Вчера снова увидел, как кто-то выкладывает скриншот доходности LP с подписью «пассивный доход — это кайф»... Аж пальцы на ногах скрючило.

AMM-маркетмейкинг, если просто, это когда ты ставишь сразу на обе стороны, и при отклонении цены система автоматически «покупает дёшево, продаёт дорого» — звучит круто, да? Но кривая та самая кривизна никуда не денется: чем выше волатильность, тем незаметнее твои убытки, а когда очнёшься — impermanent loss уже стал permanent. Я видел самый жёсткий случай: какой-то шиткойн-пул, цена монеты удвоилась, а доход так и не обогнал простое держание, да ещё после вычета газа остался в минусе.

Сейчас сезон мемов — внимание переключается со свистом, одну знаменитость крикнули — тут же переключились на следующую, глубина пула исчезает влёт. Старики советуют не подхватывать последнюю волну, а на самом деле LP-игроки — это те, кто тихо подбирает: ты думаешь, что сидишь как арендодатель и собираешь ренту, а на деле ты даёшь ликвидность тем, кто быстро залетает и вылетает, и комиссии не закрывают дыру от непостоянных потерь.

Короче, сейчас я только в стейблкоиновых парах лежу плашмя, или вообще не лежу — руками вывожу быстрее всех. Пока так.