6:00 в этот момент мир затих

Глобальные рынки открылись в понедельник «в тишине»:

- Золото и индекс доллара одновременно немного выросли на открытии;

- Фьючерсы на американские акции выросли на открытии, затем быстро снизились, после чего восстановили потери;

- Цены на нефть открылись с инерционным снижением;

- Доходность 10-летних казначейских облигаций США немного выросла до 4,487.

Понедельник, скорее всего, будет «днём перекалибровки». Рынок должен решить заново: означает ли слабый отчёт по занятости, что ФРС становится более дружественной, или что экономика США становится более хрупкой?

Во-первых, золото и доллар одновременно выросли на открытии, что говорит о том, что рынок торгует не по одному сценарию. Особенно последнее указывает на то, что медведи по доллару не решаются давить слишком сильно, а рынок не решается подтвердить полный разворот ФРС в сторону голубиной политики.

Во-вторых, для американских акций сегодня нужно наблюдать за стилем, а не просто за изменением индексов. Если сегодня вечером снова окажется, что Dow относительно силён, Nasdaq слаб, а защитные сектора растут, это значит, что рынок официально перешёл от «торговли ликвидностью» к «торговле качеством прибыли».

В-третьих, сегодня ядро рынка — не направление, а расхождение:

Доллар: ждёт следующих данных, не желая полностью ослабевать;

Американские акции: переходят от опасений по поводу снижения ставок к опасениям по поводу прибылей;

Нефть: опасения по поводу спроса перевешивают слабость доллара;

Казначейские облигации США: инфляционное и фискальное давление сохраняется, доходность не хочет снижаться.

В-четвёртых, решающим фактором сегодня вечером станет индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM. Если сектор услуг ISM останется сильным, рынок посчитает, что слабость отчёта по занятости могла быть локальным возмущением, и доллар может отскочить. Если сектор услуг ISM明显 ослабнет, рынок посчитает, что замедление занятости не случайно, доллар продолжит испытывать давление, а золото выиграет. Конечно, действительно стоит быть осторожным не в том, будет ли сегодняшний ISM хорошим или плохим, а в реакции рынка на «плохие новости».

Настоящий большой экзамен на этой неделе — не сегодня, а в четверг и пятницу.