Китайский аккумуляторный завод, Венгрия резко нажимает на тормоза.

Автор: Чжоу Чжиюй

Стремительное расширение цепочки новой энергетики Китая за рубежом столкнулось с препятствиями.

Завод Semcorp Hungary, дочерней компании Enjie Stock, расположенный в Дебрецене, Венгрия, недавно столкнулся с рядом запретов со стороны местных властей: сначала производство сепараторов было приостановлено из-за экологических проблем, а затем вся деятельность на территории завода была запрещена из-за проблем с пожарной безопасностью.

7 июля источник, близкий к Enjie Stock, сообщил Wallstreetcn, что завод в Венгрии все еще находится на стадии наращивания производства, его доля в общем объеме мощностей компании невелика, а краткосрочные поставки могут быть скорректированы за счет других баз. Комментируя остановку завода, источник отметил, что в настоящее время, с одной стороны, ведется сотрудничество с расследованием, с другой стороны, продолжаются работы по возобновлению производства.

Если смотреть только на Enjie, то эта остановка не изменит структуру поставок компании в Европу.

Но время ее возникновения весьма показательно. Китайские автопроизводители и аккумуляторная промышленность ускоряют перенос мощностей за рубеж, и Европа является неизбежным этапом. Тарифы, требования клиентов к локализации, требования к местному производству — все это подталкивает компании от «экспорта» к «строительству заводов на месте». Венгрия была одним из самых активных пунктов назначения на этом пути, но теперь она первой показывает другую сторону: после запуска завода компании сталкиваются не только с заказами и мощностями, но и с рядом местных проблем, таких как экология, пожарная безопасность, сообщество и политика.

Это также напоминает новичкам, что строительство заводов в Европе — это не только инвестиции и запланированные мощности. Способность завода работать в долгосрочной перспективе становится не менее важной, чем возможность его построить.

Остановленный завод

На этот раз была остановлена не изолированная производственная линия.

3 июля по местному времени администрация округа Хайду-Бихар в Венгрии объявила, что пожарная служба немедленно запретила любую деятельность на заводе Semcorp Hungary в Дебрецене, сославшись на многочисленные нарушения пожарной безопасности, обнаруженные в ходе проверки, которые ставят под угрозу безопасность людей и имущества. Запрет распространяется на производство, эксплуатацию, уборку, складирование и другие виды деятельности на территории завода и будет снят только после того, как система пенного пожаротушения сможет работать непрерывно и нормально.

Власти также наложили штраф за нарушение пожарной безопасности в размере 3 миллионов форинтов (около 65 700 юаней). Сумма невелика, но меры регулятора серьезны.

До запрета пожарной службы экологические ведомства уже приняли меры.

24 июня местные регулирующие органы потребовали приостановить производство сепараторов на этом заводе. Регуляторы посчитали, что деятельность завода отклонилась от требований комплексного разрешения на предотвращение и контроль загрязнения (IPPC), что создает риск дальнейшего загрязнения окружающей среды. В результатах анализа грунтовых вод концентрация алюминия вблизи места утечки достигла 2 676 000 микрограммов на литр, в то время как местный допустимый предел составляет 200 микрограммов на литр, что превышает норму более чем в 13 000 раз. Также были обнаружены превышения установленных законом пределов для нескольких других металлов.

Это меняет характер ситуации. Проблемы с пожарной безопасностью еще можно решить с помощью ремонта оборудования и приемки системы; экологические же проблемы касаются источников загрязнения, установления ответственности, планов восстановления и общественного доверия, и темпы возобновления производства гораздо сложнее определить в одностороннем порядке.

Оценка со стороны Enjie была довольно сдержанной. Вышеупомянутый источник, близкий к Enjie Stock, сообщил Wallstreetcn, что в настоящее время компания в основном сотрудничает с местными властями в расследовании, завод в Венгрии еще не работает на полную мощность, и влияние на компанию в целом ограничено. Она отметила: «Даже если мощности в Венгрии будут загружены полностью, это составит всего чуть более 400 миллионов, и сейчас они все еще на стадии наращивания, еще не достигли пика».

Согласно данным, первая очередь проекта Enjie в Венгрии была официально введена в эксплуатацию в июле 2023 года с общей мощностью более 400 миллионов квадратных метров. Исследование Aijian Securities показывает, что в 2025 году проектная мощность основного продукта компании — литий-ионных аккумуляторных сепараторов — составит 14,4 миллиарда квадратных метров, а коэффициент использования мощностей — 94,91%. Исходя из этого, мощность первой очереди в Венгрии составляет около 3% от проектной мощности Enjie по сепараторам.

Таким образом, в краткосрочной перспективе это не кризис поставок для ведущего производителя сепараторов.

Вышеупомянутый источник, близкий к Enjie Stock, также упомянул: «Поставки некоторым клиентам уже скорректированы». Комментируя поставки клиентам, она добавила: «На клиентов это повлияло не сильно, поставки с наших других производственных баз можно перенаправить».

Логика строительства заводов Enjie за рубежом в последние годы заключалась в том, чтобы быть ближе к европейским клиентам по производству аккумуляторов. Сепараторы являются одним из ключевых материалов для литий-ионных аккумуляторов. Если производство сепараторов находится слишком далеко от клиентов, компания несет более высокие транспортные, складские расходы и затраты на оперативное реагирование; если мощности находятся в Европе, теоретически можно сократить радиус поставок и быстрее реагировать на изменения в графике производства аккумуляторных заводов.

Между запуском зарубежного завода и выходом на полную мощность существует множество переменных, таких как сертификация клиентов, повышение выхода годной продукции, местный найм и наладка оборудования. На этот раз Enjie столкнулась с новой переменной — регуляторной: даже если завод построен, оборудование установлено, а клиенты находятся рядом, экологические и пожарные риски могут вернуть проект в состояние неопределенности.

Раньше, когда компании говорили о выходе на зарубежные рынки, они чаще всего упоминали объем инвестиций, запланированные мощности, радиус клиентов и местные субсидии. Теперь соблюдение нормативных требований, отношения с сообществом и темпы возобновления производства создают дополнительные вызовы для зарубежной деятельности компаний.

Локализация стала серьезной задачей

Компании все равно поедут в Венгрию.

Это может показаться противоречивым. С одной стороны — экологическое и пожарное давление, с другой — китайские автопроизводители, аккумуляторные заводы и производители материалов продолжают размещать мощности в Европе. Причина не сложна: правила европейского рынка вынуждают компании переходить от «продаж в Европу» к «производству в Европе».

Тарифы — самое прямое давление. После антисубсидиционного расследования ЕС в отношении китайских электромобилей стоимость экспорта китайских автомобилей в Европу больше не определяется только эффективностью производства. ЕС ввел антисубсидиционные пошлины на китайские электромобили в размере до 35,3%. Даже если позже Китай и ЕС продолжат переговоры о ценовых обязательствах, направление уже ясно: Европа не будет долго мириться с тем, что китайские электромобили быстро увеличивают свою долю только за счет импорта.

Давление со стороны законодательства медленнее, но глубже.

Регламент ЕС по аккумуляторам вступил в силу в августе 2023 года. Европейская комиссия заявила, что соответствующие правила охватывают весь жизненный цикл аккумуляторов — от добычи сырья, сбора, переработки, повторного использования до устойчивости. ЕС прогнозирует, что мировой спрос на аккумуляторы вырастет в 14 раз к 2030 году, и на долю ЕС может прийтись 17% этого роста. Это означает, что Европе, с одной стороны, нужна аккумуляторная промышленность, а с другой — она постепенно включает углеродный след, переработку, комплексную проверку, раскрытие информации и прослеживаемость продукции в нормативную базу.

Для автопроизводителей и аккумуляторных заводов локализация — это не просто экономия на运费, а ответ на вопрос доступа к рынку.

Именно поэтому Венгрия стала европейским плацдармом для китайской литий-аккумуляторной промышленности. Она географически связана с немецкой автомобильной промышленностью, политически давно приветствует китайские инвестиции, а по стоимости и субсидиям более привлекательна, чем Западная Европа.

CATL строит завод по производству аккумуляторов мощностью 100 ГВт·ч в Дебрецене с объемом инвестиций в несколько миллиардов евро; BYD строит свой первый в Европе завод по производству легковых автомобилей в Сегеде с запланированной мощностью до 300 000 автомобилей в год; EVE Energy также размещает мощности по производству аккумуляторов в Дебрецене для следующего поколения моделей BMW. Проект Enjie по производству сепараторов встроен в эту цепочку.

Генеральный директор CATL Цзэн Юйцюнь, говоря о выборе европейского местоположения, упомянул, что строительство завода в Великобритании обходится дорого, а потенциальных клиентов недостаточно. Ключевым моментом остается то, что где находятся клиенты, туда и должны быть привязаны аккумуляторные мощности.

Применительно к Венгрии это означает, что европейские клиенты, такие как BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen, Stellantis, находятся рядом, и аккумуляторные заводы и производители материалов также должны быть рядом.

Логика BYD более очевидна. В Европе она сталкивается не только с ценовой конкуренцией, но и с тарифами ЕС и требованиями к местному производству. Строительство завода по производству легковых автомобилей в Венгрии по сути является переходом от «экспорта из Китая в Европу» к «производству в Европе и обслуживанию европейского рынка». После этого перехода автопроизводителю нужны не только сборочные линии, но и близлежащие сети аккумуляторов, электроприводов, запчастей и материалов.

То, что производители сепараторов следуют за ними, — естественный результат.

Проблема в том, что европейская локализация снижает часть торговых рисков, но подвергает компании другому набору рисков. В Европе проекты от получения земли, оценки воздействия на окружающую среду, строительства до эксплуатации сталкиваются с многоуровневым регулированием, местными жителями, экологическими организациями, профсоюзами и политической конкуренцией.

Дин Чунь, директор Центра европейских исследований Фуданьского университета, 7 июля сообщил Wallstreetcn, что изменения политической среды в Венгрии повлияют на иностранные инвестиции. Он считает, что по сравнению с правительством Орбана правительство Мадьяра больше подчеркивает соответствие правилам ЕС: «Инвестиции приветствуются, но при этом делается акцент на соблюдении нормативных требований, на соответствии отраслевым стандартам».

Раньше одним из главных преимуществ Венгрии для привлечения китайской аккумуляторной промышленности была дружественная политика. Сейчас эта дружественность не исчезла, но стала условной: инвестиции могут приходить, мощности могут строиться, но при условии, что больше нельзя использовать мягкое регулирование для компенсации местных социальных издержек.

Дин Чунь также отметил, что экологические вопросы всегда были чувствительными в местном контексте: «Это касается не только китайских компаний, экологические проблемы таких корейских компаний, как Samsung, также постоянно находятся в центре внимания местного населения».

Это означает, что корейские и японские компании, которые раньше вошли в цепочку аккумуляторной промышленности Венгрии, уже сталкивались с подобными проблемами. Китайские компании теперь просто входят в то же информационное поле, но с большим масштабом и скоростью, что делает их более вероятным объектом нового внимания.

Для компаний локализация остается обязательным условием, но это не пропуск. Скорее, это стресс-тест.

Замедлиться и наверстать упущенное

Enjie — не единственная компания, столкнувшаяся с проблемами.

В этом году количество споров, связанных с аккумуляторной промышленностью Венгрии, заметно возросло. Завод Samsung SDI в Гёде уже в 2025 году был вовлечен в споры из-за вопросов экологического разрешения. Завод Samsung в Гёде, на котором в 2023 году работало более 4000 человек, был важным оплотом стратегии Венгрии в области аккумуляторов, но он также стал концентрированным примером местных экологических споров и споров о профессиональном здоровье.

Завод BYD в Сегеде также столкнулся с проверками условий труда. Проект CATL в Дебрецене долгое время сталкивался с вопросами по водопользованию и экологическому следу. Согласно данным Rhodium Group, за последние десять лет китайские аккумуляторные компании построили или объявили о 68 объектах за рубежом, из которых как минимум пять проектов были приостановлены или отменены.

Ситуация с Enjie скорее напоминает то, что быстрорастущая отрасль, быстро развернувшаяся за рубежом, теперь концентрированно наверстывает уроки операционного управления.

В последние годы выход китайских компаний новой энергетики на зарубежные рынки был сосредоточен на скорости. Конкуренция на внутреннем рынке слишком жесткая, а зарубежный рынок предлагает больший потенциал роста; европейским автопроизводителям нужны аккумуляторы, а китайские компании обладают технологическими и ценовыми преимуществами; Венгрия предоставляет землю, субсидии и политическую определенность. Эта логика не ошибочна, но она предполагает, что после создания зарубежных мощностей они будут плавно наращивать производство, как в зрелых промышленных парках в Китае.

Теперь видно, что это предположение слишком оптимистично.

Трудность зарубежных мощностей заключается не только в сроках строительства и не просто в затратах на рабочую силу и энергию. Реальная сложность в том, чтобы встроить эффективную производственную систему, знакомую китайским компаниям, в среду, более чувствительную к экологии, сообществу и политической подотчетности. Любая проблема в любом из этих звеньев может вернуть производственную линию из состояния наращивания мощностей в состояние ожидания разрешений.

Это изменит расчеты зарубежных инвестиций компаний.

Раньше модель зарубежного завода в основном учитывала инвестиции, амортизацию, рабочую силу, стоимость электроэнергии, логистику, тарифы и заказы клиентов. Теперь необходимо также учитывать вероятность остановки, цикл исправлений, восстановление окружающей среды, расходы на юристов и PR, долю местной рабочей силы, соблюдение субподрядчиками требований и политический цикл. Для публичных компаний эти переменные не сразу попадут в планы мощностей, но повлияют на оборачиваемость зарубежных активов и окупаемость инвестиций.

Краткосрочное влияние на Enjie ограничено, что делает эту проблему еще более очевидной.

Остановка завода в Венгрии в настоящее время не повлияет на общие поставки, и инвесторы склонны рассматривать это как локальное возмущение. Но для всей цепочки реальный вопрос заключается в следующем: если в будущем все больше зарубежных заводов перейдут от наращивания к полной загрузке, усилится ли финансовое влияние таких регуляторных остановок? Если местные жители, экологические организации и политическая конкуренция будут продолжать следить за аккумуляторными проектами, останутся ли стабильными предполагаемые темпы расширения зарубежных мощностей компаний?

Дин Чунь сообщил Wallstreetcn, что зарубежные инвестиции подвержены влиянию местной политики, «иногда это может быть довольно заметно».

Он также напомнил, что китайским компаниям следует уделять внимание соблюдению местных требований и отношениям с сообществом: «Как соблюдать нормативные требования, как вести всестороннюю и инклюзивную работу с местным населением, включая ESG, — это также очень важно для компаний, выходящих на зарубежные рынки».

Венгрия не закроет дверь для аккумуляторной промышленности из-за этого. Дин Чунь считает, что Венгрия по-прежнему находится в европейской цепочке с ядром в Германии и имеет свои сравнительные преимущества; пока инвестиции полезны для местной экономики, цепочки и национальных интересов, влияние изменений политики будет, но не обязательно будет усиливаться.

Европейские автопроизводители нуждаются в местных аккумуляторах, китайские автопроизводители нуждаются в европейских мощностях, китайские производители материалов нуждаются в близости к клиентам. Тарифы ЕС и Регламент по аккумуляторам продолжают подталкивать цепочку поставок к локализации, а немецкая автомобильная промышленность нуждается в более дешевом и подходящем по расположению производственном тылу. Венгрия остается одной из немногих стран, одновременно удовлетворяющих условиям политики, расположения и стоимости.

Однако риск стратегии «сначала занять место, потом уточнять детали» растет.

История строительства зарубежных заводов китайской цепочки новой энергетики переходит от конкуренции объемов инвестиций к конкуренции операционных возможностей.

Построить завод — это только первый этап. Способность обеспечить его долгосрочную работу в Европе — вот настоящее испытание.

Заявление о рисках и условиях отказов

Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретным обстоятельствам. Инвестируя на основе этой информации, вы принимаете на себя полную ответственность.