Последнее время я постоянно слежу за рынком новых энергетических электромобилей и понимаю, что эта волна действительно особенная. В отличие от смартфонов и компьютеров, которые уже насыщены, рынок электромобилей только начинает развиваться, и страны уже установили сроки запрета продажи бензиновых автомобилей, что означает, что спрос на них будет сохраняться в течение следующих десятилетий.

Говоря о лидере китайского рынка электромобилей, BYD, стоит отметить, что их показатели за последние годы действительно заслуживают внимания. Компания начала заниматься батареями еще в 1995 году, а затем перешла в автомобильную индустрию, что дало им преимущество в полной цепочке поставок. В первом квартале прошлого года продажи выросли более чем на 100%, значительно превзойдя Tesla, которая показала 50%, — это не маленькая цифра. Хотя глобальные продажи все еще лидирует Tesla, в китайском рынке BYD уже уверенно занимает лидирующую позицию.

Я заметил интересное сравнение. Tesla зарабатывает на высоких маржинах (чистая прибыль около 15%), но доля рынка постепенно снижается, особенно в Китае, где показатели не очень хорошие. В то время как BYD, хотя и не имеет такой высокой прибыли с одного автомобиля, благодаря владению технологиями батарей и полной цепочке поставок, обладает большей устойчивостью к рискам. Более того, недавно Биттифорд начал сокращать свои доли в BYD, что делает акции относительно дешевыми, и долгосрочные инвесторы могут обратить на это внимание.

Что касается новых игроков в автомобильной индустрии, компания Li Auto уже начала получать прибыль, а NIO и Xpeng еще продолжают тратить деньги. Li Auto ориентирована на рынок примерно за 350 тысяч юаней, при этом за ней стоит поддержка Meituan, и сейчас она кажется наиболее прагматичной из трех.

Но честно говоря, эта отрасль сейчас превращается в гонку выживания. Предложение уже избыточно, все крупные автопроизводители снижают цены, потребители не готовы к росту цен, а цены на сырье продолжают расти. В таких условиях кто сможет выжить? Всё зависит от того, кто контролирует полную цепочку поставок, умеет управлять затратами и обладает финансовыми ресурсами, чтобы пережить эту волну. Лидер китайского рынка электромобилей BYD явно имеет преимущество в этом плане, а также постепенно выходит на международный рынок, и перспективы роста на ближайшие 3–5 лет действительно выглядят многообещающими.

Еще один важный момент — это интеллектуализация. Сейчас уровень автоматического вождения достигает уровня 2, но потенциал интеграции интеллектуальных платформ очень велик. Тот, кто сможет контролировать эту экосистему, будет управлять будущим. В целом, эта индустрия соответствует теории Бэффета о снежной коме — достаточно влажного снега и длинного склона, и инвестиции в электромобили могут стать возможностью на ближайшие десять или даже несколько десятилетий.