【Процентная ставка в США】Член Совета управляющих ФРС Уоллер поддерживает «предварительное руководство» и считает, что при правильном применении оно может сыграть положительную роль.

Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил, что сократит зависимость ФРС от так называемого «прогнозного руководства», после чего член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что при правильном использовании сигналы политиков о будущей траектории процентных ставок всё ещё могут играть положительную роль.

Уоллер отметил, что прогнозное руководство по-прежнему является ценным инструментом политики. Во время пандемии, когда инфляция резко выросла, прогнозное руководство помогло центральному банку передать сигнал о повышении процентных ставок. Даже до официального повышения ставок финансовые условия уже были ужесточены досрочно.

Однако Уоллер также добавил, что чиновники ФРС иногда слишком жёстко применяли прогнозное руководство, что, наоборот, ограничивало их собственное пространство для политики. Он привёл пример: в 2020 и 2021 годах ФРС ясно заявляла, что сохранит процентные ставки неизменными в течение определённого периода, хотя инфляция уже начала быстро расти.

Уоллер заявил:

«Я по-прежнему считаю, что прогнозное руководство — это ценный инструмент, который в определённые моменты значительно усиливал эффект денежно-кредитной политики и будет продолжать играть роль в будущем. Но прогнозное руководство — это скорее искусство, а не наука. Иногда оно не помогает в разработке политики, а, наоборот, становится помехой».

На вопрос о том, как он относится к обещанию Уорша снизить инфляцию до целевого уровня в 2%, Уоллер ответил, что никогда не отказывался от цели в 2%. Вопрос лишь в том, как быстро её достичь.

Уоллер ранее поддерживал снижение процентной ставки ФРС в 2025 году для стимулирования занятости. Он заявил, что сейчас рынок труда демонстрирует признаки стабилизации, что позволяет чиновникам центрального банка вновь сосредоточиться на проблеме инфляции.

На вопрос о том, в какой степени чиновники ФРС могут сократить коммуникацию с общественностью по вопросам денежно-кредитной политики, Уоллер ответил, что это зависит от того, понимают ли общественность и финансовые рынки, как центральный банк будет корректировать политику в зависимости от изменений экономической ситуации.

«Если ваша функция реакции определена недостаточно чётко и рынки не могут её понять, то вам необходимо общаться. Важно объяснить рынкам вашу функцию реакции, чётко определить цели вашей политики и то, как вы будете реагировать на экономические данные».