Wintermute говорит, что этот рост биткоина — это облегчающий отскок, а не новый бычий рынок. Они приводят несколько причин: более низкие, чем ожидалось, данные по занятости в США и голубиные заявления Уолша стимулировали отскок глобальных рисковых активов, а рынок криптовалют лишь следует за этим; хотя киты наращивают позиции, рынок опционов бычий, ончейн-данные улучшаются, но совокупный отток средств из спотовых ETF с начала года составил около 2,73 млрд долларов, и потоки капитала не демонстрируют устойчивого улучшения. Эфир еще слабее: хотя нарратив институционального принятия сохраняется, увольнения в Фонде и отток из ETF указывают на сохраняющееся фундаментальное давление.

Рынок привык интерпретировать каждый рост как разворот, но настоящий бычий рынок требует поддержки структуры капитала. Текущие ончейн-данные показывают игру с нулевой суммой: киты наращивают позиции, а из ETF происходит отток. Такая дивергенция означает, что фундамент отскока ненадежен. Wintermute как ведущий маркет-мейкер, их суждение заслуживает внимания — они видят реальную ситуацию с ликвидностью, а не ценовые показатели.
Для трейдеров устойчивость этого отскока зависит от того, смогут ли потоки капитала действительно развернуться. Если чистый отток из ETF продолжится, а наращивание позиций китами окажется краткосрочным, то отскок может быстро встретить сопротивление. Риск бездумной погони за ростом в том, что как только макроэкономические настроения ослабнут, отскок, лишенный поддержки капитала, легко откатится назад. Сохранять терпение и наблюдать за потоками ETF и изменениями ончейн-позиций более осмысленно, чем гадать о вершине.
$btc #eth #defi #etf # ончейн-данные