Расширение крупнейшего в мире медного рудника компании BHP Billiton одобрено, общий объем инвестиций может достигнуть 14,7 миллиарда долларов США.

必和必拓（BHP）集团旗下全球最大铜矿埃斯孔迪达（Escondida）的扩建计划迈出关键一步，标志着这家矿业巨头押注铜需求长期增长的战略正加速落地。

智利安托法加斯塔环境评估委员会已批准埃斯孔迪达矿的前期扩建工程，涵盖硫化物浸出及电力设施升级，**初期投资约13亿美元。**BHP一位发言人周二证实了上述消息。这一审批为后续更大规模的矿山及加工设施升级扫清了监管障碍，整个智利扩建计划的总投资规模预计在107亿至147亿美元之间。

BHP计划到2030年代中期将全球铜年产量翻番至逾200万吨，智利业务的成败对这一目标至关重要。铜是清洁能源转型与数据中心建设的核心金属，市场对其长期需求前景普遍看好。

初期工程启动，后续投资陆续跟进

获批的首阶段工程聚焦于硫化物浸出技术改造与电力系统升级，耗资约13亿美元。完成上述基础工程后，BHP将推进矿山及选矿设施的系列重大升级。

埃斯孔迪达是全球产量最大的铜矿，BHP持有57.5%的股权，力拓集团持股30%，其余股份由日本企业联合体持有。

就在上周，BHP还申请重启并扩建智利北部的塞罗科罗拉多（Cerro Colorado）铜矿，项目投资约15亿美元。今年3月，该公司申请在埃斯孔迪达新建一座选矿厂，预计耗资约59亿美元。上述项目合计构成BHP在智利的庞大资本开支蓝图。

品位下滑压力下的战略投入

驱动上述大规模投资的核心挑战在于矿石品位持续下降。埃斯孔迪达等智利矿山正面临品位衰减的长期压力，为维持现有产量水平，BHP不得不持续加大资本投入。

BHP目前是全球最大铜矿开采商。铜在去碳化进程和数据中心扩张中扮演不可或缺的角色，这支撑了公司对长期需求的乐观判断。公司计划到2030年代中期将全球铜年产量从目前水平大幅提升至逾200万吨，而这一目标的实现高度依赖智利业务的持续扩产。

对投资者而言，智利监管层的首个重大环境审批落地，降低了该扩建计划的执行不确定性，但后续各阶段工程仍需逐一通过环评程序。

风险提示及免责条款

        市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。План расширения крупнейшего в мире медного рудника Эскондида (Escondida), принадлежащего группе BHP, сделал ключевой шаг вперед, что свидетельствует об ускорении реализации стратегии этого горнодобывающего гиганта, основанной на ставке на долгосрочный рост спроса на медь.

Экологическая оценочная комиссия чилийского региона Антофагаста одобрила предварительные работы по расширению рудника Эскондида, включая модернизацию выщелачивания сульфидов и энергетической инфраструктуры, с первоначальными инвестициями около 1,3 млрд долларов. Представитель BHP подтвердил эту информацию во вторник. Это одобрение устранило регуляторные барьеры для последующего более масштабного обновления рудника и перерабатывающих мощностей, а общий объем инвестиций в чилийский план расширения оценивается в 10,7–14,7 млрд долларов.

BHP планирует к середине 2030-х годов удвоить годовой объем производства меди в мире до более чем 2 млн тонн, и успех чилийских операций имеет решающее значение для этой цели. Медь является ключевым металлом для перехода к чистой энергетике и строительства центров обработки данных, и рынок в целом оптимистично оценивает долгосрочные перспективы спроса на нее.

Начало первых работ, последующие инвестиции последуют

Утвержденный первый этап работ сосредоточен на модернизации технологии выщелачивания сульфидов и модернизации энергосистемы, стоимостью около 1,3 млрд долларов. После завершения этих базовых работ BHP приступит к серии крупных обновлений рудника и обогатительных мощностей.

Эскондида является крупнейшим в мире медным рудником по объему производства, BHP владеет 57,5% акций, Rio Tinto Group — 30%, остальные акции принадлежат консорциуму японских компаний.

На прошлой неделе BHP также подала заявку на возобновление работы и расширение медного рудника Серро-Колорадо (Cerro Colorado) на севере Чили, инвестиции в проект составят около 1,5 млрд долларов. В марте этого года компания подала заявку на строительство нового обогатительного завода на Эскондиде, стоимость которого оценивается примерно в 5,9 млрд долларов. В совокупности эти проекты формируют масштабный план капитальных затрат BHP в Чили.

Стратегические инвестиции в условиях снижения содержания руды

Основной проблемой, движущей этими масштабными инвестициями, является постоянное снижение содержания металла в руде. Чилийские рудники, такие как Эскондида, сталкиваются с долгосрочным давлением снижения содержания руды, и для поддержания текущего уровня производства BHP вынуждена постоянно увеличивать капитальные вложения.

BHP в настоящее время является крупнейшим в мире производителем меди. Медь играет незаменимую роль в процессе декарбонизации и расширении центров обработки данных, что поддерживает оптимистичный прогноз компании в отношении долгосрочного спроса. Компания планирует к середине 2030-х годов значительно увеличить годовой объем производства меди в мире с текущего уровня до более чем 2 млн тонн, и достижение этой цели в значительной степени зависит от постоянного расширения чилийских операций.

Для инвесторов первое крупное экологическое одобрение со стороны чилийских регулирующих органов снизило неопределенность в реализации этого плана расширения, однако последующие этапы работ по-прежнему должны будут пройти процедуры экологической оценки по отдельности.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестируйте с осторожностью. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, точки зрения или выводы, содержащиеся в данной статье, их конкретной ситуации. Ответственность за инвестиции на основе данной статьи лежит на вас.