Отчет говорит вполне реально, K-образное расхождение изначально движется нарративом, теперь ФРС смягчает риторику, не-AI сектора наконец-то могут вздохнуть, осталось посмотреть, смогут ли показатели выдержать этот вздох.

中信证券 в своем аналитическом отчете отмечает, что K-образная поляризация усиливается из-за нарративов, а колебания и конвергенция, вызванные возвращением нарративов, являются нормальными. Два пограничных изменения: во-первых, сдвиг глобального денежного нарратива, политика ФРС рассматривается более всесторонне, откат нарратива о ужесточении и сильном долларе, восстановление настроений в не-AI секторах; во-вторых, новости о трендах AI-индустрии вызывают споры, рынок имеет низкую толерантность к негативной информации об AI, требуя более разнообразной коммерческой монетизации на нижнем уровне для поддержки инвестиций на верхнем. Прогнозируется, что давление на отток средств из широких индексных ETF A-акций значительно ослабнет, а вместе с коррекцией нарратива о повышении ставок может катализировать восстановление не-AI секторов с поддержкой от фундаментальных показателей.