Иногда торговля валютой доставляет больше удовольствия, когда вы эмоционально связаны с этой страной. У меня так с Польшей — не только из-за моего польского соседа, но и потому, что автоматически больше задумываешься о экономике и политике страны. Это очень помогает при торговле на Форекс. Недавно я более подробно изучил валютную пару EUR-PLN, и мой сосед сразу посоветовал мне быть пессимистичным по поводу злотого. Его опасения: нынешнее правительство и риск того, что война в Украине распространится на Польшу. Понятно, но как человек, занимающийся экономикой, я хотел бы проанализировать это систематически.

Интересно, что текущий курс составляет примерно 4,27 PLN за евро (по состоянию на май 2026 года). На первый взгляд это звучит не очень интересно. Но график рассказывает другую историю. После войны в Украине евро сначала значительно вырос, но за последние примерно три года стабильно падает. Это указывает на то, что злотый действительно становится сильнее — в противоположность прогнозам моего соседа.

Что стоит за этим? Рассмотрим факторы, влияющие на EUR-PLN. Первое — это процентные ставки: в Польше сейчас ключевая ставка 4,75%, в еврозоне — всего 2,0%. Более высокие ставки привлекают иностранный капитал и поддерживают валюту. Это говорит в пользу злотого. Далее — рост ВВП: в Польше в 2025 и 2026 годах ожидается рост примерно на 3,5%, в еврозоне — всего на 1,2% и 1,0%. Здесь Польша тоже впереди. Уровень безработицы в Польше составляет 3,1%, в еврозоне — 6,2% — тоже значительная разница.

С другой стороны: инфляция в еврозоне (2,4% в 2024 году) значительно ниже, чем в Польше (3,7%). В 2025 году в еврозоне ожидается снижение до примерно 2,1%, а в Польше — только до 3,6%. Это может поддержать евро. Также важен уровень государственного долга — долг Польши вырос до более чем 416 миллиардов евро к II кварталу 2025 года, с тенденцией к росту. Это слабое место для злотого.

Политическая ситуация в Польше выглядит лучше, чем ожидалось. Правительство во главе с премьер-министром Туск пользуется широкой поддержкой. Война в Украине, хоть и создает нагрузку для обеих стран, но польский рынок труда даже выигрывает: уровень занятости украинских беженцев около 70%. Это впечатляет.

Что это значит для прогноза? Аналитики расходятся во мнениях. Некоторые ожидают падения до 4,20 EUR/PLN, другие — значения около 4,44. Erste Group прогнозирует 4,30 на 2026 год. Мое впечатление: многое говорит за боковое движение с легким восходящим давлением на евро. Более высокие польские ставки и рост экономики поддерживают злотого, но более низкая инфляция в еврозоне и стабилизация европейской политики могут снова подтолкнуть евро вверх.

Для активных трейдеров интересно: эта валютная пара движется не слишком резко, но регулярно дает торговые возможности на минимумах. Те, кто ставит на боковое движение, могут использовать стратегию carry trade — разница в ставках привлекательна. Если вас интересуют похожие динамики, стоит также посмотреть курс CHF-PLN, где действуют похожие факторы.

Мой вывод: я не могу полностью согласиться с моим польским соседом. Злотый за последние месяцы значительно укрепился и благодаря более высоким ставкам, росту экономики и низкой безработице имеет хорошие аргументы в свою пользу. В то же время, из-за высокой инфляции и геополитических рисков есть причины для осторожности. В качестве трейдера нужно оставаться гибким — не быть слишком агрессивным, но и не слишком пессимистичным. Суточные диапазоны умеренные, что позволяет торговать спокойно. И честно говоря: даже если EUR-PLN не обещает сверхприбыли, он хотя бы дает повод пообщаться с польскими друзьями и соседями.