#美伊多哈会谈今日启动，伊朗反称不谈判

Переговоры в Дохе начались сегодня — по крайней мере, так утверждает американская сторона. Но иранская сторона публично заявила: «Сейчас основное внимание уделяется выполнению меморандума о взаимопонимании, в ближайшее время переговоры с США не ведутся». Обе стороны даже не сходятся в том, состоялись ли переговоры — это, пожалуй, самый абсурдный эпизод за 13-недельный конфликт.

Еще более абсурден сценарий последних 48 часов: американские военные нанесли удары по югу Ирана, КСИР в ответ атаковал базы США в Катаре, Кувейте и Бахрейне, после чего стороны согласились прекратить взаимные удары. От перестрелки до прекращения огня и затем до переговорного стола прошло менее двух дней. Если вы следите за ценами на нефть, вы заметите, что каждое такое «смягчение» сопровождается волной ликвидации премии, но каждый раз она не очищается полностью, потому что в следующую секунду появляется новая ракета или новая дипломатическая риторика, которая возвращает премию.

Место переговоров изменилось со Швейцарии на Доху, а тема переключилась с ядерной сделки на «порядок прохода через Ормузский пролив» — эта деталь, возможно, важнее, чем то, что кто-то сказал. Швейцария — нейтральная ширма, Доха — прихожая на передовой, и перенос места сам по себе говорит о том, что США снижают планку. А сосредоточение на проливе равносильно прямому признанию: ядерная сделка временно откладывается, сначала нужно обеспечить проход кораблей. Через Ормузский пролив ежедневно проходит более 13 миллионов баррелей нефти, пятая часть мировых морских перевозок — вот настоящий козырь на переговорах.

Но как рынок отреагировал сегодня? Нефть почти не изменилась, золото немного колебалось, а вот фьючерсы на американские акции показали некоторую двусмысленность. Меня привлекли данные: на прошлой неделе хедж-фонды установили рекорд по продажам американских информационных технологий, в то время как розничные инвесторы гонятся за восстановлением полупроводников. Проводя аналогию с этим геополитическим событием — суверенные фонды и крупные игроки Ближнего Востока, возможно, уже используют «оптимистичные ожидания» от переговоров, чтобы тихо сокращать длинные позиции по нефти, в то время как краткосрочные спекулянты играют на импульсном движении в случае срыва переговоров. Этот дисбаланс между длинными и короткими позициями по своей сути схож с ситуацией в полупроводниках, где крупные институты продавали, а мелкие игроки подхватывали на V-образном отскоке.

Здесь есть временной разрыв, над которым стоит задуматься: от эскалации военного конфликта до прекращения огня и затем до реализации конкретных переговорных результатов обычно проходит несколько раундов «ложных ходов». Сегодня Иран отрицает переговоры, но на самом деле его представители уже сидят в Дохе — это публичное противоречие само по себе является частью ложного хода. Настоящий ценовой ориентир не в том, кто сегодня провел пресс-конференцию, а в том, зазвонит ли на самом деле горячая линия в ближайшие дни — она уже установлена, но ни одна из сторон еще не набрала номер. Если связь установится, это означает запуск тактического механизма коммуникации, и геополитическая премия ускорит ликвидацию; если же она не зазвонит, то эти переговоры — просто проформа, и следующий раунд боевых действий — лишь вопрос времени.

Мой собственный сценарий включает три варианта: самый оптимистичный — достижение временного соглашения о проходе через пролив, что снимет премию еще на 5-8 долларов; самый пессимистичный — срыв переговоров и военная эскалация, что вернет нефть к предыдущим максимумам; базовый сценарий — переговоры без результата, горячая линия изредка звонит, премия колеблется в широком диапазоне. По вероятности я ставлю базовый сценарий на 50%, оптимистичный и пессимистичный — по 25%. Что касается позиций, я не буду ставить односторонне на какое-либо направление — покупка «хвостов» через опционы вне денег выгоднее, чем ставка на направление, потому что в таких новостных движениях цены прыгают гэпами, и стоп-лоссы не срабатывают.

В заключение скажу честно: в геополитической торговле «правильный прогноз» гораздо менее важен, чем «способность выдержать». Удастся ли договориться в Дохе? Завтра могут появиться новые переменные. Держите позиции на таком уровне, чтобы вы могли спокойно спать, остальное оставьте времени. В конце концов, эти 13 недель уже неоднократно доказали: каждое «смягчение» — это лишь начало следующей неопределенности.