Morgan Stanley: рост CPO переоценен в 30 раз, в 2026 году всего 23k единиц.

深潮 TechFlow сообщает, 6 июля, по данным исследования Chaoxiang, последний отчет Morgan Stanley по CPO показывает, что ожидания рынка относительно CPO сильно расходятся с фактическими поставками: в 2026 году ожидается всего 23k единиц, тогда как ранее рыночные ожидания обычно превышали 200k. Ключевое узкое место — наращивание мощностей PIC на TSMC (10→25kwpm) и проблема выхода годных продукции на уровне 20-50%.

Эта разница в ожиданиях напрямую ударит по таким ключевым компаниям, как Nvidia, Broadcom, TSMC. В отчете также снижен прогноз по мощностям CoWoS TSMC (в 2027 году с 45 до 40kwpm), а ожидания роста AllRing на 53% сталкиваются с серьезными рисками.

Вклад таких оптических компаний, как Lumentum, Coherent, в CPO в 2026-2027 годах, как ожидается, составит менее 1%. Что касается китайского рынка акций, такие компании, как Tianfu Communication, SMIC, XinYiSheng, в основном отсутствуют в ключевых звеньях цепочки поставок CPO, и их связь с рыночными спекулятивными концепциями ограничена. Morgan Stanley рекомендует инвесторам проявлять осторожность до потенциального «разочаровывающего квартала» во втором квартале 2027 года.