В июне CPI по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, как ожидается, продолжит умеренный рост, а рост PPI может расшириться.

7 июля, репортер «Securities Daily» опросил нескольких отраслевых экспертов, которые провели прогностический анализ динамики индекса потребительских цен (CPI) и индекса цен производителей (PPI) за июнь. Опрошенные отраслевые эксперты в целом считают, что с июня цены на сельскохозяйственную продукцию продолжают снижаться, а цены на нефтепродукты в стране дважды снижались, поэтому CPI по сравнению с предыдущим месяцем может перейти от роста к снижению, а в годовом исчислении продолжит умеренный рост; международные цены на нефть продолжают снижаться, цены на промышленные товары в стране в целом падают, ожидается, что темпы роста PPI в месячном исчислении станут отрицательными, а годовой прирост расширится.

Что касается CPI, главный экономист Minsheng Bank Вэнь Бинь сказал репортеру «Securities Daily», что ожидает снижения на 0,3% в месячном исчислении и роста на 1,0% в годовом исчислении в июне. Главный макроаналитик Western Securities Бянь Цюаньшуй сказал репортеру «Securities Daily», что в июне темпы роста CPI в месячном исчислении могут быть отрицательными, а в годовом исчислении — 1,2%. Отчет Huachuang Securities показывает, что в июне CPI в месячном исчислении снизится примерно на 0,1%, а в годовом исчислении останется на уровне мая около 1,2%.

Вэнь Бинь подробно проанализировал, что в июне среднее значение индекса оптовых цен на сельскохозяйственную продукцию (200 пунктов) составило 112,6 пункта, снизившись на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем. По подпунктам: цены на фрукты снизились на 3,3% по сравнению с предыдущим месяцем из-за массового поступления различных летних фруктов и роста предложения; цены на свинину снизились на 2,0% по сравнению с предыдущим месяцем, так как повышение температуры привело к общему ослаблению потребления свинины и вялым продажам на конечном рынке; из-за смены сезона цены на овощи выросли на 1,9% по сравнению с предыдущим месяцем; цены на яйца выросли на 11,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что является результатом двустороннего несоответствия между ограниченным предложением и концентрированным высвобождением спроса. В то же время продолжалась корректировка премии за риск на международных ценах на нефть, что привело к двукратному снижению внутренних цен на нефтепродукты.

Что касается базового CPI, Вэнь Бинь отметил, что в июне индекс деловой активности в сфере услуг составил 50,4%, что на 0,1 процентного пункта выше, чем в мае, уровень деловой активности несколько повысился, что поддержало цены на соответствующие услуги; под влиянием июньского выпускного сезона краткосрочный арендный спрос был концентрированно реализован, средняя арендная плата за жилье в 50 городах выросла на 0,08% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако цены на одежду обычно демонстрируют сезонное снижение, в основном из-за сезонных распродаж и электронных стимулов.

Что касается PPI, Вэнь Бинь ожидает роста на 0,2% в месячном исчислении и на 4,5% в годовом исчислении в июне. Бянь Цюаньшуй отметил, что темпы роста PPI в месячном исчислении могут стать отрицательными, а годовой рост немного увеличится до 4,1% по сравнению с маем. Отчет Huachuang Securities также показывает, что в июне PPI в месячном исчислении составит около -0,2%, а в годовом исчислении вырастет с 3,9% до примерно 4,1%.

Вэнь Бинь отметил, что в июне индекс цен на закупку основного сырья и индекс цен производителей составили 54,2% и 48,2% соответственно, что на 6,3 и 3,7 процентных пункта ниже, чем в мае. Цены производителей упали ниже отметки 50, рост цен на закупку сырья замедлился, разрыв между верхним и нижним звеньями продолжился. Среднемесячные цены на средства производства по недельной статистике Министерства коммерции выросли на 0,66% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже майских 1,4%, снижение второй месяц подряд. Основываясь на показателях PMI и высокочастотных данных, ожидается, что PPI в июне может немного вырасти в месячном исчислении, но из-за низкой базы прошлого года годовой прирост может быть выше, чем в мае.

Отчет Huachuang Securities считает, что годовой PPI может приблизиться к максимуму года. Текущее быстрое снижение цен на нефть нивелирует благоприятный эффект низкой базы в июне-июле. Даже если цены на оборудование среднего звена продолжат поддерживать PPI в месячном исчислении, это вряд ли компенсирует негативное влияние цепочки нефти и химикатов. В настоящее время спотовая цена Brent практически вернулась к уровню до геополитического конфликта, а с марта по май цепочка нефти и химикатов в среднем добавляла около 0,8 процентных пункта к PPI в месячном исчислении, и большая часть этого вклада, вероятно, снова превратится в негативный фактор в июне-августе. Вклад производства оборудования среднего звена в PPI в месячном исчислении в среднем составлял около 0,15 процентных пункта за первые пять месяцев этого года, что не может компенсировать падение цен в цепочке нефти и химикатов.

【Автор: Мэн Кэ】　(Редактор: Вэнь Цзин)

Ключевые слова:

CPI

PPI