Последнее время обсуждение RWA в блокчейне довольно горячо, но я всё время чувствую, что много ликвидности — это «выглядит очень красиво»: на цепочке есть глубина пула, а когда доходит до выкупа, условия — куча барьеров — T+N, лимиты, приостановки, проверка на соответствие, даже цикл обращения базовых активов, и в итоге ты можешь продать только эмоции. Говоря прямо, условия выкупа — это настоящая модель риск-менеджмента этого механизма, если не рассматривать худшие сценарии, то тот TVL на цепочке — это просто для вида.

Игры на блокчейне с инфляцией + студийные махинации + спираль цен — по сути, напоминают предупреждение: когда «можешь выйти в любой момент» становится лозунгом, система начнёт играть роль. То же самое и с RWA, не стоит смотреть только на эмиссию и ордера, нужно следить за тем, кто гарантирует обязательства, когда тебе заплатят, и что делать, если не смогут.

Самое страшное для меня — не убытки, а обнаружить, что я купил «иллюзию возможности выкупа», застрял между мостами, войти — легко, выйти — трудно. В любом случае, перед покупкой я сейчас сначала читаю условия выкупа и условия приостановки, это более надёжно, чем просто смотреть на графики.