Биткоин-ETF показывают первый отрицательный полугодовой период с оттоком в $5,4 млрд, сообщает DWF Labs

Основные выводы

• Спотовые биткоин-ETF потеряли $5.4 млрд в первой половине 2026 года, что стало первым отрицательным полугодием с момента запуска.
• DWF Labs сообщила, что ИИ отвлек капитал, в то время как IBIT от Blackrock показал $5B в оттоках.
• Эфир-ETF потеряли $1.47 млрд, в то время как DWF Labs ожидает, что инфраструктура криптовалют продолжит расти.

DWF Labs сообщает, что бум ИИ совпал с первым полугодовым убытком биткоин-ETF в $5.4 млрд

Спотовые биткоин-биржевые фонды (ETF) зафиксировали свое первое убыточное полугодие, прервав череду устойчивого накопления, которая определяла эту категорию с момента запуска.

Согласно анализу DWF Labs, биткоин-ETF завершили первую половину 2026 года с чистыми оттоками в $5.4 млрд. Разворот произошел после двух лет практически непрерывного спроса, в течение которых совокупные чистые потоки достигли $56.6 млрд на начало года.

Первый квартал начался слабо. Январь стер $1.6 млрд потоков, и к 23 февраля совокупные чистые притоки упали до $53.8 млрд. Это представляло собой снижение на $2.8 млрд менее чем за восемь недель.

Апрель ненадолго восстановил доверие. Совокупные потоки восстановились до $59.8 млрд к 6 мая, чему почти полностью способствовал IBIT от Blackrock, который, по словам DWF Labs, составил 99.6% апрельского притока категории. Но восстановление быстро угасло.

С 15 мая по 3 июня биткоин-ETF пострадали от 13 подряд торговых сессий с оттоками, что является самой длинной такой полосой с момента запуска спотовых продуктов. Эта волна вывела $4.4 млрд из категории и стерла апрельские прибыли.

Источник: DWF Labs

IBIT превращается из магнита в источник погашений

IBIT от Blackrock остается доминирующим биткоин-ETF по историческим потокам. С момента запуска фонд привлек $60.3 млрд чистых притоков, что в 3.3 раза превышает общий объем всех остальных фондов, исключая GBTC от Grayscale, вместе взятых.

DWF Labs сообщила, что IBIT стал институциональным инструментом по умолчанию для доступа к биткоину, несмотря на отсутствие самой низкой комиссии, благодаря охвату Blackrock среди аллокаторов и инвестиционных платформ.

На протяжении большей части эры ETF, IBIT и другие фонды с низкими комиссиями поглощали оттоки из GBTC, который потерял $27.1 млрд из-за своей комиссии в 1.5% и выходом запертых на годы держателей после конвертации.

Эта модель нарушилась в 2026 году.

IBIT восстановился в марте и апреле, затем столкнулся с крупными погашениями в мае и июне. DWF Labs сообщила, что фонд зафиксировал $5 млрд чистых оттоков только за эти два месяца, что больше, чем все предыдущие месяцы оттоков IBIT вместе взятые.

Эфир-ETF следуют по тому же пути

Слабость не ограничилась биткоином. Спотовые эфир-ETF также завершили первую половину 2026 года на отрицательной территории впервые с момента запуска, с чистыми оттоками в $1.47 млрд за 123 торговых дня. Период включал 73 отрицательных дня и 49 положительных дней.

Совокупные притоки эфир-ETF составили $10.9 млрд на 30 июня, что на 28% ниже их октябрьского пика 2025 года в $15.1 млрд. Этот октябрьский пик также ознаменовал месяц, когда биткоин-ETF начали собственное снижение на 18.4%.

DWF Labs отметила, что стейкинговые эфир-ETF набрали популярность после того, как нормативные рекомендации США в 2025 году расчистили путь для протокольного стейкинга в определенных продуктах. Grayscale активировал стейкинг на ETHE и своем мини-трасте, 21Shares начал распределение стейкинга на TETH, а Blackrock запустил ETHB в марте.

Тем не менее, притоки в доходные продукты были недостаточны, чтобы компенсировать более широкие продажи.

Источник: DWF Labs DWF Labs сообщила, что институциональный и розничный энтузиазм остыл, поскольку ИИ захватывает большую долю капитала и внимания. Тем не менее, фирма отметила, что около $80 млрд остается в биткоин-ETF, большая часть из них от инвесторов, которые ранее не имели легкого доступа к BTC.

DWF прокомментировала: «Потоки отражают более широкие настроения в отношении криптовалют как класса активов. Фундаментальные показатели криптовалют никогда не были сильнее».

Послание осторожное, а не фаталистичное. Потоки ETF развернулись, но инфраструктура вокруг криптовалют глубже, чем в предыдущих циклах.