Фрахтовые ставки VLCC совершают "американские горки", но "якорь", определяющий направление отрасли, не ослаб.

一、Что произошло? – От «ожидания прекращения огня» до «повторных сбоев в судоходстве»: нефтяной рынок пережил резкие «американские горки»

В последнее время основная сюжетная линия мирового рынка нефтяных перевозок прошла три этапа: от «роста ожиданий прекращения огня» до «подписания соглашения» и затем до «повторных сбоев в судоходстве и обвала ставок фрахта». Всего за семь недель рыночные настроения совершили полный цикл от крайнего оптимизма до панического спада.

Первый этап (с начала мая до середины июня): ожидания прекращения огня продолжали расти, а ставки фрахта стабильно повышались. В мае, несмотря на фактическую блокаду Ормузского пролива, по мере появления все большего числа сигналов о переговорах между США и Ираном рынок начал заранее отражать логику «возобновления судоходства и пополнения запасов». TCE для VLCC на трансатлантических маршрутах удерживался на уровне 90 000–100 000 долларов в день, а на маршруте Западная Африка – Китай (TD15) он колебался около 100 000 долларов в день. Ключевая характеристика этого периода: ставки фрахта, хотя и снизились с экстремальных уровней начала войны, оставались намного выше исторических средних, и рынок переходил от «панической премии» к «рациональной переоценке стоимости».

Второй этап (с 15 по 22 июня): подписание соглашения, ставки фрахта мгновенно достигли пика. 15 июня был достигнут меморандум о прекращении огня между США и Ираном; 17 июня стороны официально подписали меморандум, по которому США обязались немедленно начать снятие морской блокады Ирана и полностью снять ее в течение 30 дней, а Иран обязался немедленно начать пропуск коммерческих судов; 22 июня OFAC Министерства финансов США опубликовало генеральную лицензию X по иранским санкциям, временно разрешив сделки, связанные с производством, продажей, транспортировкой и страхованием иранской нефти и нефтепродуктов, сроком действия до 21 августа. После объявления ставки фрахта VLCC взлетели – котировки на маршруте из Персидского залива достигли WS 650–750, что эквивалентно 700 000–820 000 долларов в день, примерно в три раза выше, чем до конфликта. По состоянию на 22 июня TCE TD3C (Ближний Восток – Китай) составил 512 000 долларов в день, что на 574% больше, чем годом ранее; TD15 (Западная Африка – Китай) – 189 000 долларов в день (+203% г/г); TD22 (Мексиканский залив – Китай) – 155 000 долларов в день (+258% г/г). В то же время количество судов, проходящих через пролив, выросло с менее чем 1 в день до подписания соглашения до 7 в день к 22 июня (до войны в среднем около 19 в день).

Третий этап (с 23 по 30 июня): повторные сбои в судоходстве, «обвальное падение» ставок фрахта. Однако проблески мира быстро исчезли. 23 июня IMO начало массовую эвакуацию моряков; 25 июня у побережья Омана было атаковано контейнерное судно; 26 июня Иран снова атаковал суда в проливе, ставя под сомнение стабильность рамочного соглашения. США и Иран обвинили друг друга в нарушении временного прекращения огня, и ситуация снова вошла в режим высокого риска. Ставки фрахта резко упали – TD3C быстро снизился с пика в 512 000 долларов в день; к неделе 26 июня ставка на маршруте Ближний Восток – Китай составляла 288 000 долларов в день, снизившись на 27% за неделю. Еще более впечатляюще: 26 июня дневная арендная ставка TD3C, по оценке Балтийской биржи, составила 328 000 долларов, что на 107 000 долларов меньше по сравнению с предыдущим днем, падение примерно на четверть. А фактические цены сделок были еще ниже – трейдер Mercuria зафрахтовал VLCC компании Onassis по цене всего 202 000 долларов в день. Рынки капитала отреагировали синхронно: 26 июня акции China Merchants Energy Shipping упали до лимита, COSCO Shipping Energy снизились на 9,09%, а China Merchants Nanshan Shipping – на 8,57%.

……