В последнее время многие друзья спрашивают меня о возможностях инвестирования в полупроводниковые ETF, действительно, этот сектор за последние два года стал все более популярным. Я сам наблюдал за рынком и обнаружил, что многие на самом деле не очень хорошо понимают различия между тайваньскими и американскими полупроводниковыми ETF, не говоря уже о том, как их выбрать.

Давайте начнем с фона. Индустрия полупроводников фактически пронизывает каждый этап развития человеческих привычек, начиная с эпохи персональных компьютеров, мобильных телефонов, облачных технологий и до нынешней эпохи ИИ, чипы всегда остаются ядром. Более семидесяти процентов тайваньских технологических акций связаны с полупроводниками, особенно такие лидеры, как TSMC, поэтому инвестиции в тайваньский рынок в определенной степени равносильны инвестициям в полупроводники.

Выбор на тайваньском рынке на самом деле довольно широк. 0050 и 006208 — более универсальные ETF, но если хотите чисто инвестировать в полупроводники, я более склонен к ETF 00891 «CITIC Semiconductor» и 00830 «Cathay Philadelphia Semiconductor». 00891 инвестирует в 30 тайваньских публичных компаний полупроводниковой отрасли, использует взвешивание по дивидендам, рыночной капитализации и ESG, а не просто по рыночной стоимости, что делает его более стабильным в долгосрочной перспективе. 00830 отслеживает индекс Philadelphia Semiconductor, включающий известных мировых производителей полупроводников, выбор зависит от того, используете ли вы тайваньскую или долларовую валюту.

Что касается американских ETF на полупроводники, их гораздо больше. Я выделю три: SMH, SOXX и XSD.

SMH — крупнейший в мире ETF, отслеживающий 25 крупнейших американских компаний полупроводниковой отрасли, взвешивание по рыночной стоимости, лимит по одной акции — 20%. Недавно я посмотрел состав, и NVIDIA с TSMC действительно занимают очень высокие доли, поэтому именно из-за этого SMH за последние десять лет показывал среднегодовую доходность более 27%. Однако концентрация риска здесь довольно высокая: если лидеры отрасли начнут падать, это сильно скажется на общем результате ETF.

SOXX чуть более консервативен, создан в 2001 году, является старым отслеживателем индекса Philadelphia Semiconductor. Его особенность — лимит по одной акции всего 8%, и он в основном инвестирует в американские компании, ADR — не более 10%. Это означает, что такие глобальные лидеры, как TSMC и ASML, несмотря на большой рыночный капитал, в SOXX занимают меньшую долю. За последние пять лет показатели SOXX действительно отставали от SMH, потому что он не смог полностью воспользоваться ростом ASML и TSMC. Но с точки зрения риска, индивидуальные акции здесь более диверсифицированы.

XSD — это фонд компании State Street, отслеживающий индекс S&P Semiconductor Select Industry, самый маленький по размеру, содержит 39 компаний с равными долями. Поскольку в основном это малые и средние компании полупроводников, он более диверсифицирован, но по эффективности не может догнать лидеров, которые задают тренд.

Мое личное мнение: если вы верите в концепцию «большие всегда остаются большими» и считаете, что будущее индустрии полупроводников за лидерами, SMH — лучший выбор. Если вы уверены в долгосрочных технологических преимуществах США и хотите более диверсифицированных рисков, тогда SOXX может подойти лучше. XSD — для тех, кто хочет более разнообразных активов и не хочет слишком концентрироваться на крупных компаниях.

Что касается логики выбора, я считаю, что самое важное — понять, как формируются индексы, за которыми следят эти ETF. Индексы с взвешиванием по рыночной стоимости склонны к усилению сильных компаний, а свободно обращающиеся индексы — к региональному балансу. Полупроводники — это глобальная индустрия с цепочками поставок по всему миру, где лидеры в верхней и нижней цепочке могут находиться в разных странах, поэтому нет идеальной стратегии выбора акций. Главное — ясно понимать свои инвестиционные предпочтения.

Если вы планируете долгосрочное пенсионное планирование, стоит рассматривать более диверсифицированные ETF, такие как SOXX. Если хотите поймать рост отраслевых лидеров в краткосрочной перспективе, лучше выбрать SMH. В условиях геополитической ситуации и тренда на отказ от доллара важно диверсифицировать инвестиции и избегать чрезмерной концентрации в одном рынке.

Недавно я также следил за движением активов, связанных с полупроводниками, на платформе Gate — кому интересно, могут посмотреть самостоятельно. С развитием ИИ полупроводники, вероятно, сохранят долгосрочный потенциал роста, и эта волна перераспределения богатства — хорошая возможность для инвестиций.