Одна унция золота = 60 баррелей нефти. $GC $CL

Это 99,4-й перцентиль с 1946 года. За 80 лет данных это соотношение было более экстремальным только один раз: апрель 2020 года, неделя, когда нефть торговалась отрицательно.
Мы все помним, что произошло дальше.
Сегодня? #OPEC is hiking output, Hormuz is reopening, @jpmorgan is calling for $30 oil. #Золото упало на 26% с $5,589 — и тем не менее ни одна целевая отметка на $5,000 не была отозвана.
Все стоят на одной стороне: более дешевая нефть, новые максимумы золота.
Тем временем: глава ФРС Уорш только что сказал, что «цены слишком высоки», и рынки оценивают 50%-ную вероятность повышения ставки в сентябре. Спрэды крекинг-процесса находятся на 4-летних максимумах — нефтепереработчики борются за баррели. Центральные банки, согласно опубликованным данным, стали нетто-продавцами золота в первом квартале. #Fed #WTI
Только экстремальные настроения порождают экстремальные цены.
Длинная позиция по нефти, короткая по золоту — не из-за самой экстремальности, а потому что три силы, которые ее создали, ослабевают одна за другой.
$GLD $USO #macro
(Личные взгляды, не инвестиционная рекомендация. Я и управляемые мной фонды могут иметь или открывать связанные позиции.)