Сигнал дна биткоина, последний раз наблюдавшийся при крахе FTX, снова появляется, поскольку стратегия Сейлора сбросила 3 588 BTC.

Основные выводы

• Cryptoquant сообщил, что реализованный коэффициент прибыли/убытка биткоина достиг -0,35, самого низкого показателя с декабря 2022 года после краха FTX.
• Сигнал появился, когда Strategy продала 3 588 BTC на $216 млн, а биткоин отскочил выше $64 000 7 июля.
• Адам Ливингстон из Swan Bitcoin отметил, что подобные скидки предшествовали доходности в 41% за шесть месяцев и 81% за год.

Индикатор убытков на глубине эпохи FTX

Платформа блокчейн-аналитики Cryptoquant обнаружила сигнал, которого бычьи трейдеры биткоина ждали месяцами. Реализованный коэффициент прибыли и убытка (метрика, измеряющая чистый процент предложения биткоина, находящегося в прибыли или убытке относительно общего предложения) упал до -0,35, самого низкого показателя за 43 месяца.

Последний раз индикатор падал так низко в декабре 2022 года, в глубине медвежьего рынка, последовавшего за крахом криптобиржи FTX, когда биткоин торговался ниже $16 000. Аналитики фирмы написали, что исторически этот индикатор отмечал дно BTC «с чрезвычайной точностью», а сопоставимые значения в 2015 и 2019 годах также предшествовали крупным восстановлениям, а не дальнейшим обвалам.

Коэффициент P/L биткоина находится на исторических минимумах, что указывает на дно, по данным Cryptoquant. Когда такая большая часть предложения находится в минусе, держатели, наиболее склонные к паническим продажам, в значительной степени уже это сделали, оставляя меньше продавцов, способных толкать цену вниз. На момент сбора данных биткоин торговался чуть ниже $60 000, всего примерно на 16% выше своей реализованной цены (т.е. средней себестоимости всех монет в сети).

Продажа на сигнал

Показатель появляется в напряженный момент для рынка, поскольку самым громким продавцом является самый известный пермабык биткоина. Компания Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), казначейская фирма под руководством исполнительного председателя Майкла Сэйлора, раскрыла в регуляторном заявлении от 6 июля, что продала 3 588 BTC примерно на $216 млн в период с 29 июня по 5 июля, используя выручку для финансирования привилегированных дивидендов и восстановления своих долларовых резервов до $2,55 млрд.

Продажа была быстро поглощена рынком, но биткоин все еще примерно на 50% ниже своего рекорда октября 2025 года в $126 080. Тем не менее, он удерживал область $60 000 через самое сильное давление продаж цикла на данный момент.

Даже продажа Strategy переосмысливается как топливо для дна: глава отдела исследований Grayscale Зак Пандл утверждает, что переход компании к продаже биткоина по мере необходимости для своих долларовых резервов снижает хвостовой риск и «может помочь биткоину найти более устойчивое дно».

Ничто из этого не делает дно определенным, поскольку ончейн-индикаторы могут только описывать условия, а не давать гарантии. Макроэкономическое давление от сворачивания торговли искусственным интеллектом (ИИ) и продолжающийся отток из биржевых фондов (ETF) могут по-прежнему проверять минимумы, а программа монетизации Strategy оставляет возможность для продаж на сумму до $1,25 млрд.