Hims & Hers Health против Teladoc Health: какая акция здравоохранения лучше для покупки в 2026 году?

По мере развития виртуальной медицины выбор между Hims & Hers Health (HIMS +4.02%) и Teladoc Health (TDOC +0.98%) зависит от того, что вы предпочитаете: взрывной рост в сфере потребительских подписок или устоявшиеся масштабные институциональные партнерства в здравоохранении.

Hims & Hers фокусируется на оздоровительных решениях напрямую потребителям для конкретных состояний, таких как выпадение волос и контроль веса. Teladoc предоставляет комплексную платформу виртуальной помощи для работодателей и медицинских планов. Хотя обе компании лидируют в цифровом здравоохранении, их пути к прибыльности и рыночные стратегии представляют собой совершенно разные инвестиционные возможности на 2026 год.

Аргументы в пользу Hims & Hers Health

Hims & Hers управляет цифровой платформой здравоохранения, ориентированной напрямую на потребителя, в рамках более широкой категории акций здравоохранения. Компания предоставляет персонализированные планы лечения по уходу за волосами, психическому здоровью и снижению веса, обслуживая почти 2,6 миллиона подписчиков по состоянию на первый квартал 2026 года. В настоящее время компания расширяет свою деятельность за счет ожидаемого приобретения Eucalyptus и недавно получила кредитную линию на 400 миллионов долларов от JPMorgan Chase (JPM +1.43%) для поддержки своих аптечных операций.

В 2025 финансовом году компания сообщила о выручке почти в 2,3 миллиарда долларов, что представляет собой рост примерно на 59,0% по сравнению с предыдущим финансовым годом. За этот период она получила чистую прибыль в размере приблизительно 128,4 миллиона долларов, что немного выше показателя предыдущего года. Это привело к чистой рентабельности, или доле выручки, остающейся после всех расходов, примерно в 5,5%.

Согласно балансовому отчету за декабрь 2025 года, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала составляет приблизительно 2,1x. Этот коэффициент измеряет общий долг компании по отношению к стоимости ее долевого участия. Коэффициент текущей ликвидности, который измеряет способность покрывать краткосрочные обязательства краткосрочными активами, составляет почти 1,9x.

Аргументы в пользу Teladoc Health

Teladoc обслуживает более 100 миллионов участников по всему миру через свои сегменты Integrated Care и BetterHelp. Недавно компания расширила свое распространение за счет стратегического партнерства с Walmart (WMT +1.04%) для интеграции виртуальной помощи в розничные платформы. Однако компания по-прежнему зависит от ограниченного числа крупных клиентов: на долю пяти крупнейших клиентов исторически приходилось почти 19% всей выручки.

За 2025 финансовый год Teladoc сообщила о выручке в размере приблизительно 2,5 миллиарда долларов, что представляет собой незначительное снижение почти на 1,5% по сравнению с предыдущим годом. Компания зафиксировала чистый убыток в размере около 200,3 миллиона долларов за финансовый год, хотя этот показатель значительно сократился по сравнению с чистым убытком в 1,0 миллиарда долларов, зафиксированным годом ранее. Такая динамика привела к отрицательной чистой рентабельности примерно в 7,9%, поскольку компания продолжает работать над достижением стабильной прибыльности.

Согласно балансовому отчету за декабрь 2025 года, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала составляет приблизительно 0,8x. Коэффициент текущей ликвидности составляет почти 2,7x, что указывает на высокую способность выполнять текущие финансовые обязательства.

Сравнение профилей рисков

Hims & Hers Health сталкивается с серьезным регуляторным давлением в отношении составных GLP-1 и пептидов, при этом FDA указывает на возможные ограничения на определенные ингредиенты. Компания также проходит через потенциальное расследование со стороны Министерства юстиции и HHS в отношении ее деловой практики. Кроме того, быстрая интеграция таких приобретений, как Eucalyptus, создает операционные риски, которые могут подорвать способность компании поддерживать свои темпы роста.

Teladoc Health сталкивается с высокой концентрацией клиентов, из-за чего потеря крупного клиента медицинского плана может нанести существенный ущерб ее финансовым показателям. Сегмент BetterHelp испытывает трудности из-за снижения числа платящих пользователей, что оказывает дополнительное давление на общий рост компании. Teladoc также сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны таких признанных гигантов, как Amazon (AMZN +0.61%) и Alphabet (GOOG +2.44%) (GOOGL +1.87%), которые все активнее выходят на рынок виртуальной помощи со своими собственными инициативами в области цифрового здравоохранения.

Сравнение оценок

Teladoc Health предлагает более низкий коэффициент цена/продажи, в то время как Hims & Hers Health имеет более высокий форвардный коэффициент цена/прибыль благодаря быстрому росту.

| Показатель | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Отраслевой эталон | | --- | --- | --- | --- | | Форвардный P/E | 78,9x | 59,4x | 389,1x | | Коэффициент P/S | 3,5x | 0,7x | |

Отраслевой эталон использует отраслевой ETF SPDR XLV.
Показатели оценки взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от данных других поставщиков.

Какую акцию я бы купил в 2026 году?

У потребителей сейчас больше выбора, чем когда-либо, в отношении поставщиков медицинских услуг, таких как Hims & Hers и Teladoc. Компании предоставляют разные услуги, но их полезно сравнивать, поскольку они представляют две разные стратегии, привлекательные для инвесторов с разными целями.

Как и многие потребительские оздоровительные платформы, Hims & Hers ориентируется на личные потребности в области здоровья, особенно на те, которые носят повторяющийся характер и подходят для подписных услуг, такие как сексуальное здоровье и снижение веса. Составные препараты GLP-1 стали особенно прибыльным предложением для компании. Hims & Hers торгуется с премиальной оценкой, что может беспокоить инвесторов из-за потенциальных регуляторных проблем и усиления рыночной конкуренции.

Teladoc предоставляет виртуальные визиты к врачу, соединяя пациентов с сетью медицинских специалистов. Компания зарабатывает на работодателях и медицинских планах, которые платят абонентскую плату. Виртуальные визиты к врачу резко выросли во время пандемии, но по мере того, как клиники и врачебные кабинеты вновь открывались, акции резко упали. Однако большая часть проблем Teladoc связана с приобретением Livongo и расходами на бренд BetterHelp. Хорошая новость в том, что очень низкая оценка и стратегия разворота начинают приносить плоды.

Инвесторы, готовые вкладываться в недооцененные акции в надежде на большую будущую отдачу, могут счесть акции Teladoc привлекательными. Но Hims & Hers остается устойчивым двигателем роста, генерируя предсказуемую выручку от своих прямых потребительских подписных услуг. По этой причине я бы выбрал Hims & Hers.