В течение июня на рынке биткоина наблюдалось движение двух сторон в совершенно противоположных направлениях, что сделало это расхождение одной из самых ярких тенденций рынка.

Американские спотовые биткоин-ETF пережили худший месяц в своей истории в июне, зафиксировав чистый отток в размере 4,06 миллиарда долларов, превысив предыдущий рекорд в 3,56 миллиарда долларов, наблюдавшийся в феврале 2025 года, и впервые в 2026 году сделав совокупный поток ETF отрицательным. В тот же период, но в совершенно противоположном направлении, крупные инвесторы, известные как киты, приобрели более 270 000 биткоинов за две недели, что составило приблизительно 16,7 миллиарда долларов. Большинство этих покупок было совершено по ценам от 58 000 до 62 000 долларов.
По мнению рыночных аналитиков, это знакомая модель: крупные долгосрочные инвесторы накапливают активы, в то время как институциональные инвесторы продают, — такое поведение наблюдалось вблизи минимумов прошлых рыночных циклов. Аналитики подчеркивают, что эти периоды, когда долгосрочные инвесторы покупают монеты у продавцов, обычно предшествуют точке восстановления цен. Стоит отметить техническую деталь: в период покупок американская спотовая премия была отрицательной, что указывает на то, что покупки не поступали с традиционных американских спотовых площадок, а значит, этот спрос возник вне механизма создания ETF.
Данные ончейн также подтверждают эту картину с другой стороны; в начале июля долгосрочные инвесторы, независимо от размера кошелька, вернулись в режим чистого накопления. Кроме того, по состоянию на начало июля около 10,8 миллиона BTC находились в нереализованном убытке, а 9,2 миллиона BTC — в прибыли, что является соотношением, исторически наблюдаемым вблизи зон капитуляции, а не на пиковых уровнях.
Рыночные комментаторы сравнили это накопление 270 000 BTC с минимумами, пережитыми после краха Covid в 2020 году и краха в конце 2022 года, — оба этих периода характеризовались агрессивными покупками со стороны крупных инвесторов, за которыми следовало устойчивое восстановление. Однако здесь необходимо добавить предостережение: такие исторические параллели не гарантируют определенного исхода; в обоих прошлых примерах восстановление не произошло мгновенно, сначала требовалось прояснение макроэкономических условий.
Еще одна деталь, дополняющая эту картину, — поведение Solana. Даже когда биткоин достиг своих 21-месячных минимумов, SOL вырос примерно на 15% с начала июня, чему способствовали обновления протокола и 120-процентный рост ончейн-трансферов токенизированных реальных активов, достигший 8,53 миллиарда долларов. Аналитики охарактеризовали это как знакомую модель: альткоины, как правило, падают раньше биткоина и восстанавливаются раньше него.
После этих событий биткоин протестировал отметку в 62 000 долларов, при этом 200-недельная простая скользящая средняя около 62 650 долларов рассматривается как критический уровень на недельном графике. Для тех, кто держит позиции по биткоину через Gate, реальный вопрос заключается в том, восстановятся ли потоки ETF или макроэкономическое давление вынудит к новому нисходящему движению, потому что в настоящее время две наиболее пристально наблюдаемые группы капитала на рынке делают совершенно противоположные ставки при одинаковых ценовых уровнях, и то, как разрешится это разногласие, похоже, станет главной историей для биткоина до конца года.
DYOR 🔍 NFA ✅
$BTC