Июньский обзор ключевых макроэкономических событий и событий (упрощенная логика)

Общий вывод: в июне много негативных событий, ликвидность будет периодически сокращаться, односторонний рост менее выгоден, основной сценарий — ожидание и подтверждение правоты с правой стороны.

1. 7 июня — заседание ОПЕК+

Ключевое влияние на цены на нефть:

- Сокращение добычи для стабилизации цен → цены на нефть на высоком уровне → возможный повторный рост инфляции в США → давление на снижение ставок ФРС → негатив для рискованных активов;
- Увеличение добычи для снижения цен → цены на нефть снижаются → охлаждение инфляции → ожидания снижения ставок укрепляются → позитив для рынка.

2. 5 июня — данные по занятости вне сельского хозяйства в США

Отражают состояние американского рынка труда:

- Сильный превзойденный ожидания рост занятости: экономика устойчива, отсрочка снижения ставок, негатив;
- Меньше, чем ожидалось: экономика замедляется, ожидания снижения ставок растут, позитив.
Стратегия: не делать ставки заранее, следовать за ситуацией после публикации.

3. 10 июня — данные по инфляции CPI в США

Текущий апрельский CPI уже выше ожиданий, в сочетании с геополитическими потрясениями цены на нефть остаются сильными, майская инфляция с трудом снижается:

- CPI остается высоким: стойкая инфляция, снижение ставок откладывается, возможен повторный рост ставок, негатив;
- Значительное снижение CPI: точка перелома инфляции, ожидания снижения ставок восстанавливаются, позитив.

4. 12 июня — крупное IPO SpaceX

Объем привлеченных средств — 750 миллиардов долларов, одно из крупнейших IPO в истории:

Деньги будут перераспределяться из рисковых активов, таких как технологические акции и криптовалюты, по аналогии с сильным откатом BTC после листинга Coinbase, что создает потенциальный негативный фон для ликвидности.

5. 16–18 июня — решения центральных банков и заседания ФРС

1. Основные центральные банки (Англия, Япония, Швейцария и др.) объявляют ставки, глобальная денежно-кредитная политика в целом ужесточается, единичная мягкая политика вряд ли сможет компенсировать общий тренд;
2. Вероятность сохранения ставки ФРС без изменений — около 97%, важны комментарии чиновников: новые заявления склоняются к более жесткой позиции, возможное повышение ставок в течение года будет оказывать сильное давление на рискованные активы.

6. Скрытая негативная ликвидность: Чемпионат мира по футболу в США, Канаде и Мексике (12 июня — 20 июля)

Во время турнира снижается активность участников рынка, объем торгов сокращается, ликвидность истощается, волатильность рынка увеличивается, а настроения по уклонению от рисков повышаются.

Общая стратегия действий

В июне — плотный поток негативных макроэкономических событий, отток капитала и сокращение ликвидности создают тройное давление, шансы на рост и соотношение прибыль/риски невыгодны, предпочтительно держать легкую позицию, ждать полного наступления всех ключевых событий, чтобы негатив был полностью учтен, а затем заново оценивать возможности для входа.