Почему логика повышения цен на «свет» более «здоровая»?

Мы переводим следующий текст на русский язык в соответствии с заданными правилами.

Рынок постепенно меняет восприятие "повышения цен". Недавний рост цен на такие продукты, как память, оказывает давление на CAPEX центров обработки данных AI, что заставляет нас задуматься: если ограничиться одним продуктом — будь то память, оптоволокно или компоненты, — повышение цен, вызванное дефицитом предложения, является самым прямым аргументом для покупки; но в рамках всей системы CAPEX значительное повышение цен создает вызов для спроса и в конечном итоге должно быть сбалансировано расширением производства. В этом процессе восприятие рынком повышения цен станет более сложным. С точки зрения роста, мы надеемся, что инновации и итерации приведут к снижению удельных затрат или расширению функциональности, а не просто к циклическому повышению цен, как в случае с сырьевыми товарами. В отличие от этого, недооцененная ранее рынком логика повышения цен на "оптику" является более разнообразной, здоровой и устойчивой: благодаря итерации продуктов и технологическому прогрессу достигается снижение удельных затрат и расширение прибыли производителей.

【Как понимать "опасения по поводу повышения цен"? — Повышение цен пожирает спрос】

В прошлом рынок привык к линейному мышлению "кто повышает цены, того и покупают", просто приравнивая повышение цен к позитиву, игнорируя общий анализ экосистемы цепочки поставок.

Сейчас рынок постепенно осознает, что необходимо смотреть не только на то, "насколько выросли цены", но и на "почему они выросли" и "кто будет платить". Возьмем, к примеру, повышение цен на циклические товары, вызванное соотношением спроса и предложения: его логика заключается в том, что "редкость делает дорогим", требуется больше денег для покупки того же самого, что приводит к пассивному повышению удельных затрат. Такое повышение цен сжимает капитальные расходы клиентов нижнего звена, пожирает их бюджет на закупки и в конечном итоге может подавить конечный спрос, формируя опасения "повышение цен → подавление спроса".

【Форма повышения цен в оптике: итерация продуктов, технологические инновации】

Ранее рынок опасался, что цены на оптические модули той же модели не могут быть повышены, и их логика слабее, чем у товаров с повышением цен. Однако мы считаем, что в текущем развитии технологий вычислений логика роста оптики будет заново оценена рынком:

➢Первая составляющая: повышение цен, вызванное итерацией продуктов, — самая четкая и наиболее устойчивая логика. В традиционных циклических товарах то же самое продается дороже, в то время как оптические модули являются типичными технологически ориентированными продуктами. Их логика повышения цен заключается в получении более высокой средней цены продажи за счет предоставления более высокой производительности. Каждое новое поколение продуктов в начале выхода на рынок пользуется высокой премией из-за технологических барьеров, что приводит к общему сдвигу ценовой структуры вверх, что является более структурно обоснованным, чем простое повышение цен из-за дефицита мощностей.

➢Вторая составляющая: смена технологической парадигмы, перестройка архитектуры для расширения "общего пула". По мере повышения важности масштабирования, "оптика в стойку" открывает беспрецедентное пространство для прироста в оптической связи. Инновационные архитектуры, такие как NPO (нейронное оптическое соединение) и CPO (совместное оптическое соединение), создают совершенно новый спрос с высокой добавленной стоимостью для производителей оптической связи. Таким образом, "повышение цен" на продукты оптической связи — это не просто повышение цен, а результат расширения общего пула оптической связи и переоценки стоимости.

【Почему логика повышения цен в оптике более "здоровая"?】

Логика повышения цен в оптической связи более "благоприятная", ее основное отличие заключается в том, что, хотя цена каждого нового поколения продуктов выше, чем у предыдущего, затраты на единицу скорости значительно снижаются — это наблюдается от 400G до 1.6T. Повышение цен на оптические модули достигается за счет обновления продуктов и технологических итераций, позволяя клиентам получать многократно увеличенную пропускную способность передачи и лучшую производительность энергопотребления по более высокой цене за единицу. В пересчете на стоимость передачи единицы данных она постоянно снижается. Эта модель "повышения цены за единицу, снижения удельных затрат" является самой типичной характеристикой технологически ориентированных продуктов роста.

Такое повышение цен не сжимает экосистему нижнего звена, а, наоборот, способствует координированному развитию всей цепочки поставок. Клиенты платят премию за более высокую производительность, получая взамен повышение общей эффективности связи вычислительных кластеров, и эффективное снижение затрат на соединение единицы вычислительной мощности. Повышение цен на оптические модули по сути "расширяет общий пул" — создавая добавочную стоимость, оно приносит пользу как верхним, так и нижним звеньям, формируя положительный цикл промышленной экосистемы, обладающий более долгосрочной и растущей ценностью.

Источник: Guosheng Securities

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе этой статьи осуществляются на собственный риск.