В этом году в январе Tether совершила крупный ход, запустив новый стабильный токен USAT, созданный специально для соответствия американским требованиям. Многие восклицают: «Tether наконец-то сдался!».

Но недавний анализ Forbes прямо снял маску: USAT — это всего лишь дымовая завеса, это броня, которую Tether создала для себя, чтобы 183 миллиарда USDT-империя за рубежом могла навсегда избегать регулирования!
Почему USDT никогда не сможет стать полностью регулируемым? Потому что стоимость соответствия она просто не может себе позволить.
Согласно последнему американскому закону GENIUS, регулируемый стабильный токен может иметь только 1:1 резерв в наличных и краткосрочных обязательствах. Но взглянем на финансовую отчетность Tether за первый квартал: в его резерве в 1918 миллиардов долларов лежат 200 миллиардов золота и большое количество биткоинов!
Благодаря наличию золота и биткоинов, Tether за прошлый год заработала 10 миллиардов долларов. Если бы USDT пошел по пути американского регулирования, его пришлось бы полностью продать золото и перейти на очень низкодоходные государственные облигации. Такое «самоотрезание финансовых путей» — зачем это делать вам?
К тому же, основа USDT вовсе не в США, а в таких странах, как Аргентина, Турция, Вьетнам — в тех развивающихся рынках, где доллар в дефиците, а национальная валюта обесценилась. Для этих оффшорных пользователей главная ценность USDT — в его «независимости от американских правил», в том, что он достаточно далеко от американского регулирования. Если он станет регулируемым и его можно будет заморозить или проверить по запросу американских властей, пользователи сразу его бросят.
Эта стратегия «двойной валюты» уже предопределила финал Tether к 2028 году:
Согласно закону, к 2028 году американские биржи должны будут убрать с торгов не соответствующие требованиям стабильные токены. Тогда регулируемый USAT останется в США для соблюдения регуляций и работы с институциональными потоками; более крупный USDT полностью уйдет за границу, продолжая существовать как неконтролируемый «подпольный долларовый гигант».
Самое ироничное — у правительства США практически нет способов противостоять этому. Сейчас объем американских облигаций, которыми владеет Tether, уже превышает объем Германии и Южной Кореи. Каждый выпуск USDT на один доллар — это фактически заимствование у американского Минфина на один доллар. Правительство США одновременно зависит от этого «офшорного крупного кредитора» и при этом не может его регулировать.