Недавно снова начал смотреть на LST и повторное залогование, все время спрашивают: «Откуда вообще берется эта прибыль?». По сути, это две стороны: одна — это сама безопасность и награды за залог, другая — это упаковка той же самой «доверия» и продажа её, чтобы получить дополнительные стимулы или комиссии. Звучит довольно привлекательно, но риск тоже возникает именно отсюда: если что-то случится с базовым слоем, то LST оторвется, уязвимости в контрактах, задержки при ликвидации/выкупе — цепная реакция происходит быстрее, чем кажется.

Теперь кто-то сравнивает RWA, доходность по американским облигациям с доходными продуктами в блокчейне, создается ощущение, будто ищут «более стабильную ставку». Потом подумал, что это довольно смешно — зачастую в блокчейне зарабатывают не столько на процентах, сколько на эмоциональной цене за нарратив и ликвидности, которая подпитывает ажиотаж. В любом случае, для меня важнее возможность выйти в любой момент, чтобы в конце концов не остаться без прибыли, а сначала научиться очереди на выкуп.