Недавно я изучал данные о движении австралийского доллара и обнаружил довольно интересное явление. Что же произошло с австралийским долларом за последние десять лет? Многие разделяют это ощущение — австралийский доллар кажется всё слабее, пики становятся всё ниже.

Говоря об австралийском долларе, стоит отметить, что он когда-то занимал шестое место по объему торгов в мире, его статус был достаточно высоким. Но если рассматривать долгосрочную картину за десять лет, то с начала 2013 года, когда он достигал почти 1.05, до примерно 2023 года, австралийский доллар обесценился более чем на 35%. В то же время индекс доллара вырос на 28.35%, а другие основные валюты, такие как евро, японская иена и канадский доллар, тоже ослабли по отношению к доллару. Это указывает на важный вопрос: слабость австралийского доллара во многом обусловлена не внутренними проблемами, а сильным долларом.

Австралийский доллар традиционно считается валютой с высокой доходностью, и арбитражные операции по разнице ставок привлекали инвестиции. Но сейчас ситуация изменилась. Резервный банк Австралии держит ставку около 4%, что значительно ниже уровней 2009-2011 годов, когда она была явно выше доллара, и это уже не так привлекательно. Кроме того, структура экспорта Австралии сильно зависит от железной руды, угля и энергетических ресурсов, а спрос в Китае за последние годы оказался слабее ожиданий, что привело к снижению экспорта сырья и ослаблению товарной валюты.

После 2024 года ситуация начала меняться. С ростом цен на сырье, ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системы и снижением индекса доллара с высоких уровней, австралийский доллар заметно отскочил с низких отметок. В 2025 году он большую часть времени держался в диапазоне относительно высоких уровней за последние годы. Но каждый раз, когда австралийский доллар приближался к предыдущим максимумам, давление на продажу усиливалось, что отражает ограниченность доверия рынка к валюте.

Ключевые моменты в десятигодичной динамике австралийского доллара зависят от трех факторов. Первый — политика RBA по ставкам — пока австралийский центральный банк будет более ястребиным и удерживать высокие ставки, у австралийского доллара есть шанс восстановить преимущества по доходности. Второй — экономика Китая и цены на сырье — это внешний драйвер для австралийской валюты. Если стимулирующие меры Китая окажутся эффективными, внутренний спрос и инфраструктурные проекты восстановятся, а цены на железную руду и другие ресурсы вырастут, это обычно будет поддерживать австралийский доллар. Третий — динамика доллара и глобальное настроение риска — когда доллар ослабевает структурно, и рынок становится более склонен к риску, инвесторы чаще вкладывают в товарные валюты.

Для того чтобы австралийский доллар вышел в полноценный средне- и долгосрочный бычий тренд, необходимы одновременно эти три условия. Если есть только одно из них, то валюта скорее будет колебаться в диапазоне, а не расти односторонне. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что у австралийского доллара есть краткосрочный потенциал для восстановления, но для возвращения к сильному бычьему тренду нужны более ясные макроэкономические условия. Deutsche Bank прогнозирует рост до 0.76 к концу 2026 года, считая, что глобальный экономический рост и сильный спрос на сырье создадут поддержку. Morgan Stanley ожидает диапазон 0.72–0.74, основываясь на предположении, что если экономика США мягко приземлится и индекс доллара снизится, это будет способствовать товарным валютам.

По моему личному наблюдению, вместо того чтобы пытаться точно предсказать движение австралийского доллара, более практично рассматривать его как товарную валюту, колеблющуюся внутри диапазона, и сосредоточиться на точках входа и выхода у границ диапазона, а также управлении рисками. Высокая ликвидность, характерные волатильность и особенности экономической структуры делают долгосрочный тренд относительно легко предсказуемым. В краткосрочной перспективе поддержка будет исходить от ястребиной позиции RBA и сильных цен на сырье, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо учитывать глобальную экономическую неопределенность и возможное укрепление доллара, что ограничит потенциал роста австралийского доллара.