Недавно я заметил, что многие новички задают один и тот же вопрос: можно ли покупать и продавать акции, когда они достигают лимита роста или падения? На самом деле этот вопрос очень важен, потому что многие, увидев график цен, который превращается в прямую линию, думают, что рынок закрыт. Но это не так.

Давайте коротко объясню, что такое лимит роста и падения. В тайваньском фондовом рынке установлено правило, что дневной процент изменения цены отдельной акции не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня. Например, если TSMC вчера закрылась по цене 600 долларов, то сегодня максимум она может подняться до 660, а минимум опуститься до 540. Когда цена достигает этого верхнего лимита, это называется лимит роста, или «涨停»; когда достигает нижнего лимита — «跌停». На торговой панели это легко определить: лимит роста обозначается красным фоном, лимит падения — зеленым.

Самый наглядный способ определить лимит роста или падения — смотреть на ордера на покупку и продажу. При лимите роста ордера на покупку заполнены до отказа, а ордера на продажу почти отсутствуют, что означает, что желающих купить гораздо больше, чем продать. При лимите падения ситуация противоположная: ордера на продажу заполнены, а на покупку — редки.

Что касается возможности покупать или продавать, ответ — да, это возможно, но зависит от вероятности сделки. При лимите роста, если вы выставите ордер на покупку, он может не исполниться сразу, потому что очередь уже стоит на лимитной цене. Но если вы выставите ордер на продажу, сделка почти мгновенно произойдет, так как покупатели спешат купить. При лимите падения ситуация обратная: ордер на покупку исполняется мгновенно, а на продажу — придется ждать в очереди.

Здесь я хочу особенно подчеркнуть один практический совет — о выставлении ордеров на продажу перед открытием рынка при лимите падения. Многие начинают продавать только после достижения лимита, но зачастую уже поздно. Мой совет — как только заметите, что акция может достигнуть лимита падения, сразу же выставляйте ордер на продажу во время предварительной аукционной сессии. Правила торговли гласят: «приоритет цены, приоритет времени», то есть чем раньше вы выставите ордер, тем выше его шансы исполниться. После успешной постановки ордера не стоит отменять его и выставлять заново, иначе вы попадете в очередь в конце. Также, если при лимите падения вдруг появляется много ордеров на покупку в позиции «первого» — это, скорее всего, крупные игроки, которые пытаются «подхватить» акции. В таком случае можно подумать о продаже, но нужно действовать быстро. Еще один шанс — за 10-15 минут до закрытия рынка, когда иногда происходит «выпуск ликвидности», и деньги заходят на рынок для покупки по низким ценам — это последний момент для продажи в тот день.

Лимит роста обычно связан с позитивными новостями, например, сильной отчетностью, крупными заказами или государственными стимулами. Также это может быть популярность определенной темы, например, концептуальные акции AI, биотехнологии или сезонные «раскрутки» в конце квартала. Технический рост и «замороженные» крупные держатели также могут вызвать лимит роста.

Причины лимита падения обычно противоположные. Негативные новости, плохие отчеты, скандалы в компании — все это вызывает панические распродажи. Иногда это вызвано рыночной паникой, например, системными рисками, как COVID-19, которые могут привести к падению многих акций до лимита. Также это могут быть крупные игроки, которые «разгружают» позиции, маржинальные требования, технические пробои и т.п.

Интересно, что на американском рынке нет механизма лимита роста или падения. Там используют «автоматические остановки» — так называемые «фьюз-стопы» или «熔断» (расплав). Если индекс падает более чем на 7% или 13%, торговля приостанавливается на 15 минут. При падении на 20% — рынок закрывается на весь день. Для отдельных акций, если цена за 15 секунд изменяется более чем на 5%, торговля также приостанавливается.

Самое важное при столкновении с лимитами — сохранять спокойствие и не поддаваться панике, не гоняться за ростом или не продавать в панике. При лимите падения сначала выясните, есть ли у компании реальные проблемы. Если причина — только рыночная паника, то цена, скорее всего, восстановится. В таких случаях разумно держать позицию или немного накапливать. Не стоит спешить покупать при лимите роста — сначала убедитесь, что позитивные новости действительно поддержат дальнейший рост. Если есть сомнения, лучше подождать.

Еще один подход — торговать связанными акциями. Когда одна акция достигает лимита роста благодаря позитивным новостям, обычно и связанные с ней компании или отраслевые сегменты тоже начинают расти. Например, если TSMC достиг лимита роста, то большинство полупроводниковых компаний тоже поднимаются. Некоторые тайваньские акции торгуются на американском рынке, например, TSMC — под кодом TSM. Если хотите инвестировать, можно использовать международных брокеров или через доверительное управление.