компаний по всему миру.

Спрос, обусловленный ИИ

Переподписка отражает высокий спрос на инфраструктуру ИИ. SK Hynix наблюдает, что спрос на HBM опережает предложение, а мощности распроданы до конца 2026 года. Bank of America оценивает, что рынок HBM в 2026 году достигнет 54,6 миллиарда долларов, что на 58% больше по сравнению с предыдущим годом. Компания выделила примерно 30% своих общих мощностей по производству пластин на выпуск HBM. Средства от размещения будут направлены на расширение производственных мощностей полупроводников в Южной Корее и приобретение производственного оборудования, включая сканеры экстремального ультрафиолета от ASML.

Рыночный контекст

Несмотря на недавнюю волатильность в мировом полупроводниковом секторе, когда акции SK Hynix снизились примерно на 17% в июле, интерес институциональных инвесторов к подписке остается в значительной степени незатронутым. Участники рынка считают, что американские инвесторы имеют относительно ограниченный доступ к ведущему южнокорейскому производителю микросхем памяти, и премия за дефицит, наряду с долгосрочными ожиданиями роста, связанными с ИИ, продолжают поддерживать предложение. Ограничения на конвертацию акций, котирующихся в Южной Корее, в АДР могут ограничить арбитраж, что потенциально приведет к торговле АДР с премией.

Факторы риска

Хотя предложение вызвало значительный энтузиазм, инвесторы должны знать о потенциальных рисках:

· Размывание акций – Выпуск 17.79 миллиона новых акций составляет примерно 2.5% от общего количества акций в обращении
· Волатильность акций – Акции SK Hynix упали на 17% в июле и снизились примерно на 9% от справочной цены АДР
· Риски цикличности чипов – Полупроводниковая промышленность остается цикличной, несмотря на спрос, обусловленный ИИ

Суть

Предложение АДР SK Hynix на сумму 28 миллиардов долларов достигло многократной переподписки благодаря сильному институциональному спросу и доминирующему положению компании на рынке памяти для ИИ. Поскольку торговля начнется 10 июля на Nasdaq, этот знаковый листинг может изменить то, как глобальные инвесторы получают доступ к одной из самых важных полупроводниковых компаний мира.

#SKHynixADROversubscribed #AIchip #Semiconductor #NasdaqListing