SEC США опубликовала регуляторную повестку на 2026 год: пересмотр правил для криптовалютных бирж и брокеров, упрощение корпоративной отчетности.

Регуляторный железный занавес полностью рухнул: рынки акций США и криптовалют получают беспрецедентную либерализацию! Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сегодня (7-го числа) официально опубликовала регуляторную повестку на 2026 год. Новая команда под руководством действующего председателя Пола Аткинса не только планирует снизить нагрузку по соблюдению требований для новых предприятий и ослабить требования к финансовой отчетности, но и объявила о разработке новых «четких правил» для криптовалютных бирж и брокеров.
(Предыстория: Пионер токенизации Securitize получил зеленый свет от SEC: сделка по слиянию с SPAC одобрена, скоро выйдет на NYSE под тикером SECZ)
(Дополнительный контекст: Председатель SEC Пол Аткинс объявил о «новом дне SEC»: пятилетний стратегический план впервые включает криптовалюты в число приоритетов)

Содержание

Toggle

• Закладывая путь к соблюдению требований, будут пересмотрены три ключевых правила для брокеров-дилеров
• Великое противостояние в эпоху регулирования SEC: Железная рука Генслера против индивидуального подхода Аткинса
• Медовый месяц взаимной выгоды Уолл-стрит и Web3

Многолетний «период нормативной тьмы» для криптовалютной индустрии США наконец-то встретил рассвет.

Согласно эксклюзивному репортажу The Block сегодня (7-го числа) в 14:00 по восточному времени, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально опубликовала регуляторную повестку на 2026 год. Этот документ не только описывает план реформ на новый год для рынков капитала США, но и четко определяет «решение вопроса о применении криптоактивов к традиционным регуляторным правилам» как главный приоритет до конца этого года.

Закладывая путь к соблюдению требований, будут пересмотрены три ключевых правила для брокеров-дилеров

В недавно опубликованной повестке SEC планирует предоставить четкие правила для выпуска, хранения и торговли криптоактивами. Наиболее существенные изменения коснутся пересмотра правил для брокеров-дилеров и бирж. Предлагаемые SEC конкретные изменения правил включают:

• Изменение правил минимального ликвидного капитала для брокеров-дилеров: Переопределение стандартов минимального ликвидного капитала, который брокеры-дилеры должны поддерживать при хранении или торговле криптоактивами.
• Изменение правил защиты активов клиентов при банкротстве: Четкое определение того, как эффективно изолировать и защищать криптоактивы клиентов от ущерба в случае банкротства брокера-дилера.
• Изменение правил хранения записей: Разработка стандартов хранения записей о криптоактивах брокеров-дилеров с учетом децентрализованного и неизменяемого характера блокчейна.
• Рассмотрение предложения новых правил для бирж: Оценка того, как сделать существующие криптовалютные торговые платформы соответствующими требованиям или включить их в новые рамки торговых систем.

SEC подчеркивает в повестке: «Это предложение необходимо для прояснения нормативной базы для криптоактивов, предоставления рынку большей определенности, содействия формированию капитала, поддержки инноваций на рынке криптоактивов, одновременно продолжая препятствовать незаконным действиям недобросовестных участников».

Великое противостояние в эпоху регулирования SEC: Железная рука Генслера против индивидуального подхода Аткинса

Публикация этой регуляторной повестки знаменует собой полную смену курса внутренней политики SEC. За год с момента вступления в должность действующего председателя Пола Аткинса его мягкий и поощряющий инновации стиль резко контрастирует с эпохой предыдущего председателя Гэри Генслера:

| Сравнительный пункт | --- | Эпоха бывшего председателя Гэри Генслера (старая система) | Эпоха действующего председателя Пола Аткинса (новая повестка) | | --- | --- | --- | | Основной метод регулирования | Регулирование через принуждение (Regulation by Enforcement) | Разработка четких правил, предоставление исключений и «безопасных гаваней» | | Позиция по определению ценных бумаг | Утверждение, что за исключением биткоина, подавляющее большинство криптовалют являются ценными бумагами. | В марте этого года совместно с CFTC опубликовали руководство, четко указав, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами. | | Нагрузка на традиционные компании и стартапы | Поддержание высоких затрат на соблюдение требований, отказ в выдаче лицензий криптокомпаниям. | Снижение нагрузки на стартапы, разрешение компаниям перейти на полугодовую отчетность. | | Оценка со стороны индустрии и законодателей | Подвергался критике, чрезмерное количество исков привело к тому, что многие дела против криптокомпаний были отклонены судами. | Встречен с теплым приемом рынком и Web3-индустрией, считается способствующим институциональному притоку капитала в соответствии с требованиями. |

Медовый месяц взаимной выгоды Уолл-стрит и Web3

Публикация регуляторной повестки на 2026 год не только успокаивает криптовалютные биржи, брокеров-дилеров и весь Web3-рынок, но и является подарком для традиционных стартапов на фондовом рынке США. Разрешение новым компаниям заменить громоздкую квартальную отчетность на полугодовую значительно снизит административные издержки малых и средних предприятий и стимулирует активность рынка капитала.

Как отмечают экономисты-юристы, SEC под руководством Пола Аткинса пытается переупаковать США в убежище для глобальных финансовых инноваций. Когда «камень неопределенности» в регулировании будет убран, ведущие институты Уолл-стрит и брокеры-дилеры смогут без опасений интегрировать криптоактивы в основные финансовые продукты. Отныне криптовалюты в США больше не будут «серой зоной», которую нужно прятать, а станут законным членом на балансах в соответствии с требованиями.