#WTICrudeFallsBelow90Dollars

🚨 Dell и Costco только что показали рынку две совершенно разные экономики.

Dell продемонстрировала взрывные результаты, обусловленные спросом на инфраструктуру ИИ.

Доходы от серверов ИИ выросли на 757% в годовом выражении до 16,1 млрд долларов, запасы достигли рекордных 51,3 млрд долларов, а руководство повысило целевой показатель по серверам ИИ на FY2027 до 60 млрд долларов. (MarketWatch)

Между тем, прибыль Costco была стабильной, но рост продаж в тех же магазинах оказался слабее ожидаемого — что говорит о том, что спрос потребителей может быть не таким сильным, как надеялись на рынке.

Это создает важный сигнал.

Капитал все больше направляется в инфраструктуру ИИ, в то время как части потребительской экономики начинают терять импульс.

Мы наблюдаем растущее расхождение:

• капиталовложения в ИИ ускоряются
• потребительские расходы стабилизируются
• рынки ценят инфраструктуру больше, чем потребление

Именно поэтому акции таких компаний, как Dell, Nvidia и цепочка поставок ИИ, продолжают привлекать премиальные оценки.

Инвесторы больше не платят за текущую прибыль.

Они платят за будущий спрос на ИИ.

Мое мнение:

Самая крупная макроистория — это не рост ИИ.

Это то, что расходы на ИИ становятся достаточно сильными, чтобы компенсировать слабость в других частях экономики.

Если это продолжится, следующий цикл рынка может быть менее обусловлен потребительской силой и больше — инвестициями в инфраструктуру ИИ.

Это совершенно другой экономический режим, чем тот, к которому рынки привыкли за последнее десятилетие.

$DELL ‌