Wintermute: рост биткоина больше соответствует характеристикам «ралли облегчения», а не началу нового бычьего рынка

Сообщение BlockBeats от 7 июля: Wintermute опубликовал рыночный анализ, указав, что последние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США значительно ниже рыночных ожиданий, а также речь Уолша была воспринята рынком как голубиная, что способствовало общему отскоку глобальных рискованных активов, причем крипторынок показал себя наиболее заметно. Биткоин и Ethereum в последнее время значительно опережают индексы S&P 500 и Nasdaq. Основа текущего роста биткоина более прочна, в основном благодаря постоянному накоплению китами, потоку опционных средств в колл-опционы и улучшению ончейн-данных, а также прекращение чистого оттока из спотовых ETF на биткоин придало некоторый импульс рыночным настроениям.

Охлаждение рынка труда в США привело к дальнейшему снижению ожиданий повышения ставок в этом году, а повторение Уолшем цели по инфляции в 2% на форуме в Синтре без подачи более ястребиных сигналов было истолковано инвесторами как смягчение позиции ФРС. Что касается крипторынка, ончейн-данные биткоина показывают, что кошельки китов накопили более 270 000 BTC вблизи 200-недельной скользящей средней, в то время как средства на рынке опционов также перешли из защитных позиций в колл-опционы со страйком от 60 000 до 70 000 долларов. В то же время рост Ethereum в большей степени обусловлен институциональными нарративами, включая официальный запуск Ethereum Institutional и продолжающееся развитие институциональной инфраструктуры токенизации. Однако недавнее сокращение штата Ethereum Foundation примерно на 20%, сокращение бюджета примерно на 40%, а также предшествующий отток средств из ETH ETF все еще отражают определенное давление на его фундаментальные показатели.

Этот рост больше соответствует характеристикам «ралли облегчения», а не началу нового долгосрочного бычьего рынка. Улучшение макроэкономической среды, ослабление напряженности на Ближнем Востоке, продолжающиеся институциональные инвестиции в Ethereum и низкая ликвидность летом совместно способствовали восстановлению рынка. Однако с точки зрения потоков средств, совокупный отток из спотовых ETF на биткоин за год все еще составляет около 2,73 миллиарда долларов. Пока потоки средств в ETF не продолжат улучшаться и не сформируют тренд, рынок все еще должен рассматривать текущую ситуацию как восстановление настроений, а не структурный разворот, и сохранять осторожность в отношении будущего.