Только что у меня был интересный разговор с моим польским соседом о валютной торговле. Он сказал, что я должен быть пессимистичным по поводу злотого — текущего правительства, рисков войны и так далее. Но как трейдер я подхожу к этому более методично и смотрю на цифры.

Итак: Польша с 2004 года в ЕС, но евро еще не ввела. Это делает пару EUR-PLN для нас еще торгуемой. В настоящее время (май 2026) мы получаем примерно 4,27 злотых за евро. На первый взгляд не очень интересно, но график показывает важные движения. После войны в Украине евро вырос, но за последние три года снова падает. Это что-то намекает.

Что действительно влияет на злотый? Есть шесть факторов, которые я изучаю подробнее:

Инфляция: Польша 2024 года — 3,7%, прогноз на 2025 — 3,6%, на 2026 — 2,8%. Еврозона значительно ниже (2024: 2,4%, 2025: около 2,1%, 2026: 1,7%). Это скорее говорит против злотого.

Процентные ставки: здесь Польша впереди. 4,75% в Польше против 2,0% в еврозоне. Более высокие ставки привлекают инвесторов и поддерживают валюту. Аналогично интересно может быть и пару CHF/PLN — швейцарский франк со стабильными ставками против злотого.

Государственный долг: долг Польши вырос до более чем 416 миллиардов евро к 2 кварталу 2025 года, рост на 3,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Это восходящий тренд, за которым стоит следить.

Политическая стабильность: новая правительство с декабря 2023 года имеет поддержку. Выборы в ЕС 2024 показали рост евроскептических партий, но проевропейское большинство сохранилось.

ВВП и рынок труда: Польша растет на 3,5% (2025/2026), уровень безработицы — 3,1%. Еврозона? Рост 1,2% в 2025, 1% в 2026, уровень безработицы — 6,2%. Польша явно сильнее.

Война в Украине: нагружает оба региона, но Польша тяжелее как сосед. Миллионы украинских беженцев, увеличенные военные расходы. Однако около 70% украинских беженцев трудоспособного возраста работают в Польше — это помогает экономике.

Что это значит для 2026? Аналитики расходятся во мнениях. Некоторые ожидают падения до 4,20 EUR/PLN, другие прогнозируют до 4,44. Erste Group говорит 4,30. Мой вывод: есть аргументы за все направления. Более высокие польские ставки и лучшее ВВП говорят за силу злотого. Более низкая инфляция в еврозоне — за евро. Это может указывать на боковое движение.

Интересно также, что такие пары можно торговать разными стратегиями. В боковых трендах — входить в лонг на минимумах, выходить на максимумах. Или играть с carry-трейдом из-за разницы в ставках. А кто интересуется другими валютными парами — CHF/PLN тоже может быть интересной, франк стабилен как евро, но с другими динамиками.

Факт в том: эта пара не скучная. Внутри года могут быть хорошие колебания. Мой сосед был не совсем неправ в своих опасениях, но злотый гораздо стабильнее, чем казалось. Торговать здесь нужно осторожно, но есть действительно интересные ситуации. И честно говоря: просто здорово обсуждать такие темы с польскими соседями.