Altria против Philip Morris International: Табак по-прежнему остается отличной акцией. Что лучше купить в 2026 году?

Поскольку потребление никотина смещается в сторону бездымных альтернатив, инвесторы взвешивают внутреннее доминирование Altria Group (MO 1.42%) по сравнению с международным охватом Philip Morris International (PM +0.65%), чтобы определить, какая акция лучше.

Свернуть

MO и PM: Сравнение показателей

Ключевые финансовые показатели

MO – Altria Group

$71.68

–1.42% (-$1.03)

PM – Philip Morris International

$183.45

+0.65% (+$1.18)

Рыночная капитализация

$121B

Диапазон 52 недель

$54.70 - $74.56

Валовая маржа

79.39%

Коэффициент P/E

15.20

EPS (TTM)

$4.78

Дивиденды и доходность

$4.24 (5.83%)

Рыночная капитализация

$284B

Диапазон 52 недель

$142.11 - $193.05

Валовая маржа

65.28%

Коэффициент P/E

25.67

EPS (TTM)

$7.10

Дивиденды и доходность

$5.88 (3.23%)

MO – Altria Group

$71.68

–1.42% (-$1.03)

Рыночная капитализация

$121B

Диапазон 52 недель

$54.70 - $74.56

Валовая маржа

79.39%

Коэффициент P/E

15.20

EPS (TTM)

$4.78

Дивиденды и доходность

$4.24 (5.83%)

PM – Philip Morris International

$183.45

+0.65% (+$1.18)

Рыночная капитализация

$284B

Диапазон 52 недель

$142.11 - $193.05

Валовая маржа

65.28%

Коэффициент P/E

25.67

EPS (TTM)

$7.10

Дивиденды и доходность

$5.88 (3.23%)

Altria сохраняет крепостной контроль над рынком США через традиционные курительные изделия и оральный никотин. Между тем, Philip Morris International возглавляет глобальные инновации в нагреваемом табаке и пакетиках. В то время как обе компании переходят к продуктам с пониженным риском, их географический охват и профили роста предлагают разные пути для инвесторов, присматривающихся к этой отрасли для своих портфелей.

Аргументы в пользу Altria

Altria получает основную часть выручки от традиционных сигарет с фильтром, таких как Marlboro, дополняя их оральными никотиновыми и электронными парогенераторными продуктами. Компания продает в основном оптовикам и крупным розничным организациям на рынке США. Поскольку она обслуживает взрослых потребителей никотина примерно через 300 000 розничных точек, ее внутренняя дистрибьюторская сеть остается главным конкурентным преимуществом для сохранения доли рынка среди табачных акций.

В 2025 финансовом году выручка достигла почти $20,1 млрд, что немного ниже примерно на 1,5% по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на это снижение, компания отчиталась о чистой прибыли около $6,95 млрд за период, что показывает, что бизнес остается высокоприбыльным, несмотря на проблемы с объемами на рынке традиционных сигарет.

По состоянию на баланс декабря 2025 года коэффициент соотношения долга к собственному капиталу, который сравнивает общий долг с акционерным капиталом, составлял -7,3x. Это отрицательное значение указывает на то, что общие обязательства превышают акционерный капитал. Свободный денежный поток за финансовый год составил почти $9,1 млрд, рассчитанный как разность между операционным денежным потоком и капитальными затратами.

Аргументы в пользу Philip Morris International

Philip Morris International работает по глобальной бизнес-модели, ориентированной на бездымные продукты, такие как IQOS и ZYN, наряду с международными продажами сигарет. Компания обслуживает потребителей примерно на 170 рынках, используя сочетание прямых продаж и независимых дистрибьюторов. Такое географическое разнообразие помогает защитить бизнес от регуляторных или экономических изменений в одной отдельно взятой стране, одновременно обеспечивая долгосрочное расширение.

За 2025 финансовый год выручка выросла примерно на 7% и достигла почти $40,7 млрд. Компания сообщила о чистой прибыли примерно $11,4 млрд за тот же период, что было обусловлено продолжающимся расширением портфеля бездымных продуктов и благоприятным ценообразованием на международных рынках.

Согласно балансу на декабрь 2025 года, коэффициент соотношения долга к собственному капиталу составлял примерно -4,9x, что указывает на превышение общих обязательств над акционерным капиталом. Свободный денежный поток за год был близок к $13,5 млрд, что представляет собой остаток денежных средств после того, как компания оплатила свои капитальные затраты.

Сравнение профилей риска

Altria сталкивается с серьезными юридическими рисками после сертификации в марте 2026 года коллективного антимонопольного иска по продажам электронных сигарет. Регуляторные препятствия также сохраняются: запреты на импорт продукции NJOY ACE нарушили ее стратегию в области электронного пара и вынудили списать гудвилл. Кроме того, компания должна бороться с тем, что взрослые потребители переходят на более дешевые дисконтные бренды, а также с конкуренцией со стороны нелегальных ароматизированных одноразовых вейпов.

Philip Morris International признала обесценение в размере $500 млн в июне 2026 года, связанное с ее канадским филиалом, что привело к снижению прогнозов по прибыли. Геополитическая нестабильность в России и Украине продолжает угрожать цепочкам поставок и подвергать компанию неблагоприятным колебаниям валютных курсов. Компания также полагается на сторонних производителей устройств IQOS и сталкивается с рисками, если правительства изменят налоговое законодательство, приравняв бездымные продукты к традиционным сигаретам.

Сравнение оценки

В настоящее время Altria торгуется с более низким форвардным коэффициентом P/E, чем ее конкурент, что предполагает, что это более ценностно-ориентированный выбор на основе прогнозов будущей прибыли.

| Показатель | Altria | Philip Morris International | Отраслевой бенчмарк | | --- | --- | --- | --- | | Форвардный P/E | 13x | 21.6x | 287.6x | | Коэффициент P/S | 6x | 6.9x | |

Отраслевой бенчмарк использует секторный ETF SPDR XLP.
Показатели оценки взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от данных других поставщиков.

Какую акцию я бы купил в 2026 году?

Курение как привычка сокращается во всем мире и достигло самого низкого уровня в США - менее 10% взрослых, по сравнению с пиком около 46% в середине 1960-х годов.

Но и Altria, и Philip Morris International были отличными для акционеров. Каждая из них превзошла индекс S&P 500 за последние пять лет: S&P 500 принес около 70% с июля 2021 года по сегодняшний день, по сравнению примерно с 125% для обеих - MO и PMI.

Altria сталкивается с серьезными встречными ветрами на своем основном рынке, в США, из-за снижения уровня курения. Ей трудно заместить выручку от потери традиционных курильщиков из-за множества конкурентов по электронным сигаретам, отбирающих долю на сером рынке вне рамок регуляторного одобрения. Уолл-стрит оценивает, что Altria потребуется около пяти лет, чтобы увеличить свою выручку всего на 5% от уровня 2025 года.

Philip Morris International, тем временем, сделала ставку на планы в конечном итоге полностью отказаться от традиционных сигарет, сосредоточившись на электронных версиях, которые хорошо принимаются на глобальном рынке. Тем не менее, курительные изделия (как известны традиционные сигареты) остаются крупнейшим сегментом бизнеса, составляя около 58% продаж, и они хорошо идут по всему миру. Бренд Marlboro, которым Philip Morris владеет за пределами США, достиг самой высокой доли рынка за всю историю - 11% в первом квартале 2026 года. Курение в остальном мире не снижается так быстро, как в США. Это позволяет Уолл-стрит прогнозировать рост выручки на 6,6% в 2026 году.

Следует иметь в виду, что обе акции являются отличными источниками дохода. У Altria форвардная дивидендная доходность близка к 6%, а у Philip Morris International - более 3,8%. Это отличные варианты для инвесторов, ориентированных на доход.

Итак, какой табачный гигант лучше для здоровья вашего портфеля? Сильные дивиденды Altria и умеренные коэффициенты оценки перевешивают ее вялый рост для портфелей инвесторов в 2026 году.