26 июня, согласно аналитическому отчету CICC, цена на золото с марта продолжает корректироваться, международная цена на золото временно упала ниже 4000 долларов за унцию, что составляет откат более чем на 25% от максимума начала марта в 5321 доллар за унцию, в основном под влиянием двух факторов:

Во-первых, ирано-американский конфликт подтолкнул цены на нефть и инфляцию, рынок опасается устойчивости инфляции в США, что формирует ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. Во-вторых, дебют Уорша на июньском заседании FOMC был истолкован как ястребиный, что усилило опасения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики: Уорш подчеркнул дисциплину инфляции, точечный график пересмотрел инфляционные ожидания, половина из 18 членов с правом голоса поддержала как минимум одно повышение ставки в течение года.

Текущая рыночная нарратив считает, что приоритет ФРС — «контроль инфляции», фьючерсный рынок уже заложил в цену по одному повышению ставки ФРС в 2026 и 2027 годах, восстановление доверия к доллару, укрепление доллара оказывает давление на золото.

В отношении этих двух логик мы считаем, что не следует экстраполировать линейно: инфляция в США, возможно, уже достигла пика и во втором полугодии может войти в нисходящий канал. Дебют Уорша также не означает, что ФРС полностью перешла к ужесточению, текущие заявления могут быть направлены на сохранение пространства для возврата к мягкой политике в будущем. Поэтому текущая коррекция золота не является концом бычьего тренда, поворот уже не за горами. Мы по-прежнему оптимистичны в отношении дальнейшей динамики золота, рекомендуем сохранять позиции, покупать на спадах и ждать поворотного момента. #BTC下探60000美元关键关口