1 Аналитик говорит, что эта акция чипов может взлететь на 625%, чтобы присоединиться к Nvidia в клубе $5 триллионов

На протяжении революции в области искусственного интеллекта (ИИ) ряд компаний достигли оценки в триллион долларов. В частности, несколько акций производителей полупроводников получили ключи от клуба триллионеров, присоединившись к давним членам — Apple, Microsoft, Alphabet и Amazon.

Только одна компания когда-либо достигала рыночной капитализации в 5 триллионов долларов: Nvidia, чей стремительный рост был подпитан доминированием компании в ускорителях обучения ИИ. Аналитик Уолл-стрит Трип Чоудри из Global Equities Research считает, что это изменится. В недавней заметке Чоудри смело предполагает, что Intel (INTC +1.69%) присоединится к Nvidia и станет компанией стоимостью 5 триллионов долларов.

Учитывая рыночную стоимость Intel примерно в 690 миллиардов долларов, прогноз Чоудри предполагает рост акций на 625%. Широкий портфель процессоров Intel и амбиции в области литейного производства дают компании вероятный путь к вступлению в триллионный эшелон. Однако более важный вопрос заключается в том, достаточно ли этих сильных сторон для поддержки оценки, в 5 раз превышающей текущую.

Источник изображения: The Motley Fool.

Intel находится на ранних стадиях разворота

Сразу стоит отметить, что Intel находится в процессе восстановления своего технологического и производственного лидерства в полупроводниковой отрасли. Были сделаны значительные инвестиции в возрождение литейного бизнеса компании, а также в продвижение дорожной карты технологических процессов — особенно с узлом 18A и связанными архитектурами.

Ранние победы в привлечении клиентов для серверных процессоров следующего поколения и клиентских CPU показывают, что Intel возвращает себе победы в дизайне в ключевых сегментах. Хотя эти события обнадеживают и свидетельствуют о том, что Intel может конкурировать с более крупными производителями микросхем, разворот компании далек от завершения. Умные инвесторы понимают, что текущие капитальные затраты (capex) Intel будут временно давить на стабильную высокомаржинальную прибыльность по всему бизнесу.

Развернуть

NASDAQ: INTC

Intel

Изменение сегодня

(1.69%) $2.03

Текущая цена

$122.38

Ключевые данные

Рыночная капитализация

$605BMarket капитализация рассчитана только по публично торгуемым акциям в обращении. Не включает некотируемые, частные или неголосующие акции двойного класса. Подразумеваемая рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только по публично торгуемым акциям в обращении. Не включает некотируемые, частные или неголосующие акции двойного класса. Подразумеваемая рыночная капитализация может отличаться.

Дневной диапазон

$121.52 - $127.30

52-недельный диапазон

$18.96 - $142.35

Объем

3.2M

Средний объем

136.6M

Валовая маржа

35.90%

Рынок ИИ-чипов переполнен

Полупроводниковая индустрия ИИ характеризуется жесткой конкуренцией на нескольких фронтах. Пока Nvidia продолжает задавать темп в GPU, Advanced Micro Devices зарекомендовала себя как серьезная альтернатива. Тем временем специализированные интегральные схемы (ASIC) от Broadcom и Marvell Technology все больше захватывают важные ниши в сетях, хранилищах и кастомном инференсе.

Самая очевидная возможность для Intel — использовать свои сильные стороны в CPU и достижения в технологических процессах для обслуживания растущих потребностей гиперскейлеров в инференсе и пограничном ИИ. Однако ни один из этих сегментов экосистемы ИИ не гарантирует предпочтения какой-либо одной архитектуре чипов. Это ставит Intel в сложное положение, поскольку компания должна не только соответствовать, но и превосходить конкурентов по стоимости, энергопотреблению и программной поддержке, чтобы получить устойчивую долю рынка.

Может ли Intel стать компанией стоимостью 5 триллионов долларов?

Чоудри прогнозирует, что прибыль на акцию (EPS) Intel достигнет $10 к 2030 году. Это подразумевает примерно десятикратный рост прибыли в течение следующих пяти лет. Если Intel достигнет этой агрессивной цели и сохранит текущий форвардный мультипликатор цена/прибыль (P/E) на уровне 113, рыночная капитализация компании составит примерно $1.3 триллиона.

Данные по оценкам EPS Intel за текущий финансовый год от YCharts

На мой взгляд, этот результат достижим, если Intel продолжит реализацию своей технологической дорожной карты, привлечет дополнительных клиентов литейного производства и воспользуется ускоряющимся спросом на CPU. Тем не менее, поддерживать форвардный мультипликатор прибыли на таком уровне будет непросто.

Это делает перспективы достижения оценки в 5 триллионов долларов несколько чрезмерными. Предполагать, что Intel достигнет и удержит доминирование на уровне Nvidia в обширной и все еще развивающейся части экономики ИИ-чипов, кажется нереалистичным. Такой уровень влияния потребовал бы от Intel захвата непропорционально большой доли новых ИИ-нагрузок при одновременном отражении хорошо финансируемых конкурентов как в области универсального, так и специализированного кремния.

Учитывая широту конкурентного ландшафта, капиталоемкость, необходимую для создания передового производства, и неопределенность в отношении того, как будут распределяться ИИ-нагрузки, такой исход выглядит маловероятным — даже в следующем десятилетии. Хотя акции Intel все еще имеют потенциал роста, инвесторам необходимо реалистично оценивать масштаб прибыли, которую они могут ожидать от компании, сталкивающейся с многочисленными операционными и конкурентными встречными ветрами.