Самый продолжительный сигнал дна Bitcoin снова в центре внимания: растут опасения капитуляции

Биткойн потерял уровень в $69 000, поскольку давление продаж и неопределенность на рынке сочетаются, чтобы проверить устойчивость рынка, который уже отдал значительную часть своего восстановления с минимумов цикла. Обвал вызывает дискомфорт — и аналитик MorenoDV выявил сигнал в данных о поставках, который помещает текущий момент в долгосрочный структурный контекст, охватывающий десятилетия циклов рынка Биткойна.

Запасы Биткойна в убытке в настоящее время составляют 40,6% — что означает, что более четырех из десяти единиц циркулирующей стоимости Биткойна принадлежат участникам, чья себестоимость выше текущей цены. Этот показатель измеряет долю циркулирующего предложения, находящегося в убытке в любой момент времени, и его текущий уровень отражает боль, которую коррекция с максимумов цикла распределила по базе держателей.

Но сырая процентная величина не является самым важным элементом того, что раскрывает анализ MorenoDV. Настоящая история — это долгосрочная модель за пиками этого показателя — структурное наблюдение, которое требует взгляда на всю историю основных минимумов циклов Биткойна, а не на отдельное значение в изоляции.

С 2015 года каждое крупное дно цикла Биткойна происходило, когда Запасы в убытке достигали верхней границы нисходящей трендовой линии. И что важно, каждое последующее дно цикла требовало меньшего процента запасов в убытке, чем предыдущее — паттерн убывающей боли на последовательных минимумах, который описывает, как структура рынка Биткойна эволюционировала по мере созревания актива и углубления базы держателей.

Каждое дно цикла требовало меньшей боли, чем предыдущее

Анализ MorenoDV прослеживает нисходящий порог убытков по всей современной истории рынка Биткойна, чтобы выявить структурные изменения, делающие текущие 40,6% более значимыми, чем кажется по сырым числам.

Ранние циклы Биткойна требовали экстремальной боли для формирования настоящих минимумов — более 60% циркулирующего предложения было в убытке, прежде чем капитуляция создала условия для восстановления. Минимумы 2018–2019 и 2020–2022 годов формировались с прогрессивно меньшими порогами убытков по мере созревания базы держателей и углубления уверенности. Та же структурная трендовая линия сейчас расположена ближе к области в высоких 40% — отражая рынок, где ETF, институциональные инвесторы, долгосрочные держатели и участники с высокой уверенностью заменили слабые руки, которые ранее должны были полностью исчерпать себя, чтобы сформировать дно.

Текущие 40,6% ставят Биткойн в зону значительного стресса, не достигая при этом исторической максимальной зоны возможностей. Продолжение слабости или расширенная консолидация, которая снова подтолкнет Запасы в убытке к повторному тесту нисходящей трендовой линии, поместит рынок в регион, который неоднократно отмечал важные окна накопления на протяжении десятилетий циклов.

Психологический механизм, лежащий в основе сигнала, придает ему его актуальность в будущем. Рост запасов в убытке переводит рынки из оптимизма в сомнение, а из сомнения — в вынужденное терпение — последовательность, которая истощает реактивных продавцов и создает условия, при которых долгосрочный капитал начинает масштабно поглощать предложение.

Минимумы не формируются сразу при достижении этой зоны. Исторический опыт включает волатильность, ложные пробои и эмоциональное истощение перед началом восстановления. Но с точки зрения риска и вознаграждения повторное тестирование этой десятилетней структуры представляет один из самых важных сигналов, которые может генерировать Биткойн — и анализ MorenoDV указывает, что рынок приближается к этой территории, а не удаляется от нее.

Биткойн теряет важную недельную поддержку, поскольку медведи нацелены на более низкую зону спроса

Биткойн торгуется около $69 600 на недельном таймфрейме после потери критической зоны поддержки в $72 000–$75 000, которая служила основой для восстановления с минимумов марта. Обвал технически важен, потому что эта зона выступала как сопротивлением, так и поддержкой за последние три месяца, делая ее потерю явным ухудшением структуры рынка.

На недельном графике видно, как BTC отвергается от области в $82 000, прежде чем резко развернуться вниз. Это отклонение установило более низкий максимум по сравнению с пиковым значением цикла около $123 000 и укрепило более широкий нисходящий тренд, который действует с конца 2025 года. Более тревожно для быков, цена теперь опустилась ниже 50-недельной и 100-недельной скользящих средних, обе из которых начинают сглаживаться после месяцев слабости.

С структурной точки зрения, следующая крупная поддержка находится в диапазоне между $64 000 и $66 000, выделенная желтой зоной на графике. Эта область служила ключевым диапазоном накопления после капитуляции в феврале и представляет собой наиболее важную зону спроса на недельном таймфрейме.

Чтобы стабилизировать ситуацию, быкам нужно быстро вернуть потерянный диапазон в $72 000–$75 000. Пока этого не произойдет, путь наименьшего сопротивления остается вниз, и рынок все больше сосредоточен на том, сможет ли регион в $64 000–$66 000 обеспечить основу для устойчивого дна.

Изображение взято из ChatGPT, график — с TradingView.com