От «одного фонда» к «многоузловому управлению»: переживает ли Ethereum тихую перестройку власти?

За последние две недели на организационном уровне Ethereum произошла беспрецедентная трансформация.

• 22 июня 2026 года пять бывших ключевых исследователей Ethereum Foundation объявили о создании Ethlabs — независимой некоммерческой исследовательской лаборатории;
• На следующий день EF представила новую организационную структуру, подтвердив прекращение сотрудничества с 54 сотрудниками — что составляет около 20% от общей численности фонда;
• 1 июля другая независимая некоммерческая организация Ethereum Institutional официально запустилась, взяв на себя работу с институциональными партнерами, которую ранее выполняла команда по развитию рынка EF;

Если рассматривать эти события по отдельности, их легко свести к знакомому пессимистическому нарративу: финансовый кризис фонда, уход ключевых талантов, турбулентность в экосистеме.

На рынке действительно полно подобных мнений.

Но если поместить их на одну временную линию, мы увидим более полную картину: Ethereum осознанно сокращает зависимость от единого фонда, постепенно распределяя различные функции, ранее сосредоточенные внутри EF, между множеством независимых, специализированных экосистемных узлов.

Похоже, Ethereum наконец-то пытается ответить на извечный вопрос: когда децентрализованная сеть становится глобальной инфраструктурой, какой должна быть сама организация, которая движет её развитием?

I. Почему EF «сознательно уменьшается»?

Честно говоря, если интерпретировать эти изменения в контексте традиционного бизнеса, большинство пользователей действительно могут их неправильно понять. Ведь в нарративе традиционных технологических компаний сокращения почти всегда означают давление на доходы, сжатие бизнеса или провал стратегии.

Но Ethereum Foundation — не обычная компания.

У него нет традиционных акционеров, он не ориентируется на долю рынка или квартальную прибыль, и он не «владеет» сетью Ethereum в прямом смысле. В некотором смысле EF по своей сути ближе к хранителю протокола, чья главная задача — поддерживать разработку ядра протокола, финансировать общественные блага, координировать ресурсы экосистемы и отстаивать принципы, которые не должны быть скомпрометированы в процессе развития Ethereum.

Это также ставит EF перед постоянным внутренним напряжением.

С одной стороны, Ethereum нуждается в долгосрочных вложениях в разработку протокола, организационное развитие и создание общественных благ. С другой стороны, если исследования, финансирование, таланты и принятие решений всё больше концентрируются внутри фонда, то сам EF становится крупнейшим источником централизационного риска для Ethereum.

Поэтому EF давно придерживается организационной философии «сокращения». Согласно объяснению EF, здоровая экосистема Ethereum не должна полагаться на постоянно расширяющийся фонд, а должна поддерживаться множеством независимых организаций и участников. Таким образом, успех фонда в конечном итоге должен проявляться в постепенном снижении его относительного влияния, а не в бесконечном росте.

Эта идея не спонтанна. В политике казначейства, обнародованной в 2025 году, EF уже четко заявила о намерении постепенно сужать сферу своей ответственности, планируя в течение следующих пяти лет снизить ежегодные операционные расходы и в конечном итоге перейти к более долгосрочной и устойчивой модели фонда.

Несколько месяцев назад мы также упоминали, что с 2025 года EF переживала довольно непростой период. Тогда EF оказалась в центре общественного шторма, критика со стороны сообщества нарастала, и даже звучали призывы ввести так называемого «военного генерального директора» для проведения изменений. В конечном итоге серия внутренних разногласий вышла наружу, что привело к самой масштабной реорганизации власти за всю историю EF:

• В начале года исполнительный директор Ая Миягути была повышена до президента, Виталик Бутерин пообещал реструктурировать руководство;
• Затем Хсяо-Вэй Ван и Томаш К. Станьчак стали соисполнительными директорами;
• Бывший исследователь Дэнни Райан возглавил новую маркетинговую нарративную организацию Etherealize;
• Одновременно EF провела реорганизацию совета директоров, четко определив ценности киберпанка;
• К середине года фонд также реорганизовал свой исследовательский отдел, объединив команды и проведя кадровые корректировки, чтобы обеспечить фокусировку на приоритетах основного протокола;

Как показала практика, эти меры действительно повысили исполнительскую дисциплину Ethereum — 7 мая 2025 года обновление Pectra было активировано; менее чем через семь месяцев, 3 декабря, Fusaka успешно вышла на основную сеть. В последующем годовом отчете EF назвала 2025 год одним из самых продуктивных для уровня протокола Ethereum. Два значительных обновления также приблизили к реальности часто обсуждаемое «ускорение ритма хард-форков» (см. расширенную статью «Ethereum 2026: интерпретация последней дорожной карты протокола EF, наступила ли эра „инженерных обновлений“?»).

Таким образом, с этой точки зрения, сокращения в июне 2026 года выглядят как первое наглядное представление этой долгосрочной стратегии внешнему миру.

После реорганизации работа EF была разделена на пять основных кластеров: уровень протокола, уровень доступа, уровень пользователя, уровень сообщества, уровень институтов, плюс операционные, управленческие и вспомогательные команды. EF объяснила, что сокращение примерно 20% персонала необходимо для того, чтобы сосредоточить организацию и ресурсы на «работе, которую может и должен выполнять только EF».

Это также сознательное сужение границ организации. Тогда кому же будут переданы некоторые из её задач?

II. Как оценивать Ethlabs и Ethereum Institutional?

Если попытаться провести образную аналогию, то, по моему мнению, эти изменения внешне напоминают «раздел Цзинь на три царства»: таланты, исследования и институциональные функции, ранее сосредоточенные в EF, начали распределяться между разными организациями.

Однако с точки зрения реальных отношений, это больше похоже на разделение функций, а не на борьбу за власть. То есть EF, Ethlabs и Ethereum Institutional не имеют отношений материнской и дочерней компании или иерархии подчинения, как в традиционных корпоративных системах. Скорее, это три узла в сети управления Ethereum с разными позициями, но взаимосвязанные.

Начнем с Ethlabs.

Хотя она была основана за день до объявления EF о сокращениях пятью бывшими исследователями Ethereum Foundation — среди учредителей Ансгар Дитрихс, Барнабе Монно, Каспар Шварц-Шиллинг, Джош Рудольф и Юлиан Ма, которые действительно были ключевыми фигурами, ранее участвовавшими в исследованиях финализации, масштабирования, доступности данных, виртуальной машины и экономики протокола Ethereum.

Но Ethlabs четко позиционирует себя как независимая некоммерческая исследовательская лаборатория, служащая Ethereum и ETH. Её миссия выражена в одной фразе: «сделать Ethereum расчётным слоем глобальной экономики».

В нарративе Ethlabs Ethereum не должен быть просто блокчейном для выпуска токенов и запуска приложений, а должен стать нейтральной расчётной инфраструктурой, используемой цифровыми активами, стейблкоинами, ончейн-рынками, учреждениями и AI-агентами.

Эта миссия определяет ключевое различие между Ethlabs и EF:

• Основная задача EF — гарантировать, что Ethereum не пожертвует устойчивостью к цензуре, приватностью и суверенитетом пользователей ради краткосрочного принятия и коммерческой выгоды. В официальном описании организации даже прямо указано, что обязанность команды протокола — не делать Ethereum более маркетингово привлекательным и не превращать его в финансовую магистраль, контролируемую посредниками.
• Ethlabs, напротив, может более явно обсуждать рост, захват стоимости ETH, институциональные потребности и реальное внедрение;

Другими словами, она находится между двух миров. С одной стороны — кошельки, приложения, Layer 2, команды инфраструктуры, учреждения и реальные пользователи; с другой — ядро протокола Ethereum, исследователи и основные разработчики. Она активно преобразует реальные потребности первых в разработку протокола, общие стандарты, инфраструктуру и реально развертываемые продукты.

Это также помогает лучше понять позиционирование Ethereum Institutional. Если Ethlabs берет на себя «преобразование исследований в рост» после того, как EF отпустила эту функцию, то Ethereum Institutional берет на себя «коммерческое и регуляторное продвижение», которое ранее полностью выполнялось EF.

Проще говоря, эта некоммерческая организация напрямую взяла на себя работу с институциональными партнерами, которую команда по развитию рынка EF вела более года, позиционируя себя как «нейтральный передний вход» для традиционных институтов, входящих в экосистему Ethereum. Она призвана ответить на вопрос, который Ethereum долго не мог решить: когда банк или управляющая компания хочет развернуть продукт на Ethereum, к кому именно им обращаться?

Этот вопрос становился всё более актуальным в последние годы.

Как известно, такие экосистемы, как Solana, имеют более четкие фонды, команды по развитию бизнеса и окна для институционального сотрудничества. Благодаря высокооплачиваемым и агрессивным коммерческим командам они постоянно завоевывают позиции среди глобальных финансовых институтов. Ethereum же из-за акцента на децентрализацию и достоверную нейтральность долгое время не имел единого внешнего интерфейса.

Здесь есть глубокое противоречие. Нейтральность — это преимущество в технологиях и управлении, но в реальной деловой среде нейтральность также означает «отсутствие ответственного лица». Когда такой институт, как BlackRock, хочет развернуться на Ethereum, он ожидает, что напротив него будет команда, с которой можно непрерывно взаимодействовать, а не фонд, придерживающийся абсолютной нейтральности и не желающий, как традиционная компания, угождать Уолл-стрит и суверенным фондам.

Именно это противоречие призван решить Ethereum Institutional. Никто не может представлять Ethereum, но учреждениям всё равно нужен объект для постоянного общения.

Поэтому он был инкубирован при финансировании Bitmine, Sharplink и Джо Любина, а возглавляют его ветераны, такие как Джозеф Чалом, бывший топ-менеджер BlackRock. Это, несомненно, станет явным преимуществом, позволяя напрямую работать с банками, управляющими компаниями, кастодианами, поставщиками рыночной инфраструктуры, финтех-компаниями и суверенными учреждениями.

Согласно опубликованной информации, Ethereum Institutional охватывает пять основных направлений работы, направленных на помощь в понимании Ethereum, формулировании требований и преобразовании этих требований в реальные ончейн-проекты:

• Институциональное образование и коммуникация: помощь традиционным финансовым институтам в понимании технической архитектуры, модели управления и текущего состояния экосистемы Ethereum;
• Институциональная рыночная разведка: отслеживание и анализ трендов, барьеров и лучших практик институционального принятия Ethereum;
• Продвижение ETH и экосистемы Ethereum: донесение ценностного предложения Ethereum до традиционного финансового мира;
• Исследование отраслевых потребностей и стандартов: преобразование реальных потребностей учреждений в стандартные предложения и требования к продуктам;
• Институциональные мероприятия и сеть контактов: постоянное построение отношений в финансовых центрах, таких как Нью-Йорк, Лондон, Гонконг и Сингапур;

В результате начинает формироваться более четкая система разделения труда в Ethereum: EF отвечает за ценности протокола и общественные блага, Ethlabs — за трансформацию исследований в рост, Ethereum Institutional — за институциональное принятие, а команды кошельков, приложений и инфраструктуры — за конечные продукты и пользовательский опыт.

Это также означает, что управление Ethereum переходит от прежней размытой модели «EF координирует всё» к более модульной структуре.

III. От «Ethereum, движимый EF» к «Экосистема, совместно защищающая Ethereum»

Раньше структура управления Ethereum была крайне открытой, но многие ключевые обязанности всё равно естественным образом стекались к EF. Можно даже обобщить это как размытую модель «EF координирует всё».

Когда возникают проблемы с разработкой протокола, люди идут в EF; когда рыночный нарратив отстаёт, люди критикуют EF; когда ETH показывает плохие результаты, институциональное принятие идёт медленно или пользовательский опыт не улучшается, внешний мир также склонен возлагать ответственность на EF.

В этом и заключается противоречие. Ethereum стремится стать децентрализованной сетью, не зависящей ни от одной организации, но вся экосистема долгое время привыкла рассматривать EF как конечного ответственного.

Теперь формируется более модульная структура, где каждая ключевая функция выполняется соответствующей независимой организацией. Между ними больше нет отношений начальник-подчиненный, они связаны общими целями протокола и интересами экосистемы.

Конечно, это не означает, что Ethereum уже нашёл идеальную новую модель управления. Напротив, настоящее испытание только начинается.

Когда разные функции распределены по независимым организациям, Ethereum сталкивается с более высокими координационными издержками, а также необходимостью предотвращать разрозненные действия команд, дублирование исследований, влияние финансирующих сторон на техническое направление и постепенное доминирование институционального принятия над интересами обычных пользователей.

Но с другой стороны, эта неопределённость сама по себе является неизбежной ценой децентрализации. По-настоящему децентрализованный протокол не должен вечно полагаться на постоянно расширяющийся фонд и не должен терять способность к дальнейшему развитию из-за ухода нескольких ключевых членов.

Ключ к оценке успеха этой трансформации — не количество оставшихся в EF сотрудников, а:

• сможет ли ядро протокола продолжать стабильно обновляться;
• останутся ли исследовательские таланты в экосистеме Ethereum после ухода из EF;
• смогут ли независимые организации поддерживать сотрудничество и взаимный контроль;
• сможет ли институциональное принятие расширяться без ущерба для открытости и суверенитета пользователей;
• смогут ли кошельки и приложения преобразовывать прогресс на нижнем уровне в продукты, действительно доступные обычным пользователям;

Если эти цели будут достигнуты, снижение влияния EF может, наоборот, доказать, что Ethereum становится более зрелым.

Тогда Ethereum перестанет быть саженцем, нуждающимся в постоянной поддержке фонда, и станет экосистемой, совместно поддерживаемой фондом, исследовательскими институтами, разработчиками, кошельками, приложениями, предприятиями и пользователями.

Подобно самой децентрализованной сетевой архитектуре Ethereum, его структура управления в 2026 году наконец-то тоже стала распределённой.

Мы по-прежнему верим, что это не конец кризиса, а новое начало для более устойчивой и жизнеспособной экосистемы Ethereum.