⚠️Федеральная резервная система завершила нулевое повышение ставок❗Рынок пассивно косвенно повысил ставки на 75 базисных пунктов｜Глубокий разбор данных о финансировании всего рынка криптовалют

🔥Ключевой вывод: базовая ставка Федеральной резервной системы остается стабильной на уровне 5,25%-5,50%, но доходность по американским облигациям резко выросла, по оценкам Morgan Stanley и Shenwan Hongyuan: текущий ужесточающий цикл на рынке облигаций эквивалентен однократному повышению ставки на 75 базисных пунктов, глобальный долларовый приток, логика ликвидности в криптомире полностью изменилась!

🔴一、75BP скрытое повышение ставки: проверка данных

✅1. Реальный рост доходности по американским облигациям (пересчет на базовую ставку повышения)
▫️2-летние облигации США: с конца февраля 3,99% выросли до 4,74%, за 30 дней рост на +75BP, что соответствует росту стоимости краткосрочного кредита и затратам на межбанковские кредиты
▫️10-летние облигации США: с 3,95% до 4,67%, рост на +72BP (по отраслевой формуле: каждый рост на 50BP в доходности 10-летних облигаций примерно равен официальному повышению ставки на 25BP)
▫️Комбинированный пересчет по короткому и длинному сроку: 75BP + 72BP, взвешенный расчет = эквивалентное повышение ставки на 75BP, рынок завершил задачу ужесточения без вмешательства ФРС

✅2. Ожидания по ставкам CME: удивительный разворот (самые важные данные о ликвидности)
▫️Начальные ожидания рынка: в 2026 году ФРС снизит ставки 2-3 раза, в сумме на 50-75BP
▫️Последние данные CME: вероятность сохранения ставки в июне 99.2%, вероятность снижения ставки за месяц всего 0.8%; вероятность снижения ставки в июле равна нулю, а вероятность повышения на 25BP выросла до 11.3%
▫️Данные Polymarket: цена на нулевое изменение ставки в 2026 году составляет 66.9%, ожидания снижения полностью исчезли, инвесторы заранее оценивают высокие ставки и уходят с рынка

✅3. Данные о инфляции и ценах на нефть
▫️Индекс потребительских цен США: с 3.3% в марте до 3.8% в апреле, рост инфляции ограничивает возможности для смягчения политики
▫️Геополитические факторы: рост цен на нефть Brent, месячный рост более 8%, дополнительно укрепляя логику высокой инфляции и высоких ставок

🟠二、变相加息75BP→ количественное воздействие на крипторынок (все реальные цепочки + первичные данные)

【1】Основные криптовалюты: BTC/ETH｜рынок с существующими активами

▫️Связь с американским рынком: индекс Nasdaq снизился на 4.2% за месяц, BTC колебался в диапазоне, волатильность 18.7%, внешние инвестиции сократились на 31% (по данным Glassnode)
▫️Институциональные ETF: чистая покупка крипто ETF в США за месяц снизилась на 47%, крупные фонды сокращают позиции в спотовых активах, только ведущие компании продолжают небольшие вложения для поддержки рынка
▫️On-chain: крупные позиции BTC (≥100BTC) за 30 дней сократились на 12,3 тысяч монет, крупные инвесторы избегают рисков и сокращают позиции

【2】Малые альткоины и "собаки"｜резкое сокращение капитала (подтвержденные первичные данные)

▫️Финансирование на первичном рынке (официальные данные CryptoRank): в апреле финансирование всей отрасли составило 6.62 миллиарда долларов, снизившись на 74% по сравнению с предыдущим месяцем; раунды финансирования сократились на 23%, достигнув минимальных значений за 12 месяцев
▫️Активные венчурные фонды: в марте их было 383, в апреле осталось всего 211, снижение на 45%, по сравнению с пиковым значением 2024 года — снижение на 72%, новые проекты и запуск замедлились
▫️Вторичный рынок: средний месячный падение альткоинов — 27.3%, только 5% монет показывают импульсные движения, 95% — откат после роста, отсутствует приток новых средств

【3】Ликвидность стейблкоинов (ключевые данные "живой воды" в криптоиндустрии)

▫️Общий рыночный капитал стейблкоинов — 323 миллиарда долларов, за 30 дней объем транзакций на цепочке снизился на 19% (831 миллиард → 673 миллиарда), внутренняя ликвидность сокращается
▫️Структурный отток капитала: USDC, USDe, PYUSD за 30 дней сократились на 4.2 миллиарда долларов, институции выводят деньги из стейблкоинов для покупки американских облигаций и финансовых продуктов; только USDT увеличился на 5 миллиардов, крупные держатели объединяются, средние и мелкие стейблкоины теряют ликвидность
▫️Деньги на Ethereum: активность по стаблкоинам снизилась до минимальных значений за год, средства продолжают уходить

🟡三、Федеральная резервная система действует в русле❗Краткосрочное ужесточение не ожидается

💡Официальные заявления ФРС: рост доходности по американским облигациям сам по себе ведет к ужесточению финансовых условий, заменяя официальное повышение ставок, и позволяет сдерживать инфляцию без повышения ставок, в ближайшее время не планируется снижение доходности облигаций
▫️Рост дефицита бюджета США на 1.8 процентных пункта: по оценкам, при увеличении дефицита на 1% доходность 10-летних облигаций повышается на 78BP, долгосрочные ставки склонны к росту, цикл скрытого повышения ставок продолжается

🟢四、Три ключевых индикатора для отслеживания (определение точек разворота данных)

1️⃣ CPI и данные по безработице: снижение CPI до менее 3% → снижение доходности по облигациям, эффект эквивалентного повышения ставки исчезает, крипторынок восстанавливается; рост данных → рост доходности, давление на рынок сохраняется
2️⃣ Мировые цены на нефть: падение ниже 85 долларов → снижение инфляционного давления, ожидания снижения ставок укрепляются; стабилизация выше 110 долларов → рост инфляции, продолжение высокого уровня ставок
3️⃣ Рост стейблкоинов: одновременное увеличение всех категорий стейблкоинов и восстановление транзакций на цепочке → отток долларов с внешних рынков, запуск нового раунда роста в криптоиндустрии

🔴Заключение

❗75BP скрытое повышение ставки уже реализовано, крипторынок прощается с бычьим рынком с общим ростом, данные подтверждают: капитал продолжает концентрироваться в BTC/ETH, а существующие активы разделяются на норму
Пока не появится точка разворота ликвидности, важно строго контролировать позиции, избегать системных рисков в мелких альткоинах, внимательно следить за макроэкономическими данными США и терпеливо ждать восстановления ожиданий смягчения!#ArthurHayes看好HYPE超越SOL #ETH在2000关口震荡 @Gate Live $BTC $GT $ETH ‌