Мнение: дивиденды Pfizer рискованнее, чем вы могли бы подумать.

Трудно не любить высокие дивидендные доходности. Кто не хочет больше дивидендов за свои деньги? Pfizer (PFE +1.75%) и его текущая доходность в 7% обязательно привлекут ваше внимание.

Но помните, что компания устанавливает размер дивидендов, а рынок устанавливает доходность акций. Такая высокая доходность, как у Pfizer, может быть предупреждением о том, что Уолл-стрит видит проблемы и торгует акциями по цене, отражающей эти риски.

Проблема для инвесторов в том, что сейчас трудно заметить явные тревожные сигналы в дивидендах Pfizer. Вот почему это гораздо рискованнее, чем может показаться.

Источник изображения: The Motley Fool

Дивиденды Pfizer выглядят и кажутся безопасными на первый взгляд

Аналитики Уолл-стрит оценивают, что фармацевтический гигант заработает примерно $2,99 на акцию в этом году. Это хорошие новости. Pfizer выплачивает $1,72 в виде дивидендов, поэтому, по крайней мере, исходя из прибыли, коэффициент выплат составляет здоровые 57%. Кроме того, руководство компании достаточно открыто высказывалось о дивидендах. Pfizer отметил, что сохранение и поддержка дивидендов является приоритетом, и это было подтверждено на конференц-звонке по итогам первого квартала 2026 года в мае.

Это найдет отклик у инвесторов. Компания выиграла от продажи вакцин и методов лечения COVID-19 в первые годы пандемии, но с тех пор испытывает трудности, поскольку эта неожиданная прибыль иссякла. Дивиденды Pfizer, особенно с доходностью 7%, действительно имеют значение для инвесторов, которые могут иметь нереализованные убытки капитала. Акции все еще на 60% ниже своего максимума 2022 года.

К сожалению, есть риски сейчас и в перспективе

Pfizer сталкивается с ужасным «патентным обрывом» в ближайшие несколько лет, когда истекают патенты на некоторые ключевые продукты; к ним относятся Eliquis, его бестселлер в 2025 году с объемом продаж около $8 млрд. Его продукты, связанные с COVID, Comirnaty и Paxlovid, вместе принесли $6,7 млрд продаж в прошлом году, но продолжают резко падать. Отраслевые аналитики оценивают, что Pfizer может потерять $17 млрд выручки от существующего портфеля к 2030 году.

Компания работает над заполнением этой дыры новыми препаратами из своего портфеля, но финансовый профиль Pfizer может вскоре резко измениться. Вдобавок ко всему, в 2025 году компания не заработала достаточно денежного потока для покрытия своих дивидендов, недополучив примерно $700 млн. Дивиденды — это денежные расходы, поэтому это тревожный сигнал, независимо от того, что говорят показатели прибыли в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP).

Развернуть

NYSE: PFE

Pfizer Today's Change (1.75%) $0.41 Current Price $24.14

Key Data Points

Market Cap $135BMarket cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.Market cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary. Day's Range $24.05 - $24.35 52wk Range $23.11 - $28.75 Volume 16.5M Avg Vol 40.2M Gross Margin 65.16% Dividend Yield 7.25%

What should investors do?

Pfizer seems committed to the dividend for now. The company has $13 billion in cash on hand, so dipping into that last year to cover its payouts isn't the end of the world. However, it's difficult to place much confidence in the dividend from one quarter to the next, because the cash payout ratio is tight and uncertainty about the next few years looms over Pfizer's business.

If you're buying Pfizer stock for its dividend, you'll want to weigh these risks, because the dividend isn't as ironclad as it looks.