Я заметил, что рынок золота в этом году вошел в совершенно новую фазу. После исключительного роста в 2025 году более чем на 64%, который привел золото к историческим уровням, мы начинаем наблюдать резкую волатильность в 2026 году, вызывающую один вопрос у всех: действительно ли цена на золото снизится отсюда?

На самом деле, ответ не так прост, как кажется. Рынок сейчас движется между двумя совершенно противоположными силами. С одной стороны, есть явное давление со стороны роста доллара, доходности облигаций и снижения ожиданий по снижению ставок — все это делает золото менее привлекательным. Но с другой стороны, сохраняется сильная поддержка со стороны покупок центральных банков и инвестиционного спроса, а также продолжающиеся геополитические риски.

В апреле прошлого года мы увидели яркий пример этого конфликта. Сильные данные по американской занятости, показавшие добавление 178 тысяч рабочих мест, привели к снижению цены на золото примерно до 4658 долларов. Но интересно, что рынок не рухнул полностью — вместо этого цены остались на относительно высоких уровнях.

Если говорить откровенно, есть четыре основных фактора, которые могут подтолкнуть золото к снижению. Во-первых, если ФРС сохранит ставки высокими дольше ожидаемого. Во-вторых, продолжение силы доллара США — индекс доллара вырос на 1,6% за первый квартал. В-третьих, высокие доходности облигаций делают инвестиции в ценные бумаги более привлекательными. И в-четвертых, естественная фиксация прибыли после такого масштабного роста.

Но — и это очень важно — нельзя забывать, что есть сильные причины для продолжения поддержки. Всемирный совет по золоту ожидает, что покупки центральных банков останутся на высоком уровне около 850 тонн в 2026 году. Крупные институты, такие как JPMorgan и UBS, по-прежнему сохраняют позитивный взгляд — JPMorgan прогнозирует, что цена на золото достигнет 6300 долларов к концу года.

С технической точки зрения, настоящая борьба идет вокруг определенных уровней. Если золото сможет удержаться выше 4780 долларов, мы можем увидеть возвращение к росту. Но если цена пробьет уровень 4500 долларов, возможен более глубокий прессинг.

Честно говоря, наиболее вероятный сценарий сейчас — широкая волатильность в диапазоне 4500–4800 долларов — полного краха не будет, но и легкого роста тоже. Рынок очень чувствителен к любым экономическим данным из США или любым геополитическим событиям.

Если вы думаете войти сейчас, лучше не рисковать всем капиталом сразу. Разделите вход на этапы — начните с небольшой части, затем добавляйте больше, если цена пойдет ниже. Это снизит среднюю стоимость входа и защитит вас от входа в самый плохой момент.

Итог? Цена на золото может снизиться, возможно, — но не обязательно и не легко. Сейчас рынок похож на натянутую веревку с двух сторон — каждая сторона пытается потянуть цену в свою сторону. Победителями станут те, кто поймет этот баланс и будет действовать умно, а не те, кто ставит только на один сценарий.