#美光财报超预期盘后大涨 Micron опубликовала отчёт, превзошедший ожидания, и рынок AI-памяти снова укрепляется

Ранним утром 25 июня по пекинскому времени лидер рынка чипов памяти Micron Technology опубликовал отчёт за третий квартал 2026 финансового года (закончился 31 мая 2026 года).
Данные в этом отчёте оказались поразительными, оставив рыночные ожидания далеко позади.
После публикации новости акции Micron резко выросли более чем на 16% на постмаркете, что также подстегнуло рост всего американского сектора чипов и памяти.

Квартальные показатели побили рекорды, уровень прибыли значительно превысил прошлые годы. Посмотрим на самые важные цифры: выручка Micron в третьем квартале достигла 414,6 миллиарда долларов, что примерно на 346% больше, чем 93 миллиарда долларов в том же квартале прошлого года. Эта цифра значительно превысила ожидания аналитиков Уолл-стрит в 353 миллиарда долларов.
По прибыли ситуация ещё более впечатляющая: скорректированная прибыль на акцию составила 25,11 доллара, тогда как аналитики ожидали всего 20,28 доллара.

Валовая маржа достигла 84,9%, что значительно выше 74,9% в предыдущем квартале. Напомним, что в том же квартале прошлого года валовая маржа составляла всего 39%, то есть за год она выросла более чем вдвое.
Это уже пятый квартал подряд, когда Micron обновляет свой рекорд по выручке. Micron не только представила впечатляющие результаты, но и дала оптимистичный прогноз на следующий квартал.
Компания ожидает выручку в четвёртом квартале в диапазоне от 49 до 51 миллиарда долларов, тогда как рынок ранее ожидал лишь около 43,2 миллиарда долларов.
Прогноз по прибыли на акцию составляет от 30 до 32 долларов, что также значительно превышает ожидания рынка в 24,46 доллара.
Все четыре направления бизнеса выросли, а центры обработки данных для AI стали основным драйвером роста. Micron делится на четыре бизнес-сегмента, и все показали рост выручки по сравнению с прошлым годом, но самым ярким стал бизнес центров обработки данных.
Бизнес центров обработки данных
Объём продаж в этом сегменте вырос с 1,53 миллиарда долларов в том же квартале прошлого года до 11,5 миллиарда долларов, что составляет рост более чем на 667%.
Основная причина роста — массовые закупки памяти и твердотельных накопителей для AI-серверов.
Помимо центров обработки данных, другие направления также показали неплохие результаты.
Облачная память
Выручка от облачной памяти выросла более чем на 300%, достигнув 13,77 миллиарда долларов.
Крупные облачные провайдеры продолжают расширять вычислительные мощности, что подстёгивает спрос на память.
Мобильные и конечные устройства
Выручка от мобильных и потребительских устройств выросла более чем на 250% по сравнению с прошлым годом, достигнув 11,52 миллиарда долларов.
Рост цен на память для устройств также способствовал увеличению доходов этого сегмента.
Автомобильная и встраиваемая память
Продажи памяти для автомобилей и встраиваемых приложений выросли более чем в три раза. Распространение умных автомобилей открыло новые рынки. Кроме того, выручка от высокопропускной памяти (HBM) второй квартал подряд превышает 1 миллиард долларов.
Помимо хороших продаж, технологии Micron также постоянно совершенствуются.
Скорость массового производства 12-уровневой версии HBM4 вдвое выше, чем у предыдущего поколения HBM3E. Все мощности HBM на 2026 год уже полностью забронированы клиентами.

Текущая ситуация со спросом и предложением в отрасли: дефицит поставок продлится ещё несколько лет
Почему результаты Micron так хороши? Ответ прост: AI.
Топ-менеджеры Micron на конференции по отчёту чётко обозначили ситуацию со спросом и предложением в отрасли.
1. Потенциал роста спроса ещё велик
AI стал одним из важнейших драйверов роста индустрии памяти за последние десятилетия. По мере роста потребностей в обучении и выводах больших моделей, память в центрах обработки данных становится всё более ценной.
2. Со стороны предложения в ближайшее время сложно угнаться за спросом
Руководство Micron заявило, что из-за непрерывного роста спроса на обучение и выводы AI, дефицит HBM в отрасли сохранится до 2027 года и далее. Строительство новых заводов по производству чипов и линий передовой упаковки требует длительного времени.
Ситуация с дефицитом чипов памяти начнёт постепенно улучшаться только к 2028 году. Другими словами, в ближайшие два-три года ситуация с превышением спроса над предложением, скорее всего, не изменится.

Подписано 16 долгосрочных соглашений, закрепляющих крупные заказы на длительный срок
В таких условиях Micron уже подписала 16 долгосрочных контрактов на поставку с операторами центров обработки данных, автопроизводителями и другими клиентами, обеспечив продажи на ближайшие три-пять лет.
Общая сумма этих соглашений достигла 22 миллиардов долларов.
Более того, эти соглашения содержат обязательства по минимальным объёмам закупок чипов Micron.
Генеральный директор Micron заявил, что после полного исполнения этих соглашений компания ожидает, что более половины выручки будет поступать от этих стратегических клиентов.
Финансовый директор Micron также отметил, что эти обязательства дают им достаточную уверенность для новых инвестиций.

Акции резко выросли на постмаркете, подстегнув весь сектор чипов
Как только отчёт был опубликован, акции Micron сразу пошли вверх на постмаркете, рост превысил 16%.
Более того, рост Micron потянул за собой весь американский сектор чипов.
Western Digital выросла более чем на 11% на постмаркете, SanDisk — более чем на 10%, Seagate Technology — более чем на 8%.
ARM выросла более чем на 5%, Applied Materials — более чем на 4%, Intel, ASML и AMD также выросли более чем на 3%.
Фьючерсы на Nasdaq 100 выросли более чем на 2%.
Здесь стоит отметить, что Qualcomm также резко выросла на постмаркете более чем на 11%, но её рост мало связан с отчётом Micron.
В тот же день Qualcomm провела День инвестора, объявив о новых успехах в бизнесе центров обработки данных, что само по себе привело к росту её акций — это своя история.

Предупреждение о рисках: объективно оценивать рыночные риски
Сектор памяти показал огромный краткосрочный рост, инвесторы не должны видеть только позитивные новости, но и учитывать потенциальные риски коррекции.
До публикации отчёта технические индикаторы по многим акциям в секторе памяти уже вошли в зону перекупленности.
С начала года акции SanDisk, Western Digital, Micron и Seagate выросли примерно на 800%, 320%, 285% и 280% соответственно.
Большинство брокеров установили целевые цены для Micron ниже текущей рыночной цены, то есть динамика акций уже опережает фундаментальные прогнозы по отрасли.
После праздника не помешает сохранять трезвость.

Итоговое резюме
Этот превзошедший ожидания отчёт Micron даёт мощную поддержку долгосрочной логике бума AI-памяти.
В краткосрочной перспективе дисбаланс спроса и предложения быстро не изменится, и уровень прибыльности компаний по производству чипов памяти останется высоким.
С долгосрочной точки зрения, индустрия AI всё ещё находится на ранней стадии развития, строительство вычислительной инфраструктуры будет продолжать стимулировать спрос на память и флеш-память.
Однако после значительного роста этого раунда оценка сектора уже находится на высоком уровне. При участии в соответствующих инвестициях необходимо рационально относиться к рискам волатильности и не гнаться за ростом вслепую.$MU