Почему акции Oracle упали на 35% в июне

Акции Oracle (ORCL +2.49%) упали на 35% в июне, согласно данным S&P Global Market Intelligence. После восстановления в мае поставщик баз данных и программного обеспечения, превратившийся в облачное решение с искусственным интеллектом (AI), в июне отчитался о прибыли, которая разочаровала инвесторов.

Oracle сейчас на 56% ниже своих максимумов и торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) ниже рыночного. Вот почему акции падали в июне и стоит ли их покупать сегодня.

Развернуть

NYSE: ORCL

Oracle

Today's Change

(2.49%) $3.49

Current Price

$143.76

Key Data Points

Market Cap

$404BMarket капитализация рассчитана только по акциям в обращении, торгуемым на публичном рынке. Не включает некотируемые, частные или двухклассовые неторгуемые акции. Предполагаемая рыночная капитализация может варьироваться.Капитализация рассчитана только по акциям в обращении, торгуемым на публичном рынке. Не включает некотируемые, частные или двухклассовые неторгуемые акции. Предполагаемая рыночная капитализация может варьироваться.

Day's Range

$141.18 - $145.56

52wk Range

$134.57 - $345.72

Volume

1.4M

Avg Vol

28.8M

Gross Margin

63.34%

Dividend Yield

1.43%

Сжигание денежных средств и привлечение капитала

За последние несколько лет Oracle перестроил свой бизнес с продажи только решений для баз данных и другого программного обеспечения до превращения в полноценную облачную инфраструктурную компанию, потратив на это миллиарды долларов на дата-центры. Благодаря крупным партнерствам с такими компаниями, как OpenAI и другими игроками в области ИИ, Oracle теперь имеет невыполненные обязательства по контрактам (RPO) на сумму $638 млрд, что на $85 млрд больше, чем в прошлом квартале.

Выручка выросла на 20% в постоянной валюте благодаря 92% росту решений облачной инфраструктуры до $5,8 млрд. Oracle агрессивно пытается завоевать долю рынка у первоначальных облачных гигантов, таких как Amazon Web Services (AWS), и теперь опережает их в процентном отношении, хотя и с гораздо меньшими уровнями выручки.

Проблема, которую видят инвесторы в этом расширении, заключается в том, что Oracle превратился из источника денежных средств в сжигатель денег. За последние 12 месяцев Oracle сжёг $24 млрд свободного денежного потока и планирует привлечь $40 млрд в этом финансовом году для финансирования своего инфраструктурного строительства. Имея более $100 млрд долга на балансе в мае, добавление большего кредитного плеча к этому бизнесу с непроверенной прибыльностью в этом новом облачном сегменте вызывает у инвесторов нервозность.

Источник изображения: Getty Images.

Стоит ли покупать на падении?

Oracle может похвастаться огромным портфелем заказов благодаря крупным контрактам с игроками в области ИИ, такими как OpenAI, но это ничего не доказывает с финансовой точки зрения о его способности вести прибыльный облачный бизнес. Возможно, Oracle выигрывает эти контракты, предлагая более низкие цены, чем конкуренты, такие как AWS, который исторически был очень дисциплинирован в расходах.

Мы видим это в отчете о прибылях и убытках. В целом, облачные расходы Oracle растут намного быстрее, чем облачная выручка, поэтому операционная прибыль выросла только на 13% в постоянной валюте в прошлом году. Это ставит акции в иной ракурс. В сочетании с серьезным сжиганием денежных средств в настоящее время неудивительно, что они упали вдвое за последние несколько кварталов.

Если этот бум ИИ в конечном итоге обернется крахом ИИ, бизнес Oracle может оказаться в беде. Вероятно, сегодня разумно избегать покупки на падении этой крупной технологической акции.