Долгосрочный рост PPI в Китае опирается на улучшение внутреннего спроса, ожидания повышения ставок охлаждаются, цены на металлы восстанавливаются, Трамп, возможно, оптимизирует тарифную политику --- 0707 макрообезвоживание

Внутренний индекс цен производителей (PPI) в Китае с марта завершил 41-месячный период отрицательного роста,涨幅 с апреля по май превысил ожидания, достигнув годовых максимумов, при этом основным драйвером стала цепочка энергохимической промышленности. В текущем цикле передача затрат от среднего к нижнему звену была недостаточной, что привело к ситуации роста цен без роста прибыли. Во втором полугодии динамика PPI может ослабнуть, долгосрочный рост зависит от улучшения внутреннего спроса, а внешние шоки вряд ли сформируют долгосрочный тренд.

Промышленные металлы сначала снижались, затем выросли: у меди поддержка на нижнем уровне прочна, у алюминия жесткий баланс спроса и предложения, в дальнейшем ожидается колебательный рост. Драгоценные металлы испытали сильную волатильность: сначала глубокая коррекция, затем уверенное восстановление, долгосрочная логика размещения сохраняется. Энергетические металлы в целом ослабли, но проявили признаки стабилизации: литий карбонат показал сильный отскок, кобальт колеблется на низком уровне.

Фактическая эффективная тарифная ставка США снизилась до 6,7%, что является самым низким уровнем с марта 2025 года, при этом Китай по-прежнему сталкивается с самой высокой фактической тарифной ставкой в 22,5%. Офис торгового представителя США инициировал два расследования в соответствии с разделом 301 по вопросам принудительного труда и избыточных мощностей. В краткосрочной перспективе расследование по разделу 301 может стать заменой истекающей статьи 122, его влияние ограничено.