Недавно в сообществе много обсуждений концепции «Дня четырех ведьм», я заметил, что у многих инвесторов всё ещё есть некоторые неясности в понимании этого явления. Сегодня я整理ю свои наблюдения, чтобы объяснить всем, что же на самом деле представляет собой американский «День четырех ведьм».

Проще говоря, «День четырех ведьм» — это день, когда в американском рынке одновременно закрываются четыре вида деривативов. Эти четыре вида — фьючерсы на отдельные акции, опционы на отдельные акции, фьючерсы на индекс и опционы на индекс. Происходит это четыре раза в год, всегда в третий пятницу марта, июня, сентября и декабря. Название «День ведьм» связано с тем, что в момент закрытия цены фьючерсов и спот-рынка сближаются, словно невидимая сила тянет цены друг к другу.

Это очень интересное явление. Когда приближается дата закрытия фьючерсов, разница между ценами постепенно сокращается, а в последний час особенно резко — этот период в индустрии называют «маленьким часом четырех ведьм». В это время манипуляции со стороны крупных игроков особенно заметны. Они могут подтолкнуть переоценённые акции вверх или снизить переоценённые — всё ради того, чтобы цены закрытия деривативов двигались в наиболее выгодном для них направлении.

Я изучил исторические данные: с 1994 года по настоящее время поведение американского «Дня четырех ведьм» довольно закономерно. Например, по индексу S&P 500, в целом, вероятность роста и падения примерно равна 50/50, средняя доходность чуть отрицательна. Но если разбить по месяцам, можно заметить интересные закономерности. В марте средний убыток самый большой (-0.88%), а в сентябре — самый большой прирост (+0.83%).

Особенно важно обратить внимание на последующие тенденции. В сам день «Дня четырех ведьм» волатильность может быть невысокой, но именно неделя после этого — настоящая ключевая. Особенно в марте, июне и сентябре после этих дат вероятность падения достигает 60-70%, а средний убыток — от 1.4% до 1.9%. Именно в этот период скрыт настоящий «проклятый» эффект.

Почему так происходит? Всё очень просто. В большинстве случаев крупные игроки в день закрытия искусственно разгоняют спотовые цены, чтобы деривативы закрывались по более высокой цене. Но эти акции зачастую не имеют фундаментальной поддержки для такого роста. После закрытия новых покупателей становится меньше, розничные инвесторы начинают фиксировать прибыль, и цены возвращаются к более реалистичным уровням. Статистика показывает, что 88% переоценённых акций после этого дня падают в течение следующей недели.

Мой совет: если вы инвестор на долгий срок, то особого значения «Дню четырех ведьм» при волатильности не придавайте. В долгосрочной перспективе цены всё равно вернутся к фундаментальным показателям, а краткосрочные флуктуации — это лишь игра рыночных сил. Но если вы торгуете на коротких промежутках или работаете с рыночными позициями, тогда «День четырех ведьм» становится очень важным.

Краткосрочные возможности действительно есть. За неделю до и после этого дня объём торгов значительно увеличивается, а волатильность — особенно высокая. Если вы предполагаете, что переоценённые акции отскочат, можете открывать длинные позиции; если ожидаете снижения — можно ставить на падение. Но важно помнить, что эти колебания не связаны с фундаментом, а — чистая игра рыночных сил. Поэтому при торговле нужно строго соблюдать дисциплину и не ошибиться с направлением, чтобы не попасть в просак.

На данный момент рынок США всё ещё находится под влиянием бычьего тренда на фоне роста искусственного интеллекта, поэтому ожидается, что ближайшие «Дни четырех ведьм» скорее всего сохранят бычью динамику. Но при этом нужно следить за признаками возможного разворота. Также, если вы участвуете в рынке через фьючерсы или опционы, рекомендуется заранее перекладывать позиции перед «Днем четырех ведьм». Вблизи закрытия ликвидность снижается, торговые издержки растут, и при переносе позиций могут возникнуть дополнительные расходы.

В целом, «День четырех ведьм» — это очень закономерное рыночное явление. Понимание его механизма помогает лучше ориентироваться в краткосрочных ценовых колебаниях. Но важно помнить, что он влияет только на краткосрочный рыночный настрой, а долгосрочная стратегия всё равно должна опираться на фундаментальные показатели.