Недавно возникло довольно интересное явление — после сильного роста технологических акций крупные капиталы начинают тихо переключаться на финансовый сектор, особенно на банковские акции, которые долгое время были недооценены. Я внимательно изучил ситуацию и обнаружил, что логика этого вращения довольно ясна.

Представьте, что вы кладете деньги в банк на год под 2%, а финансовые акции стабильно дают вам дивиденды в 5-7%, а также есть шанс дождаться роста их стоимости. Разница действительно очень велика. И сейчас у крупных банковских акций P/E обычно около 10-12, в то время как у технологических — более 25-30, оценка гораздо более разумная.

Почему сейчас стоит обратить на это внимание? Я выделил несколько ключевых моментов. Первый — процентная среда на самом деле не так уж плоха для финансового сектора. Хотя Федеральная резервная система переходит к циклу понижения ставок, чистый процентный доход может немного снизиться, но тайваньские финансовые холдинги за первые 11 месяцев уже заработали более 5600 миллиардов, установив рекорд. Я считаю, что к 2026 году, даже при низких ставках, при условии, что экономика не столкнется с жестким приземлением, общая дивидендная способность финансовых холдингов, скорее всего, будет выше, чем в этом году. Второй — деньги из электроники перетекают в защитные акции. Fubon Financial и Cathay Financial недавно показывают хорошие результаты, что является сигналом рыночного вращения. Третий — финансовые акции обладают сильными защитными характеристиками. В 2022 году во время медвежьего рынка индекс широкого рынка упал более чем на 20%, а индекс финансов — менее чем на 15%, банковские акции упали меньше всего. Технологические акции при коррекции теряют 10%, а финансовые — обычно всего 3-5%, что значительно снижает психологическую нагрузку.

Проще говоря, финансовые акции — это акции банков, страховых компаний и брокеров. В Тайване примерно 49 таких компаний. Новички обычно начинают с финансовых холдингов, потому что их бизнес более диверсифицирован, стабилен и дает устойчивую дивидендную доходность, такие как Cathay Financial, Fubon Financial, China Trust Financial — всегда популярные. Чистые банковские акции подходят тем, кто хочет держать их стабильно, с меньшей волатильностью. Страховые и брокерские компании более волатильны и лучше подходят для стратегий при смене рыночных трендов.

Если у вас небольшие средства, можно начать с ETF на финансовый сектор — это низкий порог и хорошая диверсификация. Моя стратегия — выбирать акции с высокой дивидендной доходностью, низким P/E и стабильной прибылью, обычно входить, когда рынок находится на высоких уровнях и электроника уже выросла и откатилась. Тогда деньги легче перетекут в финансы. Или покупать по частям, когда дивидендная доходность отдельных акций превышает 6-7%. После покупки держать и получать дивиденды как проценты.

В Тайване дочерняя страховая компания Fubon Financial стабильно вносит вклад, быстро растет в управлении богатством, P/E около 12, оценка все еще низкая. Cathay Financial показывает значительный рост в страховом бизнесе Юго-Восточной Азии, P/E 11, привлекательная оценка. China Trust Financial лидирует в цифровой трансформации, есть потенциал роста. E.SUN Financial сосредоточен на кредитах малым и средним предприятиям и розничном банкинге, его консервативный стиль привлекает осторожных инвесторов. Chang Hwa Bank — чистый банковский акционер, с высоким уровнем капитала и стабильным качеством кредитов, один из самых недооцененных вариантов.

На американском рынке крупные финансовые компании — JPMorgan Chase, крупнейший банк США, охватывает розничный банкинг, инвестиционный банкинг и управление богатством, более 300 тысяч сотрудников по всему миру. Если рынок капитала продолжит расти к 2026 году, потенциал прибыли очень большой. Bank of America ориентирован на обычных клиентов, более 68 миллионов клиентов, занимает первое место по депозитам в США. Goldman Sachs — самый известный инвестиционный банк на Уолл-стрит, если верить в продолжение роста рынка капитала, эта компания обладает сильным потенциалом, хотя и с большей волатильностью. Berkshire Hathaway — крупная инвестиционная холдинговая компания, владеющая страховыми, железнодорожными и энергетическими компаниями, многие называют ее самой стабильной защитной акцией на американском рынке. American Express ориентирован на премиум-клиентов, у которых высокая покупательная способность, и его бизнес остается относительно стабильным независимо от экономической ситуации.

Финансовые акции — это циклические акции, очень чувствительные к экономическим колебаниям, лучше подходят для волновых стратегий. Но честно говоря, за стабильностью и низкой волатильностью скрываются и риски. За последние десять лет финансовые акции не превосходили рынок в целом. В случае черных лебедей, они падают сильнее других, например, во время кризиса китайского A-shares в 2015 году, когда MSCI Financial Index упал на 36,34%. Во время финансовых кризисов банки могут столкнуться с риском банкротства.

Но в долгосрочной перспективе у финансовых акций есть свои преимущества. За последние 30 лет доходность сектора значительно опережает экономику, что позволяет финансовым компаниям платить акционерам дивиденды выше среднего. Финансовый сектор связан с глобальным состоянием экономики, и правительства не позволят крупным банкам обанкротиться без боя, что снижает риски по сравнению с другими отраслями. Банки обычно выигрывают при росте ставок, поскольку их чистая процентная маржа расширяется. Со временем баланс активов и обязательств можно корректировать, чтобы подготовиться к более сильному росту прибыли.

Конечно, финансовые акции — не идеальная замена депозитам. Они зарабатывают больше, чем банковский вклад, но и волатильность у них выше. Если вы хотите получать пассивный доход на долгий срок, можно начать с ETF на финансы или нескольких стабильных холдингов, и использовать стратегию высоких процентов по депозитам — это вполне реально. Но важно диверсифицировать портфель и не вкладывать все сразу. Финансовые акции чувствительны к рыночным колебаниям, в периоды медвежьего рынка дно рынка трудно предсказать, и акции могут падать сильнее. Также они подвержены влиянию повышения и понижения ставок. В случае неплатежеспособности заемщиков, банки рискуют потерять деньги.

В целом, несмотря на отсутствие взрывного роста, как у технологического сектора, финансовые акции занимают важное место в глобальных рынках и имеют потенциал опередить рынок в долгосрочной перспективе. Сейчас хорошее время для их покупки, поскольку оценки остаются относительно низкими, есть стабильные дивиденды и потенциал роста. Время — лучший друг хороших компаний, а для зрелых отраслей, таких как финансы, чем дольше, тем больше преимуществ.