Биткоин отскочил до $62K, но его внутрисетевые сигналы противоречивы.

Долгосрочная картина биткоина в сети по-прежнему выглядит как среда накопления с небольшим давлением продаж. Краткосрочная картина деривативов показывает, что трейдеры восстанавливают кредитное плечо, а некоторые киты начинают распределять средства. В результате рынок, основание которого выглядит здоровым, в то время как его краткосрочный риск волатильности тихо растет.

• Сигналы биткоина разделены: сеть выглядит конструктивно, деривативы становятся спекулятивными.
• Монеты продолжают покидать спотовые биржи, в то время как кредитное плечо восстанавливается в деривативах.
• Скорректированный коэффициент риска со стороны продавцов снова находится в редкой зоне накопления.
• BTC торгуется на уровне $61,926, восстановительный отскок внутри неповрежденного дневного нисходящего тренда.

Три набора данных, три разные истории Самый ясный способ понять момент — разделить сигналы по временному горизонту, потому что они указывают не в одну сторону. Во-первых, потоки спота и деривативов движутся в противоположных направлениях. Биткоин продолжает покидать спотовые биржи, что означает, что меньше монет готовы к продаже. В то же время открытый интерес восстанавливается, и залоговые средства возвращаются на площадки деривативов, что является признаком того, что трейдеры восстанавливают позиции с кредитным плечом после недавней перезагрузки. Структура спота и деривативов BTC / Источник: CryptoQuant

Во-вторых, скорректированный коэффициент риска со стороны продавцов биткоина (aSSRR) снова упал в исторически редкую зону накопления. Индикатор измеряет, сколько прибыли и убытка реализуют инвесторы по отношению к рыночной стоимости биткоина. Когда он падает так низко, это обычно означает, что инвесторы потеряли желание продавать, долгосрочные держатели сидят смирно, а давление со стороны продавцов в значительной степени исчерпало себя. Подобные показатели наблюдались перед крупными расширениями 2019, 2020 и 2023 годов. Скорректированный коэффициент риска со стороны продавцов биткоина / Источник: CryptoQuant

В-третьих, поведение китов стало смешанным. Кошельки, содержащие от 100 до 1000 BTC, распределяют средства самыми быстрыми темпами в текущем наборе данных, в то время как крупнейшая когорта, от 1000 до 10 000 BTC, все еще накапливает, но примерно на 29% медленнее, чем всего две недели назад. Депозиты китов также перестали центрироваться на Binance, сместившись в сторону Kraken, Bitfinex и Coinbase Prime. Структура притока биткоина на биржи от инвесторов-китов / Источник: CryptoQuant

Каждый из этих сигналов говорит о разных часах. Ончейн-сторона остается конструктивной: монеты покидают спотовые биржи, а исторически низкое давление со стороны продавцов — это именно тот фон, на котором происходит накопление и строятся будущие ралли. Сторона деривативов — это то место, где живет осторожность. Растущий открытый интерес означает возвращение кредитного плеча, а большее кредитное плечо делает рынок более чувствительным к ликвидациям и резким колебаниям. В сочетании с замедлением покупок крупнейшими китами и распределением среди более мелких когорт китов это предполагает, что агрессивный институциональный спрос, который привел к более раннему восстановлению, ослаб. Ничто из этого само по себе не является медвежьим, но это менее благоприятная установка, чем несколько недель назад. Технический прогноз График соответствует рынку, который отскакивает, не развернувшись. BTC торгуется на уровне $61 926,48 на Coinbase, что на 0,72% выше за день (открытие $61 484,02, максимум $62 115,51, минимум $61 162,79), это вторая подряд зеленая свеча после отскока от минимума ниже $58 000, зафиксированного около 1 июля. Дневной технический график цены биткоина / Источник: TradingView

Недавний путь был бурным. В конце мая произошло резкое падение с уровня около $69 000 в зону $63 000–64 000 при самом высоком объеме на графике, стиль капитуляционного сброса. Восстановительный толчок вернул цену примерно до $66 500 к середине июня, прежде чем новое падение с 22 июня пробило $60 000 и достигло дна в районе $57 700–58 500 около 1 июля. Текущее движение восстановило психологический уровень $60 000 и зафиксировало внутридневной максимум $62 115. Скользящие средние подтверждают, что более крупный тренд все еще нисходящий. Цена находится значительно ниже всех трех, и все три наклонены вниз: | Скользящая средняя | | --- | Уровень | Расстояние выше цены | | --- | --- | --- | | 50-дневная | $67,346.76 | ~8.7% | | 100-дневная | $71,052.63 | ~14.7% | | 200-дневная | $74,949.22 | ~21% | Полный медвежий стек, цена ниже 50, 100 и 200, сохраняет дневной нисходящий тренд нетронутым, и нет скользящей средней поблизости, чтобы выступать в качестве немедленного сопротивления. Над головой первая полоса предложения составляет $63 000–64 000 (зона пробоя конца мая), затем $66 500 (максимум 15 июня), затем 50-дневная около $67 300. Поддержка находится на только что восстановленном уровне $60 000, затем нижняя зона $57 700–58 500. Импульс улучшается, но не доказан. RSI составляет 45,62 и разворачивается вверх, возвращаясь выше своей сигнальной линии на 36,15 после перепроданных показаний в конце июня, нейтральная территория, лучше, чем было, но не та сила, которая подтверждает изменение тренда. Объем рассказывает ту же сдержанную историю: отскок происходит на умеренном зеленом объеме, легче, чем бары капитуляции конца мая, при этом самый тяжелый недавний оборот — это кластер продаж 24–25 июня, за которым следует растущий зеленый объем в текущем движении. Умеренно конструктивно, не окончательно. Широкий взгляд на рынок Итак, в конечном итоге похоже, что биткоин не вступил в фазу распределения, но он также не демонстрирует широкой силы накопления, которая положила начало предыдущим ралли. Долгосрочная динамика предложения остается благоприятной, инвесторы проявляют мало желания продавать, однако спекулятивное позиционирование восстанавливается, а участие китов стало менее поддерживающим. Это настоящее промежуточное состояние. Это оставляет два условных пути, и данные пока не отдают предпочтение ни одному из них. Если спотовый спрос продолжит поглощать предложение, а крупнейшие киты возобновят более сильное накопление, текущая ончейн-установка может заложить основу для еще одного бычьего этапа. Но если кредитное плечо продолжит расти, а покупки китов ослабнут еще больше, рынок станет более уязвимым к краткосрочной волатильности, даже без каких-либо реальных изменений в долгосрочных перспективах биткоина. На графике структура изменится с медвежьей на нейтральную только в том случае, если цена вернет зону предложения $63 000–64 000, а восстановление 50-дневной около $67 300 будет первым реальным сигналом смены тренда. До тех пор это ралли облегчения внутри нисходящего тренда, опирающееся на долгосрочную основу, которая пока остается нетронутой.