Только что достал блокнот, пересчитал несколько сделок по LST/повторному залогу за эту неделю, всё больше похоже: доход не падает с неба, кто-то платит за безопасность/ликвидность. Основная идея LST — это проверка доходности + колебания дисконта/премии на вторичном рынке; повторный залог более прямо, дополнительный капитал приходит от стимулов новых сервисов, комиссий или субсидий от проекта, проще говоря, «сперва используют деньги, чтобы привязать тебя».

Риски тоже очень приземлённые: если что-то выйдет из строя, ты хотя бы знаешь, что именно; повторный залог — это дополнительные уровни, и если сломается контракт/промежуточное ПО/механизм наказания/мост, все эти цепочки могут рухнуть одновременно. Самое раздражающее — это взаимосвязь: обычно кажется, что всё разрозненно, но когда рынок трясёт, всё может рухнуть и обесцениться одновременно, и паника распространится.

Недавно снова обсуждаем ожидания снижения ставок, долларовый индекс и рискованные активы растут и падают вместе… В такие моменты особенно страшно, когда люди начинают накручивать кредитное плечо на «невидимых обещаниях». В любом случае, мои правила остаются прежними: маленький лимит, заранее прописанный выход, заработанное считать удачей, потерянное — платой за обучение, так и держу.